解讀800頁(yè)招股書(shū)：萬(wàn)達(dá)是房地產(chǎn)公司嗎？

萬(wàn)達(dá)是房地產(chǎn)公司嗎？

得到的答案一般是肯定的，但是王健林并不這么看，他在多個(gè)場(chǎng)合表示萬(wàn)達(dá)不是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，而是全新生活方式服務(wù)平臺(tái)的提供商。

而他的這一理念，在萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)9月16日長(zhǎng)達(dá)800頁(yè)的招股書(shū)中也得到體現(xiàn)，在這份招股書(shū)中萬(wàn)達(dá)講述了兩個(gè)故事，一個(gè)是過(guò)去，寶億萊家居飾品，一個(gè)是未來(lái)。

過(guò)去的故事是這樣的：作為內(nèi)地最大的商業(yè)地產(chǎn)公司，萬(wàn)達(dá)1988年起家于中國(guó)東北的沿海城市大連，彼時(shí)中國(guó)剛剛開(kāi)啟改革開(kāi)放十年，隨后的25年中，中國(guó)開(kāi)啟大規(guī)模的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，房地產(chǎn)日益成為重要的經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，當(dāng)中國(guó)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體時(shí)，萬(wàn)達(dá)伴隨中國(guó)奇跡一起成長(zhǎng)，成為中國(guó)最大的商業(yè)地產(chǎn)公司，軟裝設(shè)計(jì)家居產(chǎn)業(yè)鏈，它的物業(yè)銷售額僅次于排名第一的房地產(chǎn)公司萬(wàn)科。

一系列的數(shù)字和排名可以證明萬(wàn)達(dá)在地產(chǎn)開(kāi)發(fā)上取得的驕人成績(jī)。

萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)是全球最大、唯一全國(guó)布局的商業(yè)地產(chǎn)公司，已經(jīng)在內(nèi)地112個(gè)城市擁有159座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)；萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)是全球最大的豪華酒店業(yè)主，擁有超過(guò)60間5星級(jí)酒店；萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)旗下購(gòu)物中心的總和將達(dá)到168個(gè)；包括在建面積，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)持有物業(yè)總面積達(dá)到2950萬(wàn)平米，遠(yuǎn)超全球第二的美國(guó)西蒙公司，后者持有面積是萬(wàn)達(dá)的三分之二；萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的總資產(chǎn)5040億元，2014年上半年凈利潤(rùn)49.17億元，預(yù)期全年凈利潤(rùn)不少于199.33億元。

另外，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的母公司萬(wàn)達(dá)集團(tuán)擁有全國(guó)最大的電影院線——萬(wàn)達(dá)院線、全國(guó)最大的KTV——大歌星，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在全球攻城略地，收購(gòu)了英國(guó)的游艇公司，美國(guó)的AMC，洛杉磯的地標(biāo)建筑，萬(wàn)達(dá)讓世界見(jiàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成果。

在過(guò)去的故事中，萬(wàn)達(dá)開(kāi)創(chuàng)了以售養(yǎng)租的發(fā)展模式，即通過(guò)預(yù)售等方式銷售住宅、商業(yè)寫字樓等方式快速回籠資金，通過(guò)回收資金建設(shè)購(gòu)物中心等平臺(tái)項(xiàng)目，進(jìn)而形成城市新的生活中心，按照這一模式，可以保證萬(wàn)達(dá)在全國(guó)可以有20多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)建設(shè)，也造成了萬(wàn)達(dá)對(duì)這一模式的依賴，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，時(shí)至今日，萬(wàn)達(dá)的物業(yè)銷售仍占總收入的70%以上，而租金收入只占到22.3%。

但當(dāng)時(shí)間經(jīng)過(guò)25年的跨度，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)今非昔比，全球第二大經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)不再僅僅靠投資來(lái)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，新的國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)層更強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)的發(fā)展，使中國(guó)成為一個(gè)創(chuàng)新的國(guó)家，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)轉(zhuǎn)型。房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)十多年的迅猛發(fā)展，亦到了轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期；互聯(lián)網(wǎng)的大潮勢(shì)不可擋，萬(wàn)達(dá)已經(jīng)開(kāi)始迫不及待的擁抱這一未來(lái)產(chǎn)業(yè)，打造自己的電商公司。

