潮南區(qū)寶億萊家居飾品軟裝設(shè)計智能家居江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011年度第一期中期票據(jù)募集說明書

收益率排行

簡稱 收盤價(元) 收益率(%)

15國債10 99.92 3.99

15國債08 104.01 3.80

14國債21 104.20 3.59

13國債11 98.70 3.57

14國債29 102.15 3.50

05國債⑷ 105.07 3.49

簡稱 收盤價(元) 收益率(%)

PR長城開 40.70 227.33

PR昆創(chuàng)控 41.00 207.99

PR南鋼聯(lián) 50.20 164.68

PR常投債 41.91 157.08

PR武進債 51.36 114.36

PR錫交債 50.45 110.93

簡稱 收盤價(元) 漲跌幅(%)

電氣轉(zhuǎn)債 135.86 -6.76

格力轉(zhuǎn)債 140.58 -9.06

航信轉(zhuǎn)債 132.79 -9.44

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江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011年度第一期中期票據(jù)募集說明書

    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    1
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司
    2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    注冊總額度: 人民幣15 億元
    本期發(fā)行額度: 人民幣5 億元
    發(fā)行期限: 5 年
    擔(dān)保情況: 無擔(dān)保
    信用評級機構(gòu): 聯(lián)合資信評估有限公司
    信用評級結(jié)果: 主體:AA 級,債項:AA 級
    發(fā)行人:江陰澄星實業(yè)集團有限公司
    主承銷商及簿記管理人:中國民生銀行股份有限公司
    二零一一年一月
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    2
    重要提示
    本公司發(fā)行本期中期票據(jù)已在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊,
    注冊不代表交易商協(xié)會對本期中期票據(jù)的投資價值做出任何評價,也
    不代表對本期中期票據(jù)的投資風(fēng)險做出任何判斷。投資者購買本公司
    本期中期票據(jù),應(yīng)當(dāng)認真閱讀本募集說明書及有關(guān)的信息披露文件,
    對信息披露的真實性、準確性和完整性進行獨立分析,并據(jù)以獨立判
    斷投資價值,自行承擔(dān)與其有關(guān)的任何投資風(fēng)險。
    本公司股東會已批準本募集說明書,全體股東承諾其中不存在虛
    假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,并對其真實性、準確性、完整性承
    擔(dān)個別和連帶法律責(zé)任。
    本公司負責(zé)人和主管會計工作的負責(zé)人、會計機構(gòu)負責(zé)人保證本
    募集說明書所述財務(wù)信息真實、準確、完整。
    凡通過認購、受讓等合法手段取得并持有本公司發(fā)行的本期中期
    票據(jù),均視同自愿接受本募集說明書對各項權(quán)利義務(wù)的約定。
    本公司承諾根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定和本募集說明書的約定履行義
    務(wù),接受投資者監(jiān)督。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    3
    目 錄
    釋 義多少U ............................................................................................................................ 5
    一、常用名詞釋義.......................................................................................................... 5
    二、專業(yè)名詞釋義.......................................................................................................... 6
    第一章 投資風(fēng)險提示及說明 ..................................................................................... 9
    一、與本期中期票據(jù)相關(guān)的投資風(fēng)險.......................................................................... 9
    二、與本期中期票據(jù)發(fā)行人相關(guān)的風(fēng)險...................................................................... 9
    第二章 發(fā)行條款 ....................................................................................................... 15
    一、本期中期票據(jù)主要發(fā)行條款................................................................................ 15
    二、本期中期票據(jù)發(fā)行安排........................................................................................ 16
    第三章 本期中期票據(jù)募集資金用途 ....................................................................... 17
    一、本期中期票據(jù)募集資金的使用............................................................................ 17
    二、本期中期票據(jù)募集資金的管理............................................................................ 18
    三、發(fā)行人承諾............................................................................................................ 18
    第四章 發(fā)行人的基本情況 ....................................................................................... 19
    一、發(fā)行人概況............................................................................................................ 19
    二、發(fā)行人歷史沿革.................................................................................................... 20
    三、發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)及獨立性.................................................................................... 21
    四、發(fā)行人公司治理.................................................................................................... 23
    五、發(fā)行人主要子公司情況........................................................................................ 34
    六、發(fā)行人主營業(yè)務(wù)情況............................................................................................ 42
    七、發(fā)行人所在行業(yè)狀況及行業(yè)地位........................................................................ 64
    第五章 發(fā)行人近年主要財務(wù)狀況 ........................................................................... 77
    一、發(fā)行人近年財務(wù)報告編制及審計情況................................................................ 77
    二、發(fā)行人近年主要財務(wù)數(shù)據(jù).................................................................................... 79
    三、發(fā)行人財務(wù)分析(合并口徑)............................................................................ 85
    四、發(fā)行人近年付息債務(wù)及其償付情況.................................................................... 95
    五、發(fā)行人關(guān)聯(lián)交易情況............................................................................................ 99
    六、重大或有事項或承諾事項.................................................................................. 101
    七、發(fā)行人資產(chǎn)抵、質(zhì)押和其他限制用途安排...................................................... 105
    八、發(fā)行人其他規(guī)范運作情況.................................................................................. 106
    九、資產(chǎn)重組、收購等重大事項.............................................................................. 106
    十、海外投資、大宗商品期貨、金融衍生品交易、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品情況.......... 106
    十一、發(fā)行人未來直接融資安排.............................................................................. 107
    第六章 發(fā)行人資信情況 ......................................................................................... 108
    一、發(fā)行人信用評級情況.......................................................................................... 108
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    4
