機(jī)構(gòu)“賣出”警報(bào)響起 萬(wàn)科股權(quán)糾紛權(quán)力洗牌

持續(xù)僵持狀態(tài)的萬(wàn)科股權(quán)事件，卻于近日接連風(fēng)雷涌動(dòng)。急轉(zhuǎn)直下的劇情也讓幾位關(guān)鍵先生的處境和角色，變得“此一時(shí)彼一時(shí)”。萬(wàn)科股權(quán)事件中的權(quán)力角逐又一次重新洗牌。

就近期而言，前有恒大總裁夏海鈞明確表示，萬(wàn)科是一家很優(yōu)秀的公司，投資萬(wàn)科是看中其發(fā)展前景，恒大無(wú)意也不會(huì)成為萬(wàn)科的控股股東。這是恒大高層首次對(duì)持股萬(wàn)科的目的作出明確表態(tài)。

僅僅一日后，萬(wàn)科即于晚間公告宣布，將停止與深圳地鐵的重組事項(xiàng)。隨后更是有傳言稱寶能欲作價(jià)1500億出售持有的萬(wàn)科全部股權(quán)，清倉(cāng)走人。

河流變向，情節(jié)改寫，新的轉(zhuǎn)機(jī)和可能也在醞釀。

隨著寶能、恒大態(tài)度的軟化，寶億萊家居飾品，以及深圳地鐵的退出，支持萬(wàn)科股價(jià)高漲的動(dòng)力似乎也正在消失，畢竟在監(jiān)管層正式表態(tài)后，不會(huì)有哪家金主會(huì)在短期內(nèi)能夠“頂風(fēng)作案”為萬(wàn)科股價(jià)“抬轎子”。

多家券商機(jī)構(gòu)亦紛紛提醒投資者，萬(wàn)科股價(jià)目前嚴(yán)重高估，出手時(shí)機(jī)已到。

其中招商證券分析師趙可指出，有形之手發(fā)力后，資本方對(duì)核心管理層的影響趨于弱化。。萬(wàn)科股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中，扣掉核心股東及H股之后，A股實(shí)際“可流通盤”占比不到20%，這也是此前股價(jià)一直居高不下的主要原因。

而近期一系列變動(dòng)，則讓恒大、寶能等核心股東持股面臨較大不確定性，這將會(huì)對(duì)萬(wàn)科短期股價(jià)產(chǎn)生重要影響�！岸唐诠乐等月云�高，整體軟裝寶億萊家居飾品，股權(quán)之爭(zhēng)逐步淡化，基本面有望成為主導(dǎo)邏輯�！�

相比于招商證券的謹(jǐn)慎，高華證券更為直接的將萬(wàn)科A評(píng)級(jí)列為“賣出”。該機(jī)構(gòu)分析師王逸明確指出，萬(wàn)科A當(dāng)前估值遠(yuǎn)高于2010年以來(lái)歷史區(qū)間的1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差（相對(duì)于2016年年底預(yù)期凈資產(chǎn)價(jià)值溢價(jià)8%，對(duì)應(yīng)13.9倍的2016年預(yù)期市盈率和2.5倍的2016年預(yù)期市凈率），且相對(duì)于A股同業(yè)存在大幅溢價(jià)。

“我們認(rèn)為萬(wàn)科A的股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了通過(guò)合理的資本配置可實(shí)現(xiàn)的凈資產(chǎn)價(jià)值擴(kuò)張潛力。重申對(duì)萬(wàn)科A的賣出評(píng)級(jí)�！�

對(duì)于萬(wàn)科A股價(jià)的下行壓力，市場(chǎng)已經(jīng)在逐漸達(dá)成默契。但萬(wàn)科股權(quán)事件是否真的會(huì)因?yàn)楹愦蟮谋響B(tài)、深鐵的退出、寶能的去意而逐漸收尾，軟裝設(shè)計(jì)家居產(chǎn)業(yè)鏈，卻依然存疑。

一個(gè)不可忽視的角色則是華潤(rùn)置地。這家過(guò)去曾被王石稱道的“大股東榜樣”顯然不會(huì)輕易放棄自身在萬(wàn)科股權(quán)上的利益。

如果將華潤(rùn)置地放置于如今央企兼并重組的大潮中，這家尚在沖刺千億的地產(chǎn)企業(yè)或許會(huì)稍顯落寞。

今年以來(lái)，包括中糧集團(tuán)、中紡集團(tuán)、招商局集團(tuán)、中建集團(tuán)、保利集團(tuán)、中航工業(yè)集團(tuán)等中央企業(yè)旗下的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相互進(jìn)行了整合、收購(gòu)與重組，寶億萊家居飾品，其中涉及的中央企業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)公司包括中糧地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、招商局蛇口、中海地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、中航地產(chǎn)等。

換言之，在其他央企兄弟正在借由兼并整合迅速壯大的當(dāng)下，華潤(rùn)置地在整合方面卻是“零緋聞”。不僅失去了先機(jī)，華潤(rùn)置地后續(xù)也并未有更好的兼并題材釋放出來(lái)。其銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)只能是扎扎實(shí)實(shí)靠大股東注資以及內(nèi)生發(fā)展而來(lái)。

或許，華潤(rùn)置地的管理層也已意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題。一個(gè)月前，公司適時(shí)加入上海地產(chǎn)集團(tuán)的整合重組，斥資73億元認(rèn)購(gòu)中華企業(yè)13.99億股，成為其第二大股東。但這與直接的兼并重組仍是不可同日而語(yǔ)。

有分析人士對(duì)網(wǎng)易房產(chǎn)指出，此次萬(wàn)科與深圳地鐵的重組方案，寶億萊家居飾品，因股東方不能達(dá)成一致而拖至監(jiān)管最后期限導(dǎo)致流產(chǎn)，華潤(rùn)在其中扮演著非常重要的角色。在寶能壯大、恒大入主之前，華潤(rùn)曾經(jīng)有機(jī)會(huì)增持卻無(wú)動(dòng)于衷。此番機(jī)會(huì)重來(lái)，相信華潤(rùn)置地會(huì)有不同表現(xiàn)。

至于神秘的安邦，到底是會(huì)沉默到底，還是扮演最終的“關(guān)鍵先生”，可能是目前萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)中最神秘的事情了。