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樣板房軟裝設(shè)計找寶億萊TMT并購黃金時代尚未到 還是資本市場在講故事

   在資本市場,TMT領(lǐng)域的資本故事最好講

  一旦裝上TMT的引擎,上市公司股價便如火箭般上竄,這已經(jīng)成了過去一年資本市場上的常態(tài)。

  CVSource投中數(shù)據(jù)終端顯示,今年一季度互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購宣布案例115起,交易金額47.41億美元,同比增長56.4%,超過全行業(yè)38.5%的同比增幅。

  投資人士呼吁,在火熱投資的背后,“有形之手”當放開,開一家家居飾品店要多少錢>,以迎接一個真正繁榮市場的到來。

  資本追逐TMT

  今年春節(jié)過后,嘉御基金董事長衛(wèi)哲被不少上市公司老板問了同樣的問題:你看我們買些什么公司?其中有一家做汽車線下4S公司的老板對他說,什么互聯(lián)網(wǎng)公司都可以投,家居飾品加盟,不一定是和汽車有關(guān)的。更多房地產(chǎn)公司的老板也對衛(wèi)哲說了同樣的話。

  2014年,A股披露的10054億元并購金額中,超過二成在TMT領(lǐng)域,這659起TMT領(lǐng)域的交易數(shù)量同比增長69%,遠超A股26%的交易數(shù)量同比增幅。

  “今后一兩年還是并購的黃金時期!蓖吨屑瘓F及投中資本創(chuàng)始人陳頡近期在接受《第一財經(jīng)日報》記者獨家專訪時表示,不論境內(nèi)境外,股市活躍、估值體系上升的時候,會刺激更多企業(yè)做外延式并購發(fā)展。

  在這樣一輪并購潮下,投中資本在2015年第一季度完成的并購及融資交易金額近50億元,與2014年投中資本全年完成的交易額基本持平。

  陳頡說,過去A股跨界并購越來越多,尤其是游戲、影視等有較好利潤的板塊被并購較多,這和國內(nèi)資本市場游戲規(guī)則有關(guān)。

  衛(wèi)哲認為,目前市場上已經(jīng)披露的并購,基本上都是買了“朝陽行業(yè)里的夕陽企業(yè)”――“純粹是資本市場講故事!

  “也只有夕陽企業(yè)愿意委身于你,盡快變現(xiàn)。”衛(wèi)哲分析,很多游戲公司的利潤是可以保證的,但更多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還處在把利潤大幅用于再投資、再擴張以搶住消費者入口這些關(guān)鍵階段上,一些被收購的互聯(lián)網(wǎng)公司今天把利潤交出,卻失去了兩三年后搶占下一個高地的機會。

  他認為,隨著注冊制、新三板制度的不斷完善,寶億萊家居飾品,優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將不再委身于目前的A股企業(yè)!耙粋愿打一個愿挨的窗口期不超過6個月就要結(jié)束了。真正的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要在6個月之后才能在資本市場上被看到!

  投中資本首席運營官馬峻認為,股市好的時候,明智的企業(yè)家應(yīng)該知道自己的估值高了,這時候就要趁著錢多把布局做好――什么資產(chǎn)收進來,什么做出去。

  市場化帶來真正繁榮

  “我們經(jīng)常碰到一些傳統(tǒng)行業(yè)的公司想進入新媒體,但要求利潤在5000萬元以上,成長性還要有30%!瘪R峻認為,這一要求實際上有矛盾性,有利潤的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)買不起,而有成長性的公司暫時還沒利潤,不能買。

  馬峻說,目前有一些A股上市公司的確是從戰(zhàn)略角度需要并購一些沒有利潤但有成長性的企業(yè),但目前交易方式只能全現(xiàn)金收購!安荒馨l(fā)股,一發(fā)股又要去證監(jiān)會走一圈”。

  “一個月前幫朋友掛牌上市,15年后回到上海的證券交易所,我才知道,很多事情不僅沒有進步還在退步,15年前管的事現(xiàn)在還在管――第一天漲幅是多少要管,兩個不同行業(yè)的企業(yè)發(fā)行市盈率是一樣的,漲幅也是一樣的,這些都是被規(guī)定的!焙投鄶(shù)投資人一樣,衛(wèi)哲期待一個走出歷史包袱、沒有太多令監(jiān)管層擔心的全新市場。

  馬峻認為,今后的規(guī)則或許會越來越開放,讓現(xiàn)金不那么多的企業(yè)也可以做一些戰(zhàn)略上有意義的并購,而不是簡單收購一些利潤。

  “從監(jiān)管角度來講,一個企業(yè)應(yīng)該收購什么資產(chǎn)、付什么價格,前段是完全的市場行為,而后續(xù)的監(jiān)管應(yīng)該越來越嚴格!标愵R認為,未來一到兩年會逐步放開,首先倍數(shù)就會逐步交給市場。

  “資本市場、并購市場真正的黃金時代還沒來臨,因為真正的繁榮是長期的繁榮。為什么沒到?因為現(xiàn)在還是人為卡死,開家居飾品店,不是市場機制!标愵R同樣希望,諸如新三板之類的火爆市場不要過熱,家居飾品加盟,需要維持一定的門檻,因為降太快出現(xiàn)問題的話,政府一旦干預,原本可以自由的市場又要回到過去。

  “當中國市場變得更市場化,A股才會出現(xiàn)更多真正戰(zhàn)略意義的并購和思考,不是簡單買利潤,而是買市場、技術(shù)、互補性!标愵R說。

          
               
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