    二、發(fā)行人及其子公司資信情況...............................................................................110
    三、發(fā)行人債務(wù)違約記錄...........................................................................................112
    四、發(fā)行人已發(fā)行債務(wù)融資工具償還情況...............................................................112
    第七章 本期中期票據(jù)擔(dān)保情況 ............................................................................. 113
    第八章 稅務(wù)事項 ..................................................................................................... 114
    一、營業(yè)稅...................................................................................................................114
    二、所得稅...................................................................................................................114
    三、印花稅...................................................................................................................114
    第九章 違約責(zé)任與投資者保護 ............................................................................. 115
    一、違約責(zé)任...............................................................................................................115
    二、投資者保護機制...................................................................................................115
    三、不可抗力...............................................................................................................119
    四、棄權(quán)...................................................................................................................... 120
    第十章 信息披露安排 ............................................................................................. 121
    一、發(fā)行前的信息披露.............................................................................................. 121
    二、存續(xù)期內(nèi)定期信息披露...................................................................................... 121
    三、存續(xù)期內(nèi)重大事項的信息披露.......................................................................... 122
    四、本金兌付和付息事項.......................................................................................... 122
    第十一章 本期中期票據(jù)發(fā)行的有關(guān)機構(gòu) ............................................................. 123
    一、發(fā)行人.................................................................................................................. 123
    二、主承銷商及承銷團成員...................................................................................... 123
    三、托管人.................................................................................................................. 124
    四、審計機構(gòu).............................................................................................................. 124
    五、信用評級機構(gòu)...................................................................................................... 124
    六、發(fā)行人法律顧問.................................................................................................. 125
    第十二章 本期中期票據(jù)備查文件 ......................................................................... 126
    一、備查文件.............................................................................................................. 126
    二、查詢地址.............................................................................................................. 126
    附錄1:有關(guān)財務(wù)指標的計算公式 .......................................................................... 127
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    5
    釋 義
    在本募集說明書中,除非上下文另有規(guī)定,下列詞匯具有以下含義:
    一、常用名詞釋義
    本公司/公司/發(fā)行人/澄星
    集團
    指 江陰澄星實業(yè)集團有限公司
    注冊總額度 指
    發(fā)行人在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊的最高
    待償還余額為15 億元人民幣的中期票據(jù)
    本期中期票據(jù) 指
    發(fā)行額度為人民幣5 億元、期限為5 年的江陰澄
    星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)
    本次發(fā)行 指 本期中期票據(jù)的發(fā)行
    募集說明書 指
    公司為本次發(fā)行而制作的《江陰澄星實業(yè)集團有
    限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書》
    發(fā)行公告 指
    公司為本次發(fā)行而制作的《江陰澄星實業(yè)集團有
    限公司2011 年度第一期中期票據(jù)發(fā)行公告》
    簿記建檔 指
    由簿記管理人記錄投資者認購價格及數(shù)量意愿的
    程序,該程序由簿記管理人和發(fā)行人共同監(jiān)督
    簿記管理人 指
    制定簿記建檔程序及負責(zé)實際簿記建檔操作者,
    本期中期票據(jù)發(fā)行期間由中國民生銀行擔(dān)任
    承銷協(xié)議 指
    發(fā)行人與主承銷商為本次發(fā)行簽訂的《銀行間債
    券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷協(xié)議文本》
    承銷團協(xié)議 指
    承銷團成員為本次發(fā)行共同簽訂的《銀行間債券
    市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷團協(xié)議文本》
    主承銷商 指 中國民生銀行股份有限公司
    承銷商 指
    與主承銷商簽署承銷團協(xié)議,接受承銷團協(xié)議與
    本次發(fā)行有關(guān)文件約束,參與本期中期票據(jù)簿記
    建檔的多家機構(gòu)
    承銷團 指
    主承銷商為本次發(fā)行組織的,由主承銷商和承銷商
    組成的承銷團
    余額包銷 指
    主承銷商按承銷協(xié)議的規(guī)定,在規(guī)定的發(fā)行日后,
    將未售出的中期票據(jù)全部自行購入
    持有人會議 指 根據(jù)本募集說明書的規(guī)定召開的由本期中期票據(jù)
    的持有人和相關(guān)方參加的會議
    人民銀行 指 中國人民銀行
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    6
    交易商協(xié)會 指 中國銀行間市場交易商協(xié)會
    銀行間市場 指 全國銀行間債券市場
    中央結(jié)算公司 指 中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司
    工作日 指
    北京市的商業(yè)銀行的對公營業(yè)日(不包括法定節(jié)
    假日)
    元 指 人民幣元(有特殊說明情況的除外)
    二、專業(yè)名詞釋義
    澄星股份 指 江蘇澄星磷化工股份有限公司
    澄高包裝 指 江陰澄高包裝材料有限公司
    漢邦石化 指 漢邦(江陰)石化有限公司
    澄星進出口 指 江蘇澄星磷化工集團進出口有限公司
    日用化工 指 江陰市日用化工廠
    澄利貿(mào)易 指 江陰澄利貿(mào)易有限公司
    澄星房地產(chǎn) 指 江陰市澄星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司
    澄陽貿(mào)易 指 上海澄陽國際貿(mào)易有限公司
    星宇鴻工貿(mào) 指 江蘇星宇鴻工貿(mào)實業(yè)有限公司
    雷打灘水電 指 云南省彌勒縣雷打灘水電有限責(zé)任公司
    新亞化工 指 江蘇新亞化工有限公司
    石莊熱電 指 江陰澄星石莊熱電有限公司
    新亞科技 指 宿遷新亞科技有限公司
    澄利散裝 指 江陰澄利散裝化工有限公司
    澄盛包裝 指 江陰澄盛新型包裝材料有限公司
    誠龍生物 指 上海誠龍生物科技發(fā)展有限公司
    澄星集團熱電廠 指
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司熱電廠,為江陰澄星實
    業(yè)集團有限公司之分公司
    紅柳集團 指 江蘇紅柳床單有限公司
    法爾勝集團 指 江蘇法爾勝集團有限公司
    模塑集團 指 江陰模塑集團有限公司
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    7
    海瀾集團 指 海瀾集團有限公司
    美國SRIconsulting 公司 指 全球化工行業(yè)領(lǐng)先的商業(yè)研究服務(wù)公司
    德國布登海姆公司 指