于是，萬(wàn)達(dá)開(kāi)始講述未來(lái)的故事，寶億萊家居飾品，這個(gè)故事并不是憑空而來(lái)，而是早就孕育在第一個(gè)故事之中，不同的是現(xiàn)在它要加快成長(zhǎng)的速度，這是關(guān)于萬(wàn)達(dá)未來(lái)的故事。

新的故事時(shí)這樣的：在中國(guó)城鎮(zhèn)化迅速推薦和打造產(chǎn)業(yè)和銷售升級(jí)的今天，萬(wàn)達(dá)要成為王健林所說(shuō)的中國(guó)消費(fèi)者全新生活方式服務(wù)平臺(tái)的提供商。

萬(wàn)達(dá)愿意講述這一故事有它的底氣，因?yàn)檫^(guò)去的故事已經(jīng)為講述未來(lái)的故事奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，在過(guò)去的故事中，萬(wàn)達(dá)通過(guò)遍布全國(guó)的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、院線、酒店、文化旅游等業(yè)務(wù)，可以每年為12億人次提供服務(wù)，涵蓋中國(guó)的全部階層和年齡段的消費(fèi)者，萬(wàn)達(dá)已成為國(guó)內(nèi)最大的線下消費(fèi)平臺(tái)。保守估計(jì)到2020年，每年到萬(wàn)達(dá)的消費(fèi)者將超過(guò)50億人次，屆時(shí)萬(wàn)達(dá)將成為全球最大的線下消費(fèi)平臺(tái)。

萬(wàn)達(dá)要講好這一故事，僅僅靠線下顯然不夠。8月29日，萬(wàn)達(dá)出資50億元與另外兩家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊、百度共同打造的O2O平臺(tái)——萬(wàn)達(dá)電商，萬(wàn)達(dá)、百度、騰訊將在打通賬號(hào)與會(huì)員體系、打造支付與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、建立通用積分聯(lián)盟、大數(shù)據(jù)融合、Wi-Fi共享、產(chǎn)品整合、流量引入等方面進(jìn)行深度合作。三方將聯(lián)手打造線上、線下一體化的賬號(hào)及會(huì)員體系，探索創(chuàng)新性互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品；建立國(guó)內(nèi)最大的通用積分聯(lián)盟及平臺(tái)；同時(shí)，萬(wàn)達(dá)、百度、騰訊三方還將建立大數(shù)據(jù)聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)資源大數(shù)據(jù)融合，寶億萊家居飾品，共同打造線上線下一體化的用戶體驗(yàn)。

按照規(guī)劃，萬(wàn)達(dá)電商今年將在全國(guó)開(kāi)業(yè)的107個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)開(kāi)通電商服務(wù)，2015年開(kāi)通萬(wàn)達(dá)所有廣場(chǎng)、酒店、度假地的電商服務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)萬(wàn)達(dá)消費(fèi)終端的全面覆蓋；今年試運(yùn)行期間，萬(wàn)達(dá)電商會(huì)員將超過(guò)4000萬(wàn)，明年將超過(guò)1億。萬(wàn)達(dá)電商上線后，將與萬(wàn)達(dá)金融板塊合作，推出一系列互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新金融服務(wù)。還將推出萬(wàn)達(dá)會(huì)員權(quán)益積分及多賬戶管理“一卡通”、統(tǒng)一積分聯(lián)盟、互聯(lián)網(wǎng)眾籌投資業(yè)務(wù)等新平臺(tái)、新業(yè)務(wù)、新服務(wù)。

如果這一平臺(tái)打造成功，萬(wàn)達(dá)將會(huì)實(shí)現(xiàn)線上線下業(yè)務(wù)的全線打通，基于萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)之上的萬(wàn)達(dá)電商，將會(huì)成為中國(guó)最具影響力的O2O企業(yè)，反過(guò)來(lái)將帶動(dòng)萬(wàn)達(dá)整個(gè)線下業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。

這是一個(gè)看起來(lái)無(wú)限美好的故事，能否講好這個(gè)故事要靠萬(wàn)達(dá)對(duì)自身資源的整合，是否愿意相信這個(gè)故事則需要資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)，香港資本市場(chǎng)會(huì)告訴我們最后的答案。（李默/文）