市場(chǎng)人氣低迷滬指縮量收跌 萬(wàn)科A股價(jià)重挫

【收盤(pán)播報(bào)】市場(chǎng)人氣低迷，軟裝設(shè)計(jì)家居產(chǎn)業(yè)鏈，滬指縮量小幅收跌，萬(wàn)科A股價(jià)重挫。

　　滬指今日延續(xù)了近期萎靡的表現(xiàn)，全日都圍繞前收盤(pán)點(diǎn)位窄幅震蕩，最終小幅收跌0.16%結(jié)束一天交易，收?qǐng)?bào)3118.08點(diǎn)。市場(chǎng)人氣低迷，兩市成交量繼續(xù)萎縮，合計(jì)成交3996億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，萬(wàn)科A收盤(pán)大跌6.06%，收?qǐng)?bào)21.10元。

　　午后債市調(diào)整加劇，10年期國(guó)債期貨跌幅再次超過(guò)1%，創(chuàng)歷史新低。

　　人民幣中間價(jià)今日?qǐng)?bào)6.9312，上調(diào)196點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)3日下調(diào)趨勢(shì)。

　　本周各位分析師重點(diǎn)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，大多數(shù)分析師認(rèn)為，整體軟裝寶億萊家居飾品，會(huì)議釋放政策環(huán)境趨緊的信號(hào)使市場(chǎng)將繼續(xù)承壓，重點(diǎn)關(guān)注會(huì)議強(qiáng)調(diào)的國(guó)企改革.海通證券荀玉根指出，會(huì)議三大看點(diǎn)為穩(wěn)中求進(jìn)、深化改革、防范風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)投資監(jiān)管從嚴(yán)，疊加短期資金偏緊，市場(chǎng)短期處于休整期。國(guó)信證券酈彬認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議整體基調(diào)為穩(wěn)字當(dāng)頭，重實(shí)防虛。在基本面平穩(wěn)和復(fù)蘇預(yù)期未證偽下，市場(chǎng)仍將震蕩向上，可借年末調(diào)整來(lái)布局明年。華泰證券戴康表示，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)是控風(fēng)險(xiǎn)促改革，會(huì)議對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防控態(tài)度升級(jí)對(duì)A股影響很有限。興業(yè)證券王德倫分析認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再度釋放政策環(huán)境轉(zhuǎn)緊信號(hào)，市場(chǎng)繼續(xù)承壓。廣發(fā)證券陳杰表示，17年要重點(diǎn)關(guān)注十三五時(shí)間表推動(dòng)的國(guó)企改革，重點(diǎn)領(lǐng)域包括上海國(guó)企改革、預(yù)期差較大的混改。

　　海通證券：休整期看國(guó)改

　　海通證券的荀玉根表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議三大看點(diǎn)：穩(wěn)中求進(jìn)、深化改革、防范風(fēng)險(xiǎn)，股市中期面臨的國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性和增長(zhǎng)背景望平穩(wěn)，改革是突破口。維持月初策略月報(bào)觀點(diǎn)，保險(xiǎn)投資監(jiān)管從嚴(yán)，疊加短期資金偏緊，市場(chǎng)短期處于休整期，性質(zhì)類(lèi)似于今年4月中、去年1月。短期韜光養(yǎng)晦，過(guò)去幾年大小風(fēng)格一年一變，切換還需要蓄勢(shì)。著眼中期，國(guó)改主線最確定，以?xún)r(jià)值股為底倉(cāng)，精選真成長(zhǎng)，關(guān)注一帶一路及油氣主題。

　　荀玉根指出，市場(chǎng)短期仍在休整期。保險(xiǎn)開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資行為監(jiān)管從嚴(yán)是個(gè)組合拳，類(lèi)似于15年1月查兩融，短期對(duì)市場(chǎng)的資金面和情緒面都有一定程度的影響。此外，短期資金面偏緊。12月14日美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，并預(yù)計(jì)17年加息3次，比市場(chǎng)預(yù)計(jì)的2次加息多一次。資金面偏緊的格局下，近期債券市場(chǎng)下跌加劇，10年期國(guó)債利率大幅飆升至3.3%，銀行間7天回購(gòu)利率升至3.7%。有人擔(dān)心錢(qián)荒引發(fā)市場(chǎng)新一輪大跌，我們認(rèn)為無(wú)需擔(dān)憂。13年錢(qián)荒源于債市去杠桿大跌，引發(fā)流動(dòng)性緊張，銀行間利率飆升，最終拖累股市。當(dāng)前似乎開(kāi)始出現(xiàn)傳導(dǎo)的跡象，但是，不同的是此次央行反應(yīng)更積極，15、16日央行通過(guò)逆回購(gòu)凈投放1900億元，16日通過(guò)MLF投放3940億元。在“確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的基調(diào)下，不必?fù)?dān)憂錢(qián)荒再現(xiàn)，但市場(chǎng)也需要時(shí)間來(lái)消化。