    德國主要的磷酸鹽生產(chǎn)商,生產(chǎn)技術(shù)一直處于國際
    領(lǐng)先地位
    國發(fā)[2009]38 號文 指
    2009 年9 月26 日國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家發(fā)展和改革委員
    會等部門《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)
    引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見的通知》
    美國FDA 指
    美國食品藥物管理局的英文縮寫,它是國際醫(yī)療審
    核權(quán)威機構(gòu),由美國國會即聯(lián)邦政府授權(quán),專門從
    事食品與藥品管理的最高執(zhí)法機關(guān)
    NG3 聚酯生產(chǎn)技術(shù) 指
    美國杜邦公司發(fā)明的世界最先進的瓶級聚酯切片
    技術(shù)。它是瓶級聚酯切片生產(chǎn)工藝的一次革命,具
    有生產(chǎn)成本低,產(chǎn)品質(zhì)量好的特點
    黃磷 指
    分子式P4,分子量123.89,黃色略白蠟狀固體,
    通常保存在水中,是一種重要的化工原料
    磷酸 指
    一種重要的無機酸,是化肥工業(yè)生產(chǎn)中重要的中間
    產(chǎn)品,也被廣泛應(yīng)用于肥皂、洗滌劑、金屬表面處
    理劑、食品添加劑、飼料添加劑和水處理劑等諸多
    領(lǐng)域
    磷酸鹽 指
    是基礎(chǔ)化工產(chǎn)品,被廣泛應(yīng)用于洗滌劑、食品飲料、
    電子和化工等諸多行業(yè),用量不大,用途大部分為
    增強產(chǎn)品性能、改善質(zhì)量、提高產(chǎn)品檔次
    PTA 指
    精對苯二甲酸,Purified Terephthalic Acid,為生產(chǎn)
    聚酯(PET)的原料之一
    PET 指
    聚對苯二甲酸乙二酯, Polyethyl Eneglycol
    Terephthalate,也稱聚酯
    瓶級PET 指
    瓶級聚酯切片,廣泛用于制造食品、飲料等瓶類包
    裝容器
    半拋光PET 指 生產(chǎn)瓶級PET 的半成品
    PX 指
    對二甲苯,Para-Xylene,為生產(chǎn)精對苯二甲酸
    (PTA)的原料之一
    MEG 指
    乙二醇,Mono Ethylene Glycol,為生產(chǎn)精對苯二甲
    酸(PET)的原料之一
    異丙胺 指
    是一種重要的化工原料,用于生產(chǎn)醫(yī)藥、農(nóng)藥、染
    料、催化劑等
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    8
    N-甲基甲酰胺 指
    是重要的有機化工原料和中間體,是一種性能較好
    的有機溶劑。用于合成高效低毒的單甲咪,雙甲咪
    等;有機合成的反應(yīng)溶劑和精制溶劑;醫(yī)藥、染料、
    香料及電解、電鍍工業(yè)等
    甲酰胺 指
    是合成醫(yī)藥、香料、染料等的原料,也可作為溶劑
    用于合成纖維的抽絲、塑料加工、木質(zhì)酪素墨水的
    生產(chǎn)等
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    9
    第一章 投資風(fēng)險提示及說明
    本期中期票據(jù)無擔(dān)保,風(fēng)險由投資者自行承擔(dān)。投資者購買本期中期票據(jù),
    應(yīng)當(dāng)認真閱讀本募集說明書及有關(guān)的信息披露文件,進行獨立的投資判斷。本期
    中期票據(jù)依法發(fā)行后,因發(fā)行人經(jīng)營與收益的變化引致的投資風(fēng)險,由投資者自
    行負責(zé)。如發(fā)行人未能兌付或者未能及時、足額兌付,主承銷商與承銷團成員不
    承擔(dān)兌付義務(wù)及任何連帶責(zé)任。投資者在評價和認購本期中期票據(jù)時,應(yīng)特別認
    真的考慮下列各種風(fēng)險因素:
    一、與本期中期票據(jù)相關(guān)的投資風(fēng)險
    (一)利率風(fēng)險
    在本期中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi),國際、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化,國家經(jīng)濟政策
    的變動、國民經(jīng)濟總體運行狀況等因素會引起市場利率水平的變化,市場利率的
    波動將對投資者投資本期債務(wù)融資工具的收益造成一定程度的影響。
    (二)交易流動性風(fēng)險
    本期中期票據(jù)將在銀行間債券市場上進行交易流通,在轉(zhuǎn)讓時存在一定的交
    易流動性風(fēng)險,公司無法保證本期中期票據(jù)會在銀行間債券市場上有活躍的交易。
    (三)兌付風(fēng)險
    本期中期票據(jù)不設(shè)擔(dān)保,按期足額兌付完全取決于發(fā)行人的信用。在本期債
    務(wù)融資工具的存續(xù)期內(nèi),如政策、法規(guī)或行業(yè)、市場等不可控因素對發(fā)行人的經(jīng)
    營活動產(chǎn)生重大負面影響,進而造成發(fā)行人不能從預(yù)期的還款來源獲得足夠的資
    金,將可能影響本期債務(wù)融資工具按期、按時足額支付本息。
    二、與本期中期票據(jù)發(fā)行人相關(guān)的風(fēng)險
    (一)財務(wù)風(fēng)險
    1、投資規(guī)模較大的風(fēng)險
    發(fā)行人為完善石化板塊產(chǎn)業(yè)鏈條,近幾年新建項目投入資金較大,根據(jù)規(guī)劃,
    發(fā)行人預(yù)計將于2011 年初投產(chǎn)的PTA 項目總投資27.7 億人民幣,投資規(guī)模較大,
    公司存在一定的資金壓力。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    10
    2、存貨跌價風(fēng)險
    截止2010 年9 月30 日,發(fā)行人存貨原值86,014 萬元,主要是原材料和庫存
    商品,計提存貨跌價準備483 萬元。金融危機爆發(fā)以來,我國經(jīng)濟增長出現(xiàn)放緩
    趨勢,發(fā)行人經(jīng)營環(huán)境面臨一定的不確定性,若未來原材料和產(chǎn)品價格下行,發(fā)
    行人存貨面臨計提跌價準備不足風(fēng)險,從而可能對公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響。
    3、資產(chǎn)負債率較高、短期負債比重過大的風(fēng)險
    發(fā)行人近年來開始PTA 項目、磷化工一體化技改項目建設(shè),經(jīng)營業(yè)務(wù)快速發(fā)
    展,因此借款金額逐年增加。發(fā)行人2007 年末、2008 年末、2009 年末及2010 年
    9 月末,資產(chǎn)負債率分別達到61.24%、61.42%、63.61%和64.69%,資產(chǎn)負債率較
    高,債務(wù)負擔(dān)較重。
    隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大,營運資金需求較強,應(yīng)付票據(jù)、短期借款隨
    之維持在高位,發(fā)行人的負債結(jié)構(gòu)以流動負債為主,2007 年末、2008 年末、2009
    年末及2010 年9 月末發(fā)行人流動負債占負債總額的比重分別為84.99%、89.22%、
    74.64%、69.77%。發(fā)行人負債較高和短期負債占比較大,面臨一定的債務(wù)風(fēng)險。
    4、所有者權(quán)益中未分配利潤占比較大的風(fēng)險
    近年來發(fā)行人新建項目較多,資金需求較大,因此一直未進行利潤分配。2007
    年末、2008 年末、2009 年末及2010 年9 月末,發(fā)行人未分配利潤占所有者權(quán)益
    的比例分別達到37.72%、42.08%、46.02%和50.10%。公司所有者權(quán)益中未分配
    利潤占比較大且逐年增加,穩(wěn)定性較弱,若未來發(fā)行人進行利潤分配,將對凈資
    產(chǎn)產(chǎn)生較大影響。
    5、對外擔(dān)保風(fēng)險
    截至2010年9月30日,公司對外擔(dān)保余額為15.69億元。公司對外擔(dān)�？傤~占同
    期凈資產(chǎn)的32.13%。從目前情況看,被擔(dān)保對象經(jīng)營情況基本正常,未發(fā)現(xiàn)逾期
    需履行擔(dān)保責(zé)任的情況,融資擔(dān)保風(fēng)險尚不十分明顯。如未來被擔(dān)保對象的經(jīng)營
    狀況發(fā)生變化,可能將對發(fā)行人的正常經(jīng)營產(chǎn)生影響。
    6、市場融資成本波動風(fēng)險
    發(fā)行人目前主要債務(wù)融資來自銀行貸款,2004 年以來,中國人民銀行已多次
    調(diào)整貸款利率,總體而言,發(fā)行人面臨債務(wù)付息壓力較大的風(fēng)險;如果人民銀行
    提高基準利率,發(fā)行人的融資成本將相應(yīng)增加,從而對盈利能力構(gòu)成不利影響。
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    7、匯率變動的風(fēng)險
    發(fā)行人磷化工產(chǎn)品銷售收入四成左右來自國際市場,自2005 年7 月21 日起,
    我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率
    制度;人民幣匯率形成機制改革后,人民幣總體呈升值趨勢,發(fā)行人存在一定的
    匯率風(fēng)險。
    (二)經(jīng)營風(fēng)險
    1、行業(yè)風(fēng)險
    2008 年四季度以來,受國際金融危機和世界經(jīng)濟明顯減速的影響,我國經(jīng)濟
    運行中的困難增加,經(jīng)濟下行壓力加大,國內(nèi)外磷化工產(chǎn)品需求下降,磷化工產(chǎn)
    品價格也大幅下降,2010 年以來,磷化工產(chǎn)品價格有所回升,市場行情呈上揚趨
    勢。但未來經(jīng)濟仍存在波動的可能性,發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營可能受到一定影響。
    發(fā)行人所從事的石化行業(yè)屬于周期性行業(yè),與世界經(jīng)濟及我國經(jīng)濟的發(fā)展狀
    況密切相關(guān),其產(chǎn)品價格易受宏觀經(jīng)濟波動和供需變化等因素的影響,從而可能
    對發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績帶來相應(yīng)的影響。近年來我國經(jīng)濟的快速增長,
    推動了石化行業(yè)的快速發(fā)展,但是2008 年以來,受金融危機和供給增長過快的影
    響,石化行業(yè)景氣度有所下降,2010 年下半年以來,發(fā)行人相關(guān)石化產(chǎn)品價格上
    漲明顯,市場景氣度回升。但未來經(jīng)濟仍存在波動的可能性,發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營可
    能受到一定影響。
    2、市場競爭風(fēng)險
    我國精細磷化工行業(yè)發(fā)展速度較快,目前我國磷化工生產(chǎn)企業(yè)在500 家以上,
    磷酸鹽生產(chǎn)能力約300 萬噸,產(chǎn)量約200 萬噸,共有60 多個品種、100 多個規(guī)格,
    目前已是初級精細磷化工產(chǎn)品生產(chǎn)大國和出口大國,初級精細磷產(chǎn)品競爭激烈,
    產(chǎn)品附加值低,如果發(fā)行人不在高附加值精細磷產(chǎn)品上持續(xù)改進,盈利水平可能
    受到不利影響。
    發(fā)行人所從事的石化行業(yè)主要包括PTA 和聚酯兩個細分行業(yè),PTA 行業(yè)在國
    家發(fā)改委建設(shè)項目布局規(guī)劃下進入門檻較高,而外部競爭者進入聚酯行業(yè)的政策
    性壁壘較低,且發(fā)行人在聚酯行業(yè)內(nèi)部未形成壟斷地位,雖然發(fā)行人近年來在聚
    酯行業(yè)的上游PTA 行業(yè)進行投資,但仍然面臨激烈的市場競爭。如果發(fā)行人不能
