中國開發(fā)商:全國房地產(chǎn)市場月度追蹤,2011年11月【行業(yè)研究】

【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

2011年11月份全國商品房銷售面積為9,900萬平方米,環(huán)比上漲19%,同比下降2%。11月份商品房銷售均價(jià)為人民幣5,252元/平方米,環(huán)比下降3%,同比持平。11月份商品房銷售額為人民幣5,220億元,環(huán)比上漲16%,同比下降1%。今年截至11月底,商品房銷售面積為8.96億平方米,同比增長9%,今年1-10月份同比增幅為10%。同時(shí),今年前11個(gè)月銷售均價(jià)為人民幣5,474元/平方米,同比上漲7%。1-11月房地產(chǎn)銷售額為人民幣49,050億元,同比增長16%。

11月份房地產(chǎn)開發(fā)投資下滑,房屋新開工面積環(huán)比上漲16%。

11月份全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資人民幣5,560億元,同比上升20%(10月份同比增幅為25%)。11月份新開工面積同比增長9%至1.46億平方米,10月份同比增幅為2%。2011年年初至今,房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋新開工面積、竣工面積和施工面積分別同比增長30%、21%、22%和28%。

11月份土地購置規(guī)模和收入下降,銷售均價(jià)呈現(xiàn)走軟趨勢。

我們對208個(gè)城市土地購置活動(dòng)的監(jiān)控顯示,1-11月土地出讓面積為20億平方米,同比上漲15%,土地出讓收入為人民幣1.9萬億元,同比下降13%。11月份土地出讓收入環(huán)比下降9%,同比下降47%(10月份環(huán)比下降22%,同比下降70%)。土地成交均價(jià)為人民幣1,028元/平方米,環(huán)比下降1%,同比下降11%。

溢價(jià)率從10月的5%升至6%。從房地產(chǎn)相關(guān)的土地市場活動(dòng)看,11月份土地出讓收入環(huán)比下降10%,同比下降49%(10月環(huán)比下降21%,同比下降17%)。

開發(fā)商11月份銷售業(yè)績下滑。

我們研究范圍內(nèi)有9家開發(fā)商公布了11月份銷售數(shù)據(jù):銷售面積環(huán)比下降20%,同比下滑23%;銷售額環(huán)比下降24%,同比下滑35%;銷售均價(jià)環(huán)比下降5%,同比下降15%。

交易建議。

我們的買入建議為:恒大地產(chǎn)(3333.HK,位于強(qiáng)力買入名單)、萬科A(000002.SZ,位于強(qiáng)力買入名單)、保利地產(chǎn)(600048.SS,位于強(qiáng)力買入名單)、雅居樂房產(chǎn)(3383.HK)、碧桂園(2007.HK)、華潤置地(1109.HK)、花樣年控股(1777.HK)、龍湖地產(chǎn)(0960.HK)、保利香港(0119.HK)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)(3377.HK)、融創(chuàng)中國(1918.HK)、萬科B(200002.SZ)、首開股份(600376.SS)、金地集團(tuán)(600383.SS)和魯商置業(yè)(600223.SS)。我們的賣出建議為:綠城房產(chǎn)(3900.HK)、深圳控股(0604.HK)、華僑城(000069.SZ)和中國國貿(mào)(600007.SS)。主要下行風(fēng)險(xiǎn):房地產(chǎn)市場的惡化快于預(yù)期和/或宏觀經(jīng)濟(jì)硬著陸。主要上行風(fēng)險(xiǎn):政策意外放松。

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