萬達地產(chǎn)IPO獲批即將路演

港交所上市委員會于周一(12月1日)批準了大連萬達商業(yè)地產(chǎn)公司提交的IPO申請，寶億萊家居飾品，預(yù)計融資規(guī)模將達60億美元左右，為4年來日本以外亞洲規(guī)模最大的IPO。

據(jù)悉，萬達計劃將此次IPO所籌資金用于建設(shè)10個物業(yè)開發(fā)項目，包括廣元萬達廣場及哈爾濱南萬達廣場等。

而相關(guān)消息人士稱，萬達商業(yè)地產(chǎn)將于12月8日開始其IPO路演，并將于12月15日確定發(fā)行價，一周之后正式在港交所掛牌上市。

此前11月24日，路透旗下IFR已經(jīng)發(fā)報導(dǎo)稱，大連萬達商業(yè)地產(chǎn)已獲中國證監(jiān)會批準其高至60億美元香港IPO，這為公司稍后尋求港交所批準上市申請清除障礙。

IFR稱，中國國際金融有限公司和匯豐受聘擔(dān)任IPO保薦人，美銀美林、中銀國際、高盛和瑞銀擔(dān)任交易牽頭行。

關(guān)于大連萬達商業(yè)地產(chǎn)在香港上市，此前就有消息透露，該公司已經(jīng)初步確定上市時間表，將擬定于12月19日正式在港交所掛牌。

說起萬達商業(yè)地產(chǎn)，其在國內(nèi)房地產(chǎn)尤其是商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位也是有目共睹。那么萬達地產(chǎn)到底有多大？單從已完工投資物業(yè)建筑面積來看，2014年6月底已達1473萬平方米，僅次于西蒙集團位居全球第二，另據(jù)戴德梁行調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，萬達所持投資物業(yè)面積在中國市場占比高達12.7%，排名第一。從銷售規(guī)模來看，根據(jù)今年前三季度的行業(yè)報告顯示在中國房地產(chǎn)企業(yè)中排名第七。公司今年計劃新開業(yè)24座萬達廣場，持有物業(yè)面積將達2203萬平方米，屆時成為全球規(guī)模第一的商業(yè)地產(chǎn)公司毫無懸念。

上市資產(chǎn)中雖然沒有包括電影院線、文化旅游、兒童產(chǎn)業(yè)等，但物業(yè)銷售、物業(yè)租賃及管理、酒店經(jīng)營三大支柱業(yè)務(wù)盡在其中。截至2014年6月底，公司在中國29個省份的112個城市擁有178個物業(yè)項目；物業(yè)總面積為9350萬平方米，其中土地儲備高達7670萬平方米，有高達73.7%的土地儲備正在開發(fā)之中。

按照財報顯示，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，截至2014年6月底已完工待售物業(yè)面積為260萬平方米，價值為168.43億元；開發(fā)中物業(yè)面積為5650萬平方米，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，價值高達1149.8億元。

毫無疑問，萬達廣場絕對是萬達商業(yè)地產(chǎn)的核心資產(chǎn)，也是其賴以生存的拳頭產(chǎn)品。萬達廣場也經(jīng)常被商業(yè)地產(chǎn)業(yè)內(nèi)作為爭相學(xué)習(xí)的模范，然而萬達廣場的成功卻不是一蹴而就，其前后歷經(jīng)14年并經(jīng)過了四代產(chǎn)品的創(chuàng)新改進。2013年萬達廣場客流量已超12億人次。

對于房地產(chǎn)企業(yè)，穩(wěn)健的現(xiàn)金流比什么都重要，可是萬達商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額可謂逐年大幅下降，2014年上半年更是變成了-89.5億，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，同比降幅高達94.4%；而另外一方面公司不斷擴大融資規(guī)模，2014年上半年其融資活動現(xiàn)金流量凈額已高達351.35億元。

2014年上半年公司融資成本為36.4億元，在收入中占比為15.7%，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，而之前均在7%左右。融資成本大幅上升主要是因為公司計息銀行和其他借款利息的提升。截至2014年上半年公司有計息借款1723.62億元，其中有19.8%在一年內(nèi)到期。

值得注意的是公司采用信托融資的占比越來越高，2014年上半年信托融資額高達433.77億元，在計息借款中占比更是從2011年16.4%增長至目前的25.2%，這也使得融資成本居高不下。不過上市之后，萬達就可以在國內(nèi)外公開市場進行債務(wù)融資、海外股權(quán)和債券融資，極大地降低融資成本，從而繼續(xù)支持其快速擴張。