    在成本控制、技術(shù)水平等方面持續(xù)改進,盈利水平可能受到不利影響。
    在商貿(mào)物流行業(yè)中,隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,物資銷售主體多元化局面已經(jīng)形
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    成,國際和國內(nèi)兩個市場逐步接軌,這不可避免地加劇了市場競爭。此外,在宏
    觀經(jīng)濟環(huán)境整體低迷的情況下,發(fā)行人還將面臨市場客戶需求下降,銷售難度加
    大,庫存增加,價格持續(xù)下跌后的脹庫和潛虧等潛在風(fēng)險。
    3、原材料價格波動風(fēng)險
    發(fā)行人磷化工產(chǎn)品中黃磷耗電較大,在生產(chǎn)制造過程中,每噸黃磷平均耗電
    14,000 千瓦時左右,電力成本占到黃磷成本的50%以上,雖然發(fā)行人在云南黃磷
    生產(chǎn)基地擁有水電站,但水電站受氣候條件影響較大,如遇到干旱氣候,水電站
    無法正常發(fā)電,發(fā)行人需外購電力以保證正常生產(chǎn)經(jīng)營,但外購電力成本遠高于
    水電成本,發(fā)行人生產(chǎn)成本將受到不利影響。
    發(fā)行人的PET 以及預(yù)計在2011 年初投產(chǎn)的PTA 產(chǎn)品 的主要原材料分別為
    MEG 和PX。由于MEG 和PX 均屬于石化類產(chǎn)品,其價格走勢受國際原油價格波
    動影響較大,2008 年以來,國際原油價波動幅度較大,最高達到147 美元/桶。但
    2008 年下半年起全球經(jīng)濟遇冷,能源需求趨弱,國際原油價格有所回落,但未來
    原油價格仍存在很大不確定性,對發(fā)行人原材料成本產(chǎn)生不利影響。
    4、國際市場風(fēng)險
    發(fā)行人磷化工產(chǎn)品銷售收入四成左右來自國際市場,主要銷往亞太地區(qū)、歐
    洲、中東等地,國際和地區(qū)政治經(jīng)濟形勢發(fā)生波動可能會對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生
    影響。另外,在整體實力、科研開發(fā)水平等方面發(fā)行人暫時還與國際磷化工巨頭
    如德國的布登海姆等公司存在差距,隨著發(fā)行人更多地參與國際競爭,將面臨這
    些跨國巨頭競爭的挑戰(zhàn)。
    5、原料運輸風(fēng)險
    發(fā)行人磷化工主要產(chǎn)品生產(chǎn)和科研開發(fā)基地在江蘇省江陰市,而主要原料黃
    磷的產(chǎn)地集中在西南地區(qū),黃磷運輸路途遙遠,運輸調(diào)度要求高,且黃磷屬危險
    品,存在一定的運輸風(fēng)險。
    6、安全生產(chǎn)風(fēng)險
    發(fā)行人PTA 和PET 裝置是典型的化工裝置,反應(yīng)條件苛刻,高溫高壓高腐蝕,
    易燃易爆易堵塞等不穩(wěn)定因素較多。因此,發(fā)行人在裝置運行及產(chǎn)品生產(chǎn)過程中
    存在一定的安全生產(chǎn)風(fēng)險。
    (三)管理風(fēng)險
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    發(fā)行人目前正處于快速發(fā)展階段,管理跨度不斷加大,主要表現(xiàn)為經(jīng)營行業(yè)
    跨度較大、內(nèi)部機構(gòu)的設(shè)置和異地子公司的增加。發(fā)行人如果不能建立高效的管
    理運行機制,有效推進公司內(nèi)部資源和業(yè)務(wù)整合,可能會對內(nèi)部管理體系造成不
    利影響,從而可能會影響其經(jīng)營效果和效率。
    (四)政策風(fēng)險
    1、行業(yè)政策變動風(fēng)險
    磷化工、PTA 等發(fā)行人涉足行業(yè)容易受到國家產(chǎn)業(yè)政策影響。國家工業(yè)和信
    息化部制定了《黃磷行業(yè)準入條件》,2009 年1 月1 日起正式實施,該制度對現(xiàn)有、
    改擴建和新建黃磷生產(chǎn)企業(yè)設(shè)立了行業(yè)準入條件:新建黃磷裝置設(shè)計年生產(chǎn)能力
    須達到1 萬噸及以上,新進入企業(yè)的起始年產(chǎn)能規(guī)模必須達到5 萬噸及以上;國
    家發(fā)改委2006 年出臺了PTA“十一五”建設(shè)項目的布局規(guī)劃(發(fā)改工業(yè)[2006]646
    號),對未來國內(nèi)PTA 行業(yè)布局和發(fā)展產(chǎn)生重大影響。一旦上述政策出現(xiàn)變化,
    可能會對發(fā)行人未來經(jīng)營及盈利能力造成一定影響。
    發(fā)行人所處商貿(mào)物流行業(yè)是融商貿(mào)、倉儲、運輸?shù)榷喾N業(yè)務(wù)的復(fù)合型服務(wù)產(chǎn)
    業(yè),涉及領(lǐng)域廣,其發(fā)展受到國家交通設(shè)施、信息化建設(shè)等宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響較
    大;國家正逐步提高對流通業(yè)的重視程度,相關(guān)的監(jiān)管及配套政策也在逐步完善
    之中。國家宏觀經(jīng)濟政策以及流通批發(fā)行業(yè)政策的變化可能會對公司發(fā)展帶來一
    定的影響。
    2、出口退稅及關(guān)稅政策風(fēng)險
    磷礦資源是不可再生資源,保護及合理利用磷資源是我國經(jīng)濟發(fā)展對磷資源
    利用的基本要求。近年來,國家在出口退稅及關(guān)稅政策等方面對磷化工產(chǎn)品的出
    口有所縮緊;2008 年4 季度金融危機以后,為促進經(jīng)濟發(fā)展,又出臺了一系列寬
    松政策;政策的頻繁調(diào)整增加了發(fā)行人平穩(wěn)運行的難度,發(fā)行人面臨一定的政策
    風(fēng)險。
    國家財政部、國家稅務(wù)總局2010 年6 月22 日通知,自2010 年7 月15 日起
    將取消部分化工產(chǎn)品出口退稅,涉及磷酸一鈉、磷酸二鈉、磷酸三鈉、次磷酸鹽、
    亞磷酸鹽、磷酸二鈣等多種磷酸鹽產(chǎn)品。受本次退稅調(diào)整影響,根據(jù)發(fā)行人財務(wù)
    部門測算,預(yù)計公司2010 年下半年將減少營業(yè)利潤420 萬元左右。
    3、環(huán)保政策風(fēng)險
    發(fā)行人及主要控股子公司屬于磷化工、石化、煤化工生產(chǎn)企業(yè),在生產(chǎn)過程
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    中會產(chǎn)生一定的廢水、廢氣、廢渣、粉塵、噪音等污染,這些污染雖經(jīng)發(fā)行人綜
    合治理后已經(jīng)達到國家和地方規(guī)定的排放標準,但仍存在一定的環(huán)保風(fēng)險。同時,
    隨著今后對環(huán)保要求的提高,環(huán)保的法律、法規(guī)、標準會越來越嚴格,可能會導(dǎo)
    致發(fā)行人環(huán)保費用的上升,增加公司生產(chǎn)成本,從而可能對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來
    相應(yīng)的影響。
    4、節(jié)能減排政策風(fēng)險
    為實現(xiàn)節(jié)能減排目標,國家加快對高能耗產(chǎn)業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰力度。根據(jù)國
    家發(fā)改委、國家電監(jiān)會、國家能源局于2010 年5 月12 日聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于清理
    對高耗能企業(yè)優(yōu)惠電價等問題的通知》,黃磷等8 個行業(yè)將繼續(xù)實行差別電價政策,
    并自2010 年6 月1 日起,將限制類企業(yè)執(zhí)行的電價加價標準由現(xiàn)行每千瓦時0.05
    元提高到0.10 元,淘汰類企業(yè)執(zhí)行的電價加價標準由現(xiàn)行每千瓦時0.20 元提高到
    0.30 元。按照每噸黃磷耗電14,000 千瓦時,直接提高黃磷生產(chǎn)成本,限制類企業(yè)
    提高700 元/噸,淘汰類企業(yè)提高1,400 元/噸,這將對國內(nèi)眾多生產(chǎn)黃磷的小企業(yè)
    構(gòu)成沖擊。
    雖然目前磷化工的節(jié)能減排政策是針對規(guī)模較小的生產(chǎn)企業(yè),而發(fā)行人由于
    規(guī)模大,并未受差別電價政策影響,但如果國家對節(jié)能減排政策進一步制定更嚴
    厲的標準,發(fā)行人直接面臨成本上升的風(fēng)險。
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    第二章 發(fā)行條款
    一、本期中期票據(jù)主要發(fā)行條款
    1、本期債務(wù)融資工具名稱: 江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)
    2、發(fā)行人: 江陰澄星實業(yè)集團有限公司
    3、待償還債務(wù)融資工具余額:
    截至本次發(fā)行前,發(fā)行人待償還債務(wù)融資工具余額為2.13
    億元(￥212,981,159)
    4、本次債務(wù)融資工具注冊總額: 15 億元(￥1,500,000,000)
    5、本期發(fā)行總額(面值): 5 億元(￥500,000,000)
    6、期限: 5 年
    7、面值: 壹佰元(￥100)
    8、形式: 實名制記賬式
    9、發(fā)行價格: 發(fā)行價格為面值人民幣壹佰元
    10、票面利率: 固定利率,按簿記建檔結(jié)果確定
    11、發(fā)行對象:
    全國銀行間債券市場機構(gòu)投資者(國家法律、法規(guī)禁止的
    投資者除外)
    12、承銷方式: 組建承銷團,主承銷商余額包銷
    13、發(fā)行方式: 采用簿記建檔、集中配售方式發(fā)行
    14、發(fā)行日: 2011 年2 月16 日—2011 年2 月17 日
    15、起息日(繳款日): 2011 年2 月18 日
    16、上市流通日: 2011 年2 月21 日
    17、付息日:
    債券存續(xù)期內(nèi)每年的2 月18 日(如遇法定節(jié)假日則順延
    至下一工作日)
    18、付息方式:
    本期中期票據(jù)每次付息日前5 個工作日,由發(fā)行人按有關(guān)
    規(guī)定在指定的信息媒體上刊登《付息公告》,并在股息日
    按票面利率由中央結(jié)算公司代理完成付息工作
    19、兌付日: 2016 年2 月18 日(如遇法定節(jié)假日則順延至下一工作日)
    20、兌付方式:
    本期中期票據(jù)到期日前5 個工作日,由發(fā)行人按有關(guān)規(guī)
    定在指定的信息媒體上刊登《兌付公告》,并在到期日按
    面值加最后一期利息兌付,由中央結(jié)算公司完成兌付工作
    21、信用等級:
    經(jīng)聯(lián)合資信評估有限公司綜合評定,公司主體信用級別為
    AA 級、評級展望穩(wěn)定,本期中期票據(jù)信用級別為AA 級
    22、擔(dān)保情況: 無擔(dān)保
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    23、登記和托管: 中央結(jié)算公司為本期中期票據(jù)的登記和托管機構(gòu)
    24、稅務(wù)提示:
    根據(jù)國家有關(guān)稅收法律、法規(guī)的規(guī)定,投資者投資本期中
    期票據(jù)所應(yīng)繳納的稅款由投資者承擔(dān)
    二、本期中期票據(jù)發(fā)行安排
    (一)簿記建檔安排
    本期中期票據(jù)簿記建檔日暨發(fā)行日上午9:00-11:30 為簿記建檔時間。簿記
    建檔管理人在規(guī)定時間內(nèi)收集承銷團成員申購要約傳真件,并據(jù)此進行簿記建檔,
    簿記建檔完成后將蓋章的認購確認書及繳款通知單傳真通知中標的承銷團成員。
    (二)分銷安排
    在本期中期票據(jù)分銷期內(nèi)承銷團成員進行分銷工作,并安排分銷額度的繳款
    事項。
    (三)繳款和結(jié)算安排
    1、認購本期中期票據(jù)的機構(gòu)投資者應(yīng)在中央國債登記公司開立甲類或乙類托
