萬(wàn)科之戰(zhàn)丨王石選擇“盟友”的標(biāo)準(zhǔn)究竟是什么？

峰回路轉(zhuǎn)，柳暗花明；

柳暗花明，峰回路轉(zhuǎn)！

這不是繞口令，而是萬(wàn)科之戰(zhàn)確實(shí)復(fù)雜多變，迄今才到第二回合，終極版的鹿死誰(shuí)手，現(xiàn)在遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以預(yù)料。

“萬(wàn)科之戰(zhàn)”永遠(yuǎn)不會(huì)停息

第一回復(fù)，寶能系勝。背負(fù)著“野蠻人”的罵名，潮汕人姚振華借助金融杠桿，拿下萬(wàn)科第一大股東的名位。

第二回合，似乎王石勝券在握。6月17日凌晨，萬(wàn)科發(fā)布公告，正式宣布引入深圳地鐵成為大股東，華潤(rùn)反對(duì)無(wú)效——但是，這并不表明，第二回合，王石已經(jīng)獲勝，畢竟，投票比例還存在不同的解釋?zhuān)瑢毮芟颠€未正式發(fā)聲。

第三回合？我想，即使王石第二回合獲勝，也還有第三回合的，畢竟萬(wàn)科多元分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，總之是不牢靠的。

其實(shí)，軟裝設(shè)計(jì)家居產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)測(cè)最終鹿死誰(shuí)手，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有研究王石選擇盟友的判斷標(biāo)準(zhǔn)有意義。因?yàn)�，在這一回合的萬(wàn)科之戰(zhàn)中，王石為什么會(huì)選擇深圳地鐵，王石選擇盟友的標(biāo)準(zhǔn)究竟是什么？對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行叩問(wèn)和思考，我們能夠認(rèn)識(shí)的不僅是基于財(cái)務(wù)層面的控制權(quán)之爭(zhēng)，而是基于中國(guó)特色政治經(jīng)濟(jì)的全景式商戰(zhàn)。

王石為什么選擇深圳地鐵？

深圳地鐵實(shí)力雄厚？不要說(shuō)華潤(rùn)等中央企業(yè)，就是發(fā)達(dá)省份的地方國(guó)企，總資產(chǎn)超過(guò)2000多億的，也絕對(duì)是比比皆是。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入？注意，所謂的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是兩塊地鐵用地，并不是具有持續(xù)造血功能的戰(zhàn)略性資產(chǎn)。從這個(gè)角度看，判斷是否值得作為大股東引入，這對(duì)于中型地產(chǎn)上市公司，或許還是有意義的，但是，對(duì)于全球最大住宅開(kāi)發(fā)商的萬(wàn)科，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，事實(shí)上意義并不大。

“軌道+物業(yè)”經(jīng)營(yíng)模式？這更不是關(guān)��！因?yàn)椋f(wàn)科的住宅業(yè)務(wù)是全國(guó)性的，寶億萊家居飾品，試問(wèn)深圳地鐵能做到全國(guó)嗎？在中國(guó)，軌道業(yè)務(wù)是有地域特征的，北京有北京的地鐵公司，上海有上海的地鐵公司，重慶有重慶的地鐵公司，幾乎每個(gè)省會(huì)城市或副省級(jí)城市都是自己的地鐵公司。

王石抵抗的利益訴求是什么？

冠冕堂皇的理由，從來(lái)不用當(dāng)真。

但是，問(wèn)題還是來(lái)了，從1994年的“君萬(wàn)之爭(zhēng)”，到去年的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”，再到當(dāng)下衍生出的“華萬(wàn)之爭(zhēng)”，王石為什么要屢次抵抗“入侵者”？王石為此屢次選擇盟友的利益訴求是什么？

任何結(jié)盟，都是政治，都有自己的利益訴求！所以，選擇什么樣的盟友？其實(shí)質(zhì)性的問(wèn)題是，選擇什么樣的盟友對(duì)自己更為有利。