　　荀玉根認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提混改，國(guó)改主線最確定。國(guó)企改革主線，經(jīng)歷2013年底到2015年中預(yù)期不斷升溫、2015年中到2016年中余地不斷降溫后，2016年下半年以來(lái)預(yù)期有所改善，但整體上懷疑和猶豫仍是主流。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的明確定調(diào)后，未來(lái)改革不斷落地望修復(fù)預(yù)期。此外，過(guò)去幾年大小風(fēng)格一年一變，目前仍需積蓄力量。市場(chǎng)短期邊際增量資金仍是社保、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)等，他們更偏好大盤(pán)價(jià)值股。

　　對(duì)于應(yīng)對(duì)策略，荀玉根指出要養(yǎng)精蓄銳，他認(rèn)為中期國(guó)改主線最確定，主題重視“一帶一路”及油氣，逐步精選真成長(zhǎng)。9月底發(fā)改委混改試點(diǎn)專(zhuān)題會(huì)，標(biāo)志著國(guó)改進(jìn)入深化的新階段，12月國(guó)資委媒體通氣會(huì)總結(jié)國(guó)改進(jìn)程，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將促改革放在重要位置，定調(diào)混改是國(guó)企改革重要突破口，關(guān)注央企與地方國(guó)企兩類(lèi)組合，央企如中國(guó)聯(lián)通、國(guó)電南瑞、中國(guó)核建、中煤能源等，地方國(guó)企重點(diǎn)關(guān)注上海，如隧道股份、海立股份、申達(dá)股份、城市傳媒、晨鳴紙業(yè)等。主題重視“一帶一路”及油氣，12月9日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議中提出，“明年要扎實(shí)推進(jìn)‘一帶一路’建設(shè)，完善法治建設(shè)，改善投資環(huán)境，釋放消費(fèi)潛力，擴(kuò)大開(kāi)放領(lǐng)域，積極吸引外資”。 “一帶一路”已經(jīng)進(jìn)入2.0階段，疊加油價(jià)上漲，油氣、工程設(shè)備類(lèi)公司受益，如洲際油氣、通源石油、中鋼國(guó)際、中工國(guó)際、烽火通信、中興通訊、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵等。展望2017年，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金增配權(quán)益資產(chǎn)趨勢(shì)不變，尤其是上半年，這類(lèi)資金是市場(chǎng)主要的邊際增量資金，價(jià)值股仍可以作為底倉(cāng)配置。隨著相對(duì)估值逐步消化，部分真成長(zhǎng)個(gè)股的估值與盈利匹配度已經(jīng)有吸引力。

　　國(guó)信證券：穩(wěn)字當(dāng)頭，重實(shí)防虛

　　國(guó)信證券酈彬認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議整體基調(diào)為穩(wěn)字當(dāng)頭，重實(shí)防虛；近期債市波動(dòng)較大，但流動(dòng)性困局與季節(jié)性資金緊張等暫時(shí)性因素消退后，利率將再次回落，不必過(guò)度擔(dān)憂股市的估值收縮。在基本面平穩(wěn)和復(fù)蘇預(yù)期未證偽下，市場(chǎng)仍將震蕩向上，可借年末調(diào)整來(lái)布局明年。

　　對(duì)比2015年和2016年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)，酈彬認(rèn)為有以下幾個(gè)方面的變化值得關(guān)注：

　　1)2017年經(jīng)濟(jì)工作基調(diào)為“穩(wěn)字當(dāng)頭，重實(shí)防虛”。首先此次會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)了“穩(wěn)中有進(jìn)”的工作總基調(diào)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)工作均要在“穩(wěn)”的前提下有序開(kāi)展。其次，就實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融的關(guān)系而言，會(huì)議傳達(dá)的信號(hào)是繼續(xù)大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，對(duì)于當(dāng)前顯現(xiàn)的金融資產(chǎn)泡沫將以穩(wěn)健的節(jié)奏逐一消除，回歸金融服務(wù)實(shí)體的本質(zhì)，而不是造成資金空轉(zhuǎn)，產(chǎn)生金融泡沫，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　2)2017年宏觀政策基調(diào)：貨幣政策從“靈活適度”轉(zhuǎn)為“中性”，更關(guān)注暢通貨幣政策傳導(dǎo)；財(cái)政政策不再提及提高赤字和增加政府投資，而是配合供給側(cè)改革的需要。

　　3)2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革：將繼續(xù)深化，并在“三去一降一補(bǔ)”五項(xiàng)任務(wù)要求有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，此外會(huì)議著重提及“去杠桿”，預(yù)計(jì)17年債轉(zhuǎn)股將繼續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)。

　　4)房地產(chǎn)政策：從化解庫(kù)存到“抑制泡沫”。預(yù)計(jì)2017年房地產(chǎn)政策仍將延續(xù)國(guó)慶期間因城施策的調(diào)控措施，一、二線熱門(mén)城市仍將實(shí)行相關(guān)的限購(gòu)限貸以及其他配套政策來(lái)為房地產(chǎn)降溫，而三四線城市則將通過(guò)推進(jìn)城鎮(zhèn)化來(lái)化解庫(kù)存。

　　5)各項(xiàng)改革：預(yù)計(jì)仍是穩(wěn)健推進(jìn)；國(guó)企改革著墨頗多，提出混改是國(guó)企改革的重要突破口，建議關(guān)注七大行業(yè)的改革進(jìn)展；新增農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。