    管賬戶,或通過全國銀行間市場的結(jié)算代理人在中央國債登記公司開立丙類托管
    賬戶。本期中期票據(jù)發(fā)行結(jié)束后,認購人可按照有關(guān)主管機構(gòu)的規(guī)定進行債務(wù)融
    資工具的轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押。
    2、承銷團成員在繳款日上午12:00 前根據(jù)募集說明書條款規(guī)定,將所承銷
    本期中期票據(jù)額度的募集款項足額劃付主承銷商,主承銷商在繳款日或次一工作
    日將本期中期票據(jù)全部募集款項扣除承銷手續(xù)費后,劃付發(fā)行人指定賬戶。
    (四)登記托管安排
    中央國債登記公司為本期中期票據(jù)的登記、托管機構(gòu)。
    (五)上市流通安排
    本期中期票據(jù)發(fā)行結(jié)束后將在銀行間市場中交易流通。交易流通日為中期票
    據(jù)債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日。
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    第三章 本期中期票據(jù)募集資金用途
    一、本期中期票據(jù)募集資金的使用
    公司發(fā)行本期中期票據(jù)所募集資金5 億元主要用于發(fā)行人本部償還銀行貸款
    以及下屬子公司的項目建設(shè),通過發(fā)行中期票據(jù)可拓寬融資渠道、降低財務(wù)成本。
    具體用途如下:
    (一)償還銀行貸款
    目前發(fā)行人融資主要以銀行借款為主,融資渠道較為單一,風(fēng)險相對集中。
    本期中期票據(jù)的發(fā)行將使發(fā)行人進一步擺脫主要依靠銀行融資的局面,提高直接
    融資比例和優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。同時,此前通過銀行貸款方式獲得的資金成本相對較
    高,本期中期票據(jù)的發(fā)行可以一定程度降低融資成本。
    本期中期票據(jù)發(fā)行所募集的資金中約50%的部分,即人民幣2.5 億元,將用
    來歸還發(fā)行人本部到期銀行貸款。
    (二)項目建設(shè)用途
    本期中期票據(jù)募集資金中約50%的部分,即人民幣2.5 億元,將用于發(fā)行人
    下屬子公司漢邦(江陰)石化有限公司PTA 項目建設(shè)的資金需求。
    發(fā)行人“年產(chǎn)60 萬噸精對苯二甲酸(PTA)項目”,該項目2006 年取得國家
    發(fā)改委關(guān)于漢邦(江陰)石化有限公司年產(chǎn)60 萬噸精對苯二甲酸(PTA)項目核
    準的批復(fù);2005 年取得國家環(huán)�？偩株P(guān)于漢邦(江陰)石化有限公司年產(chǎn)60 萬噸
    精對苯二甲酸(PTA)項目環(huán)境影響報告書審查意見的復(fù)函(環(huán)審[2005]200 號);
    2005 年取得國土資源部關(guān)于漢邦(江陰)石化有限公司年產(chǎn)60 萬噸精對苯二甲酸
    (PTA)項目建設(shè)用地預(yù)審意見的復(fù)函(國土資預(yù)審字[2005]21 號);2007 年取得
    中華人民共和國外商投資企業(yè)批準證書(商外資資審字[2007]0026 號)。
    該項目為發(fā)行人下屬漢邦(江陰)石化有限公司PTA 項目。該項目總投資
    277,429 萬元,其中:企業(yè)自籌117,429 萬元,銀行貸款135,000 萬元,其余25,000
    萬元擬以本期中期票據(jù)募集資金解決。該項目建成后預(yù)計每年可實現(xiàn)銷售收入
    504,000 萬元,創(chuàng)利50,782 萬元,內(nèi)部收益率16.08%。
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    二、本期中期票據(jù)募集資金的管理
    對于本期中期票據(jù)的募集資金,發(fā)行人將按照中國銀行間市場交易商協(xié)會關(guān)
    于中期票據(jù)募集資金使用有關(guān)規(guī)定、公司內(nèi)部的財務(wù)制度,對募集資金進行專項
    管理,確保募集資金的合理有效使用。
    三、發(fā)行人承諾
    為了充分、有效地維護和保障本期中期票據(jù)持有人的利益,發(fā)行人承諾:本
    期中期票據(jù)所募集的資金將用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的生產(chǎn)經(jīng)營活動,
    若出現(xiàn)變更募集資金用途的情況,發(fā)行人將通過中國債券網(wǎng)、中國貨幣網(wǎng)或其他
    中國銀行間市場交易商協(xié)會指定的信息披露平臺,提前披露有關(guān)信息。
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    第四章 發(fā)行人的基本情況
    一、發(fā)行人概況
    公司中文名稱 : 江陰澄星實業(yè)集團有限公司
    公司英文名稱 : Jiangyin Chengxing Industrial Group Co.,Ltd
    法定代表人 : 李興
    注冊資本 : 人民幣820,000,000 元
    成立日期 : 1989 年11 月7 日
    工商登記號 : 320281000056248
    注冊地址 : 江陰市澄張路18 號
    郵政編碼 : 214432
    電話 : 0510-86281316
    傳真 : 0510-86281884
    網(wǎng)址 : 
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司是中國精細磷化工行業(yè)的龍頭企業(yè),公司主業(yè)涉
    及磷化工、石化、商貿(mào)物流等產(chǎn)業(yè),主要產(chǎn)品包括磷酸、磷酸鹽、瓶級聚酯切片、
    PTA。發(fā)行人磷酸產(chǎn)銷量居全國第一,市場占有率約20%左右;牙膏級磷酸氫鈣
    作為發(fā)行人的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品,市場占有率約90%;發(fā)行人的初級產(chǎn)品三聚磷酸鈉
    面臨的市場競爭較為激烈,但憑借優(yōu)良的品質(zhì)與暢通的營銷渠道,市場占有率約
    在10%左右;發(fā)行人目前瓶級聚酯切片產(chǎn)能為35 萬噸,占全國總產(chǎn)能比例約1.5%;
    發(fā)行人將于2011 年初投產(chǎn)的PTA 項目設(shè)計年產(chǎn)能60 萬噸,占全國總產(chǎn)能比例3%
    左右,目前是聚酯工業(yè)發(fā)達的蘇南地區(qū)唯一PTA 生產(chǎn)企業(yè)。
    發(fā)行人近兩年所獲主要榮譽:2008 年5 月,澄星集團持有的 “澄星及圖”商
    標被司法認定為中國馳名商標;2008 年8 月,中國企業(yè)聯(lián)合會和中國企業(yè)家協(xié)會
    評選的“2008 年中國企業(yè)500 強”,澄星集團位列第299 位;2008 年10 月,澄星
    集團被中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會認定為2008 年度“中國化工行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新示范企
    業(yè)”;2009 年6 月,江蘇省經(jīng)濟貿(mào)易委員會、江蘇省統(tǒng)計局、國家統(tǒng)計局江蘇調(diào)查
    總隊和江蘇省工商業(yè)聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布了2008年江蘇營業(yè)收入百強民營企業(yè)(集團)
    名單,澄星集團位列第10 名;2009 年9 月,中國企業(yè)聯(lián)合會及中國企業(yè)家協(xié)會公
    布了“2009 年中國企業(yè)500 強”,澄星集團位列第271 名,同時澄星集團還入選“2009
    年中國制造業(yè)500 強”,位列第146 名。
    發(fā)行人2009 年度審計報告顯示,截至2009 年12 月31 日,公司總資產(chǎn)1,232,115
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    20
    萬元,總負債783,754 萬元,所有者權(quán)益合計448,360 萬元;2009 年度,公司實現(xiàn)
    銷售收入1,497,049 萬元,利潤總額52,131 萬元,凈利潤46,182 萬元;2009 年度,
    公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、凈現(xiàn)金流分別為1,698,286 萬元、119,554 萬元。
    截至2010 年9 月30 日,公司總資產(chǎn)1,382,861 萬元,總負債894,540 萬元,
    所有者權(quán)益合計488,321 萬元;2010 年1-9 月,公司實現(xiàn)銷售收入1,251,232 萬元,
    利潤總額44,546 萬元,凈利潤40,294 萬元。
    二、發(fā)行人歷史沿革
    (一)設(shè)立情況
    公司前身為于1984 年成立的江陰市要塞澄南化工廠,是由江陰市要塞鎮(zhèn)澄南
    村投資的一家村辦企業(yè),主要生產(chǎn)五氧化二磷等磷化工產(chǎn)品。1989 年11 月成立江
    陰市磷酸鹽化工廠,1994 年3 月,經(jīng)江蘇省經(jīng)濟體制改革委員會批準同意,以江
    陰市磷酸鹽化工廠為主體,以江陰市日用化工廠、江陰市要塞澄南化工廠、江陰
    市澄星運輸發(fā)展公司、江陰市澄星物資公司、江陰市要塞澄星汽修廠等5 家企業(yè)
    為緊密層,組建江蘇澄星磷化工集團公司,注冊資本5,398 萬元,注冊日期1994
    年5 月8 日,為村辦集體企業(yè)。
    (二)股本變更情況
    2000 年8 月經(jīng)江蘇省江陰市人民政府農(nóng)村集體資產(chǎn)管理辦公室[2000]8 號文批
    準,公司整體改制為有限責(zé)任公司,并更名為江陰澄星實業(yè)集團有限公司。公司
    注冊資本19,834 萬元,由30 名自然人出資。其中李興出資10,115.34 萬元,占比
    51%;傅本度出資1,416.17 萬元,占比7.14%;劉金法出資863.18 萬元,占比4.35%;
    李偉林出資1,214.33 萬元,占比6.12%;周忠明出資1,011.94 萬元,占比5.10%;
    其他25 位自然人出資5,212.50 萬元,占比26.29%。本次出資活動由無錫大眾會
    計師事務(wù)所有限公司出具驗資報告(錫眾會師驗字[2001]第0005 號)予以驗證。
    2002 年6 月4 日,公司增加注冊資本483.02 萬元,其中通過股東以貨幣增資
    152.60 萬元,未分配利潤轉(zhuǎn)增資本330.42 萬元。變更后,公司注冊資本20,317.02
    萬元,其中:李興持股比例為50.83%;傅本度持股比例為7.09%;劉金法持股比
    例為4.36%;李偉林持股比例為6.09%;周忠明持股比例為5.08%;其他25 名自
    然人持股26.55%。該次增資活動由無錫宜信會計師事務(wù)所有限公司出具驗資報告
    (錫會師報驗字[2002]第0258 號)予以驗證。
    2002 年10 月10 日,公司增加注冊資本9,682.98 萬元,由李興等30 位自然人
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    21
    以貨幣形式出資。變更后注冊資本30,000 萬元。其中:李興持股比例為50.83%;
    傅本度持股比例為7.09%;劉金法持股比例為4.36%;李偉林持股比例為6.08%;
    周忠明持股比例為5.09%;其他25 位自然人持股比例為26.55%。該次增資活動由
    江蘇公證會計師事務(wù)所有限公司出具驗資報告(蘇公W[2002] 126 號)予以驗證。
    2005 年12 月26 日,公司注冊資本增加52,000 萬元,由李興等29 位自然人
    以貨幣形式出資。變更后注冊資本為82,000 萬元。其中:李興持股比例為51.00%;
    傅本度持股比例為7.09%;李偉林持股比例為6.09%;劉金法持股比例為4.36%;
    周忠明持股比例為5.08%;其他24 位自然人持股26.38%。該次增資活動由江陰大
    橋會計師事務(wù)所有限公司出具驗資報告(澄大橋驗字[2005]220 號)予以驗證。
    2009 年8 月12 日,除李興、傅本度、李偉林、周忠明外,劉金法、陳國龍等