王石的利益訴求是什么？當(dāng)然是控制權(quán)！爭(zhēng)搶控制權(quán)，這沒(méi)什么不對(duì)，萬(wàn)科畢竟是王石一手帶大的孩子，但不要玩虛的，不要?jiǎng)虞m把中小投資者的利益掛在嘴上，從2007年到2013年，萬(wàn)科的分紅率并不高，直到2014年萬(wàn)科啟動(dòng)合伙人計(jì)劃、通過(guò)“盈安合伙”增持萬(wàn)科股票之后，萬(wàn)科才開(kāi)始大幅度提高分紅率。另外，這么多年來(lái)，不管萬(wàn)科的股價(jià)表現(xiàn)如何，萬(wàn)科高管所領(lǐng)的薪酬，在A股公司永遠(yuǎn)是絕對(duì)高的。

王石選擇盟友的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

戳破虛空的說(shuō)辭，商戰(zhàn)就是商戰(zhàn)，不是扯什么情懷，搞清楚了王石屢次抵抗“入侵者”的利益訴求之后，那么，所有的問(wèn)題都變得簡(jiǎn)單了。互位思考，假如你是王石，為了維持管理層的控制權(quán)，你會(huì)選擇什么樣的盟友？ 1、國(guó)資背景。肯定不會(huì)是民資或外資，原因很簡(jiǎn)單，民資或外資不存在“所有人缺位”的問(wèn)題，他們無(wú)論是財(cái)務(wù)投資者、還是產(chǎn)業(yè)投資者，寶億萊家居飾品，都會(huì)對(duì)萬(wàn)科管理層指手劃腳。 2、相對(duì)控股。即使是國(guó)資背景，絕對(duì)控股也是絕對(duì)不可以的，哪怕超過(guò)23%的股份，都不利于萬(wàn)科管理層的控制，萬(wàn)科章程規(guī)定，重大決策須超過(guò)2/3（66.67%）的董事同意——雖然股份比例并不完全等同于投票權(quán)，但這畢竟是不確定的風(fēng)險(xiǎn)。 3、主營(yíng)業(yè)務(wù)不是房地產(chǎn)。因?yàn)�，伴隨著最近幾年房地產(chǎn)的“國(guó)進(jìn)民退”，以房地產(chǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的國(guó)資企業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入高速擴(kuò)張期，今年的“央企地王”現(xiàn)象就是最好的例子——如果選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)的國(guó)資企業(yè)，毫無(wú)疑問(wèn)，也會(huì)逐漸收緊對(duì)萬(wàn)科的控制權(quán)。好了，對(duì)照上述三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，放眼全國(guó)，王石有意選擇結(jié)盟、且結(jié)盟對(duì)象最好是深圳本地的（萬(wàn)科總部所在地），除了深圳地鐵，好像真沒(méi)有其他特別合適的結(jié)盟對(duì)象。崇尚“英難主義”的王石，自牽頭創(chuàng)辦萬(wàn)科開(kāi)始，就注定是“萬(wàn)科之戰(zhàn)”這部商戰(zhàn)大片永恒的男一號(hào)，而這部大片之所以永不停息，整體軟裝寶億萊家居飾品，則與王石的“命門(mén)”有關(guān)——自萬(wàn)科創(chuàng)辦之日起，他的身份定位就是管理者、而不是所有者。換句話說(shuō)，縱然王石成就了萬(wàn)科，但是，他終歸只擁有“相權(quán)”、而不擁有“君權(quán)”（所有權(quán)）——從1988年放棄股權(quán)開(kāi)始，他性格中的“求雅好名”，就已經(jīng)注定他更適合“相位”，而不適合“君位”——縱觀最近20年的地產(chǎn)富豪，他們的“君位”，哪一個(gè)不是跌打滾爬出來(lái)的，哪一個(gè)不是在低調(diào)忍辱中崛起的。所以，為了抵御萬(wàn)科的“入侵者”，王石作為萬(wàn)科的“實(shí)相”，不得不一次又一次玩起政治平衡術(shù)，不得不一次又一次尋覓理想中的“虛君”，以維持管理層對(duì)萬(wàn)科的持續(xù)控制權(quán)。