    與澄星集團工會委員會簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,將個人持有的部分或全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓
    給澄星集團工會委員會,其中劉金法轉(zhuǎn)讓個人所持有澄星集團1.57%的股權(quán),陳
    國龍轉(zhuǎn)讓個人所持有澄星集團0.39%的股權(quán),剩余個人股東將所持有的澄星集團
    的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給澄星集團工會委員會。至此,澄星集團股權(quán)結(jié)構(gòu)如下:李興占
    股51.00%;傅本度占股7.09%;李偉林占股6.08%;周忠明占股5.08%;劉金法
    占股2.78%;陳國龍占股1.76%;江陰澄星實業(yè)集團有限公司工會委員會占股
    26.17%。該次股權(quán)變更活動由公司2009 年度臨時股東會審議通過,并進行了工商
    登記。
    三、發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)及獨立性
    (一)發(fā)行人目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況
    截至2010 年9 月30 日,澄星集團實收資本82,000 萬元。公司股東包括李興
    等6 位自然人和澄星集團工會,其中李興持股比例51.00%,占絕對控股地位,其
    他5 位自然人傅本度、李偉林、周忠明、劉金法、陳國龍合計22.83%,澄星集團
    工會持股26.17%。各股東出資額及出資比例如表4-1 所示:
    表4-1 發(fā)行人股東出資額及出資比例
    股東名稱 出資額(元) 股權(quán)比例(%)
    李興 418,212,300 51.00%
    傅本度 58,165,060 7.09%
    李偉林 49,910,940 6.08%
    周忠明 41,683,060 5.08%
    劉金法 22,844,367 2.78%
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    22
    股東名稱 出資額(元) 股權(quán)比例(%)
    陳國龍 14,508,800 1.76%
    澄星集團工會 214,675,473 26.17%
    合計 820,000,000 100.00%
    注:江陰澄星實業(yè)集團有限公司工會委員會2009 年4 月16 日取得江陰市總
    工會頒發(fā)的工會社團法人證書(錫工證字B01170 號),2009 年4 月20 日取得無
    錫市江陰質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局頒發(fā)的中華人民共和國組織機構(gòu)代碼證(代碼:
    68830076-4),機構(gòu)類型:工會法人。
    2009 年9 月24 日,經(jīng)無錫市江陰工商行政管理局要塞分局核準,江陰澄星實
    業(yè)集團有限公司工會委員會持有江陰澄星實業(yè)集團有限公司21467.5473 萬股。其
    持股與其他自然人股東享有同等權(quán)利,按持股比例享有相應(yīng)的表決權(quán)。
    (二)發(fā)行人控股股東情況介紹
    發(fā)行人的控股股東和實際控制人均為李興先生,截至本募集說明書出具日,
    李興先生無海外居留權(quán),所持的公司股份沒有被質(zhì)押。
    李興先生,男,1953 年生,大專學(xué)歷,高級經(jīng)濟師。1984 年12 月起一直擔(dān)
    任澄星集團法定代表人,1998 年12 月起一直兼任澄星股份董事,其中1998 年12
    月至2001 年3 月兼任澄星股份總經(jīng)理,1998 年12 月至2001 年9 月兼任澄星股份
    董事長,現(xiàn)任澄星集團黨委書記、澄星集團董事局主席兼總裁,并擔(dān)任中國石油
    和化學(xué)工業(yè)協(xié)會副會長、中國五礦化工進出口商會磷及磷制品分會理事長、中國
    洗滌用品工業(yè)協(xié)會常務(wù)理事。
    除發(fā)行人外,李興先生未對其他企業(yè)進行投資。李興先生與發(fā)行人其他股東
    之間無親屬關(guān)系。
    (三)發(fā)行人的獨立性
    發(fā)行人在控股股東授權(quán)的范圍內(nèi),進行經(jīng)營和管理,發(fā)行人與控股股東之間
    在人員、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財務(wù)、機構(gòu)上完全分開,基本做到了業(yè)務(wù)及資產(chǎn)獨立、機
    構(gòu)完整、財務(wù)獨立,在經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)保持應(yīng)有的獨立性。
    1、業(yè)務(wù)方面
    本公司獨立完成原材料采購,獨立完成生產(chǎn)、銷售,具有完整的生產(chǎn)系統(tǒng)和
    獨立自主的經(jīng)營能力。原材料采購、產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售,均無須通過實際控制人,
    不存在對實際控制人或其他關(guān)聯(lián)企業(yè)的其他依賴性。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    23
    2、人員方面
    本公司與控股股東在人員方面已經(jīng)分開,公司按照國家的勞動法律、法規(guī)制
    訂了相關(guān)的勞動、人事、薪酬制度。公司在勞動、人事及工資管理等方面獨立于
    控股股東。
    3、資產(chǎn)方面
    本公司與控股股東在資產(chǎn)方面已經(jīng)分開,對生產(chǎn)經(jīng)營中使用的房產(chǎn)、設(shè)施、
    設(shè)備以及商標等無形資產(chǎn)擁有獨立完整的產(chǎn)權(quán),該等資產(chǎn)可以完整地用于從事公
    司的生產(chǎn)經(jīng)營活動。不存在被實際控制人占用資金、資產(chǎn)等情況。
    4、機構(gòu)方面
    本公司與控股股東在機構(gòu)方面已經(jīng)分開,不存在與控股股東合署辦公的情況;
    公司依據(jù)法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的規(guī)定設(shè)立了董事會、監(jiān)事會等機構(gòu),
    同時建立了獨立的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu),各部門之間職責(zé)分明、相互協(xié)調(diào),獨立行使經(jīng)
    營管理職權(quán)。
    5、財務(wù)方面
    本公司與控股股東在財務(wù)方面已經(jīng)分開,設(shè)立了獨立的財務(wù)會計部門,具有
    獨立的會計核算體系和財務(wù)管理制度,依法獨立核算并獨立進行財務(wù)決策;公司
    擁有獨立的銀行賬號和稅務(wù)登記號,依法獨立納稅。
    四、發(fā)行人公司治理
    (一)發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)
    發(fā)行人按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立了完善的公司治理機制和相應(yīng)的管理制
    度,明確股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的職責(zé),并規(guī)范運作。發(fā)行人組織
    結(jié)構(gòu)圖如圖4-1 所示:
    圖4-1 發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)圖
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    24
    股東會
    黨委董事會監(jiān)事會
    總裁
    董事
    局辦
    公室
    戰(zhàn)略
    發(fā)展
    部
    審計
    監(jiān)察
    部
    文化
    宣傳
    部
    副總裁
    企
    業(yè)
    管
    理
    部
    工
    程
    管
    理
    部
    科
    技
    管
    理
    部
    總裁
    辦公
    室
    法律
    事業(yè)
    部
    副總裁
    人力
    資源
    部
    行政
    后勤
    部
    副總裁
    投資
    管理
    部
    財務(wù)
    結(jié)算
    部
    副總裁
    物資采購協(xié)調(diào)管理部
    副總裁
    環(huán)
    保
    管
    理
    部
    能
    源
    管
    理
    部
    進
    出
    口
    事
    業(yè)
    部
    倉
    儲
    事
    業(yè)
    部
    物
    流
    事
    業(yè)
    部
    磷
    化
    事
    業(yè)
    部
    PET
    事
    業(yè)
    部
    PTA
    事
    業(yè)
    部
    熱
    電
    事
    業(yè)
    部
    綜
    合
    事
    業(yè)
    部
    駐
    外
    事
    業(yè)
    部
    (二)發(fā)行人公司治理機制
    澄星集團嚴格按照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國企業(yè)法人登
    記管理條例》等法律法規(guī),構(gòu)建和完善現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu),公司設(shè)立了股東
    會、董事會和監(jiān)事會,股東會是公司的權(quán)力機構(gòu),董事會是公司經(jīng)營決策機構(gòu),
    監(jiān)事會是公司內(nèi)部監(jiān)督機構(gòu)。
    1、股東會
    發(fā)行人股東會由全體股東組成,是公司的權(quán)力機構(gòu)。股東會的主要職能包括:
    (1)決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃;
    (2)選舉和更換董事,決定有關(guān)董事的報酬事項;
    (3)選舉和更換應(yīng)由股東代表出任的監(jiān)事,決定有關(guān)監(jiān)事的報酬事項;
    (4)審議批準執(zhí)行董事會的報告;
    (5)審議批準監(jiān)事會的報告;
    (6)審議批準公司的年度財務(wù)預(yù)、決算方案;
    (7)審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;
    (8)對公司增加或者減少注冊資本做出決議;
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
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    (9)對公司發(fā)行債券做出決議;
    (10)對股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓出資做出決議;
    (11)對公司合并、分立、變更公司形式、解散和清算等事宜做出決議;
    (12)修改公司章程;
    (13)公司下列對外擔(dān)保行為,須經(jīng)股東大會審議通過:本公司及本公司控
    股子公司的對外擔(dān)保總額,達到或超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%以后提供的
    任何擔(dān)保;公司的對外擔(dān)�？傤~,達到或超過最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)的30%以后
    提供的任何擔(dān)保;為資產(chǎn)負債率超過70%的擔(dān)保對象提供的擔(dān)保;單筆擔(dān)保額超
    過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%的擔(dān)保;對股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)
    保。
    2、董事會
    董事會是公司的經(jīng)營決策機構(gòu),由七名董事組成,董事會由股東會選舉或更
    換,董事每屆任期三年。董事會設(shè)董事長一人,由董事會選舉產(chǎn)生,代表三分之
    一以上表決權(quán)的股東可推薦董事長人選。董事會主要職能包括:
    (1)負責(zé)召集股東會,并向股東會報告工作;
    (2)執(zhí)行股東會的決議;
    (3)決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案;
    (4)制定公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案;
    (5)制定公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;
    (6)制定公司增加或者減少注冊資本的方案;
    (7)擬定公司合并、分立、變更公司形式、解散的方案;
    (8)決定公司內(nèi)部管理機構(gòu)的設(shè)置;
    (9)制定發(fā)行公司債券的方案;
    (10)聘任或者解聘公司總裁,根據(jù)總裁的提名,聘任或者解聘公司副總裁、
    財務(wù)負責(zé)人,決定其報酬事項;
    (11)制定公司的基本管理制度;
    (12)在股東大會授權(quán)范圍內(nèi),決定公司對外投資、收購出售資產(chǎn)、資產(chǎn)抵
    押、對外擔(dān)保事項、委托理財、關(guān)聯(lián)交易等事項。
    3、監(jiān)事會
    監(jiān)事會是公司常設(shè)的內(nèi)部監(jiān)督機構(gòu),由股東代表和職工代表組成,監(jiān)事會中
    股東代表監(jiān)事與職工代表監(jiān)事的比例為2:1。監(jiān)事會的主要職能包括:
    (1)檢查公司財務(wù);
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
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    (2)對董事、總裁執(zhí)行公司職務(wù)時違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進行
    監(jiān)督;
    (3)當(dāng)董事和經(jīng)理行為損害公司的利益時,要求董事和總裁予以糾正;
    (4)提議召開臨時股東會。
    4、經(jīng)理層
    公司設(shè)總裁一名,負責(zé)公司的日常經(jīng)營管理工作,公司實行總裁負責(zé)制,副
    總裁協(xié)助總裁工作�？偛眯惺瓜铝新殭�(quán):
    (1)主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作,組織實施董事會決議;
    (2)組織實施公司年度經(jīng)營計劃和投資方案;
    (3)擬定公司內(nèi)部管理機構(gòu)設(shè)置方案;
    (4)擬定公司的基本管理制度;
    (5)制定公司的具體規(guī)章;
    (6)提請聘任或者解聘公司副總裁、財務(wù)負責(zé)人;
    (7)聘任或者解聘除應(yīng)由董事會聘任或者解聘以外的負責(zé)管理人員;
    (8)公司章程和董事會授予的其他職權(quán)。
    (三)發(fā)行人主要部門及職能情況
    1、總裁辦公室
    通過溝通協(xié)調(diào),及時傳遞信息,建立并維護良好的外部公共關(guān)系和企業(yè)形象;
    制定公司行政管理制度,推動內(nèi)部溝通和協(xié)調(diào)內(nèi)部關(guān)系;協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)和管理部門提
    升工作效率,對行政管理的質(zhì)量承擔(dān)責(zé)任;提高員工滿意度和提升公司形象,對
    后勤管理的質(zhì)量承擔(dān)責(zé)任;對國家宏觀政策、行業(yè)變動及公司運營進行研究,為
    公司決策提供建議方案;制定部門相關(guān)的各項工作計劃,執(zhí)行統(tǒng)一的制度與規(guī)定;
    設(shè)計部門的組織架構(gòu)與人員編制,確保人員的合理配置與職責(zé)清晰;根據(jù)決策層
    管理需求和授權(quán)完成其他交辦任務(wù)。
    2、法律事務(wù)部
    參與決策,為公司的經(jīng)營、管理決策提供法律上的可行性、合法性和法律風(fēng)
    險分析;協(xié)助總裁及各下屬公司建立、完善各項規(guī)章制度,對公司及各下屬公司
    中容易出現(xiàn)漏洞和滋生腐敗現(xiàn)象的部門加強管理,逐步建立完善的監(jiān)督約束機制;
    參與公司重大經(jīng)濟活動的談判工作,提出減少或避免法律風(fēng)險的措施和法律意見;
    審查、修改、會簽經(jīng)濟合同、協(xié)議,協(xié)助和督促公司對重大經(jīng)濟合同、協(xié)議的履
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    行;處理或委托律師事務(wù)所專業(yè)律師處理公司及各下屬公司訴訟案件、經(jīng)濟仲裁
    案件、勞動爭議仲裁案件等訴訟和非訴訟法律事務(wù);負責(zé)處理公司重大或復(fù)雜債
    權(quán)債務(wù)的清理和追收工作;協(xié)助公司職能部門辦理有關(guān)的法律事務(wù)并審查相關(guān)法
    律文件;收集、整理、保管與公司經(jīng)營管理有關(guān)的法律、法規(guī)、政策文件資料,
    負責(zé)公司的法律事務(wù)檔案管理;與司法機關(guān)及有關(guān)政府部門保持溝通,為公司創(chuàng)
    造良好的司法環(huán)境;協(xié)助集團公司及各下屬公司進行相關(guān)法律宣傳、教育、培訓(xùn);
    處理總裁交辦的其它事務(wù)。
    3、人力資源部
    根據(jù)公司要求和目標,負責(zé)人力資源調(diào)配、招聘、錄用、員工檔案等日常人
    事管理工作,對人力資源配置負責(zé);設(shè)計福利薪酬體系,根據(jù)規(guī)定的績效考核結(jié)
    果進行福利薪酬計算和發(fā)放,對福利薪酬發(fā)放的準確性和及時性承擔(dān)責(zé)任;設(shè)計
    公司的績效考核方案,組織對公司廠部級干部的月度與年度考核,組織對重大事
    項與管理制度落實情況的考核,對考核的準確性與及時性承擔(dān)責(zé)任。
    4、行政后勤部
    負責(zé)組織安排總裁辦公會議議程,并做好記錄,發(fā)布會議紀要,檢查落實情
    況;負責(zé)組織起草企業(yè)綜合性工作計劃、請示、報告、總結(jié)、規(guī)劃、通知、函電;
    負責(zé)公司印鑒、介紹信的使用管理;負責(zé)文件、文檔、材料的修改、打印、復(fù)印
    和文書檔案的管理;負責(zé)對外各種來信、來訪的接待、聯(lián)系;負責(zé)行政值班安排
    和檢查工作;負責(zé)企業(yè)固定資產(chǎn)的登記、盤點、管理工作和低值易耗品、辦公用
    品的購置、調(diào)配、使用等管理工作;負責(zé)企業(yè)辦公通訊設(shè)備的購置、安裝及費用
    收繳工作;負責(zé)企業(yè)保潔、養(yǎng)護等物業(yè)管理工作;負責(zé)企業(yè)員工生活后勤保障工
    作。
    5、企業(yè)管理部
    在總裁的領(lǐng)導(dǎo)下,負責(zé)公司戰(zhàn)略規(guī)劃的制定和協(xié)助推行;負責(zé)督察督辦公司
    各部門、車間戰(zhàn)略規(guī)劃的制定和落實,檢查戰(zhàn)略規(guī)劃的執(zhí)行情況,并定時向總裁
    提交報告;負責(zé)公司年度綜合性資料的匯總,負責(zé)公司年度、季度計劃的編制;
    負責(zé)公司年度總結(jié)的撰寫;根據(jù)公司發(fā)展需要及時向總裁提交公司機構(gòu)設(shè)置方案,
    經(jīng)批準后負責(zé)組織機構(gòu)的設(shè)置和組建;負責(zé)公司制度建設(shè)和各項管理制度的制定、
    頒發(fā)與推行;負責(zé)公司各部門、各車間職能范圍的制定;負責(zé)職務(wù)說明書與崗位
    職責(zé)的制定和修訂;負責(zé)公司的標準化建設(shè)工作,負責(zé)管理標準的制定與推行;
    負責(zé)公司檔案室的管理和各類檔案的收集、保管、借閱與過期檔案的銷毀工作;
    負責(zé)公司各項管理工作的督辦督察工作。
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    6、裝備工程管理部
    負責(zé)儀器設(shè)備的管理,建立并完善儀器設(shè)備臺帳,建立并妥善保管儀器設(shè)備
    檔案;制定儀器設(shè)備的周期檢定計劃,按規(guī)定的校準間隔或檢定周期實施設(shè)備的
    校準和檢定計劃;定期組織實施儀器設(shè)備的期間核查;負責(zé)儀器設(shè)備及其零部件、
    相關(guān)軟件、易耗品及化學(xué)試劑的采購和驗收;負責(zé)設(shè)備供應(yīng)商、設(shè)備維修、維護、
    計量、易耗品及化學(xué)試劑等服務(wù)提供方的選擇、評價并建立合格供應(yīng)商名錄;負
    責(zé)檢測和校準用儀器設(shè)備的維修和維護保養(yǎng)。
    7、科技管理部
    根據(jù)質(zhì)量體系的要求,負責(zé)工藝技術(shù)管理、制定技術(shù)標準管理制度,確保技
    術(shù)標準符合國家相關(guān)法規(guī);協(xié)助生產(chǎn)部門進行技術(shù)難題攻關(guān)活動,對技術(shù)標準的
    準確性和技術(shù)攻關(guān)質(zhì)量負責(zé);組織各項新產(chǎn)品的研發(fā)工作,提升公司產(chǎn)品適應(yīng)市
    場的能力,對研發(fā)進度與研發(fā)質(zhì)量承擔(dān)責(zé)任;根據(jù)公司工作重點與目標,領(lǐng)導(dǎo)各
    項重點指標的技術(shù)攻關(guān)工作,提升公司生產(chǎn)的效率和降低生產(chǎn)成本,對重點指標
    提升目標的達標負責(zé)。
    8、安全環(huán)保管理部
    制定環(huán)保管理的制度與流程,監(jiān)管環(huán)保制度的實施;負責(zé)環(huán)保項目的立項與
    實施工作, 確保公司各項環(huán)保指標達標;對制度的合理性,環(huán)保指標的達標和環(huán)保
    考核的準確性負責(zé);制定公司循環(huán)經(jīng)濟規(guī)劃,組織循環(huán)經(jīng)濟項目實施工作,對廢
    棄物的綜合利用提出可行方案,對技術(shù)合理性和創(chuàng)效承擔(dān)責(zé)任。
    9、能源管理部
    建立并不斷完善能源管理與工序能源計量體系,并跟進檢查;開展節(jié)能降耗
    活動,確保能耗指標實現(xiàn),對能耗指標的合理性和指標達標承擔(dān)責(zé)任。
    10、投資管理部
    負責(zé)建立、完善并監(jiān)督執(zhí)行公司項目投資管理制度;負責(zé)投資項目的初審和
    投資項目的前期分析及論證;負責(zé)項目庫、專家?guī)斓慕ㄔO(shè)與維護;負責(zé)制定公司
    年度投資計劃;協(xié)助各事業(yè)部制定年度投資計劃;負責(zé)公司融資渠道的建立、拓
    展與維護,控制融資成本;負責(zé)公司兼并、收購等資本運作項目的分析及執(zhí)行;
    根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃,負責(zé)資本市場及相關(guān)金融工具的分析、研究;結(jié)合公司資源
    與能力現(xiàn)狀,進行資本運作及項目運作相關(guān)研究。
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    11、財務(wù)結(jié)算部
    負責(zé)公司會計報表的匯總與編制、納稅申報、固定資產(chǎn)管理與盤查,對財務(wù)
    報表的真實準確性負責(zé);根據(jù)資金需求及業(yè)務(wù)發(fā)生情況,對貨幣資金、票據(jù)進行
    合理分配和控制,對資金安全、成本和運行效率負責(zé);健全成本核算與控制體系,
    對成本核算進行全面管理,對成本分析及考核的準確性負責(zé);負責(zé)公司采購、銷
    售、技改工程業(yè)務(wù)發(fā)生情況的核算工作,確保采購、銷售和技改活動順利進行;
    負責(zé)建立固定資產(chǎn)的管理體系,確保固定資產(chǎn)管理有序;組織年度預(yù)算的編制工
    作,對預(yù)算的使用情況進行定期的匯總分析,確保經(jīng)營活動在預(yù)算范圍內(nèi)進行。
    12、物資采購協(xié)調(diào)管理部
    分析各類采購物資的國內(nèi)市場發(fā)展態(tài)勢,判斷價格趨勢,提交分析報告并對
    報告的及時性和準確性負責(zé);建立健全并執(zhí)行供應(yīng)商管理制度,建立結(jié)構(gòu)合理的
    供應(yīng)商體系,對供應(yīng)商結(jié)構(gòu)的合理性和供應(yīng)商質(zhì)量負責(zé);及時完成公司各類原料、
    輔料及備品備件的國內(nèi)采購任務(wù),確保公司生產(chǎn)經(jīng)營之需求;完善采購作業(yè)制度
    與規(guī)范,對采購活動公開、公平、公正性承擔(dān)責(zé)任。
    (四)發(fā)行人內(nèi)部控制制度
    發(fā)行人高度重視內(nèi)控制度的建設(shè),一方面建章建制,把內(nèi)部控制全面覆蓋到
    企業(yè)的經(jīng)營管理活動的所有領(lǐng)域,制定了比較完善的公司章程、財務(wù)管理制度和
    保障市場經(jīng)營正常有序的一系列規(guī)章,建立了管理人員、企業(yè)員工的考評和激勵
    約束機制、分配機制,明確管理人員和廣大員工風(fēng)險與收益的關(guān)系,不斷促進公
    司管理團隊建設(shè)及公司經(jīng)營目標的實現(xiàn)。另一方面,發(fā)行人強化執(zhí)行,努力把內(nèi)
    控制度落到實處,使其切實發(fā)揮作用。
    1、對下屬子公司的管理控制
    發(fā)行人負責(zé)選派下屬控股子公司的總經(jīng)理或財務(wù)負責(zé)人,對子公司的生產(chǎn)經(jīng)
    營情況和財務(wù)情況負責(zé)。同時,發(fā)行人對子公司生產(chǎn)經(jīng)營情況定期進行檢查、審
    核,建立子公司重大事項跟蹤機制,及時了解子公司的財務(wù)、生產(chǎn)運行情況,并
    提出相關(guān)的建議,從而保證子公司科學(xué)決策、規(guī)范管理以及安全運行。
    2、財務(wù)管理制度
    發(fā)行人按照《公司法》對財務(wù)會計的要求以及《會計法》、《企業(yè)會計準則》
    等法律法規(guī)的規(guī)定,建立了規(guī)范、完整的財務(wù)管理控制制度以及相關(guān)的操作規(guī)程,
    對采購、生產(chǎn)、銷售、財務(wù)管理等各個環(huán)節(jié)進行有效控制,確保會計憑證、核算
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    與記錄及其數(shù)據(jù)的準確性、可靠性和安全性。
    3、投融資決策制度
    發(fā)行人對外投資建立了嚴格的審查和決策程序,組織有關(guān)專家和專業(yè)人員對
    投資項目的風(fēng)險程度、增值能力和綜合效益進行論證評審,形成可行性報告草案,
    對項目可行性進行初步的分析和論證,并由董事會組織擬定和提出方案,股東會
    討論作出決議。
    為控制財務(wù)風(fēng)險,降低財務(wù)費用,加強公司融資管理,發(fā)行人制定了專門的
    融資管理辦法,融資原則:“統(tǒng)一管理,綜合權(quán)衡,適度負債”。公司明確要求下
    屬子公司需在發(fā)行人的統(tǒng)一組織與領(lǐng)導(dǎo)下,按照相關(guān)規(guī)定,進行資金的籌集;同
    時,要求發(fā)行人及下屬子公司對外籌集資金,應(yīng)根據(jù)自身的資本結(jié)構(gòu)合理舉債,
    保持合理的資產(chǎn)負債水平,降低資金成本,有效防范風(fēng)險。
    4、資金管理制度
    發(fā)行人制訂了資金管理相關(guān)制度,明確了發(fā)行人及下屬子公司資金管理的執(zhí)
    行標準。通過統(tǒng)一資金管理,公司規(guī)范了資金運作,提高了資金使用效益,確保
    了資金的使用安全。
    5、對外擔(dān)保制度
    為規(guī)范發(fā)行人及下屬子公司的擔(dān)保行為,防范經(jīng)營風(fēng)險,發(fā)行人制定了對外
    擔(dān)保管理辦法,明確規(guī)定:公司對外擔(dān)保必須根據(jù)權(quán)限由公司董事會或股東大會
    審批。公司董事會及股東大會分別按照審批權(quán)限審議對外擔(dān)保事宜,經(jīng)公司董事
    會或股東大會決定后,由董事長或董事長授權(quán)人對外簽署擔(dān)保合同,公司其他董
    事、監(jiān)事及高級管理人員均無權(quán)簽署對外擔(dān)保合同。
    公司董事會決定對外擔(dān)保的權(quán)限為單筆不超過公司上年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)總額
    的10%,累計不超過公司上年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)總額的50%,并且必須由公司董事
    會三分之二以上的成員簽署同意后方可辦理;高于這一標準的,須由公司股東大
    會審議批準。下列對外擔(dān)保行為,須經(jīng)股東大會審議通過:(1)本公司及本公司
    控股子公司的對外擔(dān)�？傤~,達到或超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%以后提供
    的任何擔(dān)保;(2)公司的對外擔(dān)保總額,達到或超過最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)的30%
    以后提供的任何擔(dān)保;(3)為資產(chǎn)負債率超過70%的擔(dān)保對象提供的擔(dān)保;(4)
    單筆擔(dān)保額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%的擔(dān)保;(5)對股東、實際控制人及
    其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保。
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    6、關(guān)聯(lián)交易管理制度
    為規(guī)范關(guān)聯(lián)交易,保證關(guān)聯(lián)交易的公開、公平、公正,發(fā)行人按照《公司法》
    等有關(guān)法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定,制訂了《公司章程》、《關(guān)聯(lián)交易決策制度》等規(guī)章
    制度,對關(guān)聯(lián)交易的決策權(quán)限和決策程序進行了詳細的規(guī)定。
    7、激勵約束機制
    發(fā)行人激勵約束機制由績效管理和經(jīng)濟責(zé)任制兩部分構(gòu)成。績效管理:公司
    建立了有效的績效管理體系,制定了《績效評價管理辦法》,確保提升公司競爭力
    以及戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。發(fā)行人將公司的戰(zhàn)略目標、發(fā)展規(guī)劃、年度預(yù)算轉(zhuǎn)化為主
    要經(jīng)濟技術(shù)指標、成本指標、設(shè)備管理評價、質(zhì)量管理評價、生產(chǎn)運營效率評審、
    管理創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、能源環(huán)保管理評價、安全管理、班子、隊伍、文化建設(shè)、
    審計監(jiān)督等績效評價指標,按照可控性、可衡量、挑戰(zhàn)性、透明度、可行性五個
    原則,對績效評價指標進行確認。
    經(jīng)濟責(zé)任制:公司實行實物質(zhì)量同收入相掛鉤,切實提升實物質(zhì)量水平。針
    對下屬子公司分別制定實物質(zhì)量考核辦法,選擇各工序主要實物質(zhì)量指標,確定
    質(zhì)量系數(shù),每月質(zhì)量系數(shù)和職工收入直接掛鉤。
    8、環(huán)保政策
    發(fā)行人貫徹落實《清潔生產(chǎn)促進法》,實施嚴格管理,各下屬子公司均專門設(shè)
    立了安全環(huán)保部門,對各自的環(huán)保工作實行統(tǒng)一管理,明確職責(zé),并建立了環(huán)保
    工作目標責(zé)任制。在生產(chǎn)過程中實行定人定時進行監(jiān)測,嚴防跑、冒、滴、漏現(xiàn)
    象的發(fā)生,在點源控制的基礎(chǔ)上實行綜合治理。
    9、安全生產(chǎn)政策
    發(fā)行人嚴格按照《安全生產(chǎn)法》和安全生產(chǎn)主管部門的要求,切實落實安全
    管理工作。第一,以安全操作規(guī)程、崗位操作法、產(chǎn)品安全技術(shù)說明書、設(shè)備檢
    修規(guī)程、作業(yè)指導(dǎo)書等進行一線的常規(guī)控制,加強檢查、精心操作;第二,以安
    全目標、指標、管理方案(技術(shù)整改)進行經(jīng)常性檢查控制,加大投入,降低風(fēng)
    險;第三,在事故緊急狀態(tài)下,以事故應(yīng)急救援預(yù)案進行控制,爭取把風(fēng)險和損
    失降到最小。
    (五)發(fā)行人員工情況
    截至2010 年9 月30 日,公司共有各類職工6,312 人,其中管理層干部隊伍整
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    體文化水平較高,素質(zhì)較好;生產(chǎn)部門以工人為主,學(xué)歷普遍偏低,與公司所處
    行業(yè)相符。
    表4-2 按受教育程度劃分的人員結(jié)構(gòu)表
    單位:人
    學(xué)歷構(gòu)成 人數(shù) 占比
    本科生及以上 923 14.62%
    大專、中專 1,991 31.54%
    高中、技校及以下 3,398 53.83%
    合計 6, 312 100%
    表4-3 按專業(yè)劃分的人員結(jié)構(gòu)表
    單位:人
    專業(yè)結(jié)構(gòu) 人數(shù) 占比
    銷售人員 376 5.96%
    財務(wù)人員 63 1.00%
    管理人員 1,061 16.81%
    生產(chǎn)人員及其他人員 4,812 76.23%
    合計 6, 312 100%
    (六)發(fā)行人董事、監(jiān)事及高級管理人員情況
    截至2010 年9 月30 日,發(fā)行人董事、監(jiān)事及高級管理人員簡要情況如表4-4
    所示:
    表4-4 發(fā)行人董事、監(jiān)事及其他高管人員情況表
    職務(wù) 姓名 性別 年齡 任職時間
    董事長、總裁 李興 男 57 2001.3-2012.9
    董事、副總裁 傅本度 男 49 2001.3-2012.9
    董事、副總裁 周忠明 男 42 2001.3-2012.9
    董事、副總裁 李偉林 男 52 2001.3-2012.9
    董事 劉長興 男 56 2001.3-2012.9
    董事 黃曉鳴 男 41 2001.3-2012.9
    董事 李歧霞 女 29 2006.3-2012.9
    監(jiān)事主席 王建華 男 50 2001.3-2012.9
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    職務(wù) 姓名 性別 年齡 任職時間
    監(jiān)事 繆維明 男 50 2001.3-2012.9
    監(jiān)事 肖菊慶 男 55 2001.3-2012.9
    常務(wù)副總裁 陸宏偉 男 46 2002.9-2012.9
    副總裁 李新 男 37 2007.3-2012.9
    總裁助理 錢鈞 男 42 2001.3-2012.9
    總裁助理 唐周軍 男 53 2009.3-2012.9
    辦公室主任 劉偉東 男 36 2001.3-2012.9
    1、董事會成員簡歷
    李興,具體情況見本募集說明書“第四章 發(fā)行人基本情況 三、發(fā)行人股權(quán)
    結(jié)構(gòu)及獨立性 (二)發(fā)行人控股股東情況介紹”。
    傅本度,男,1961 年生,大專學(xué)歷,高級工程師。2001 年3 月至2006 年9
    月任澄星股份董事兼總經(jīng)理;現(xiàn)任澄星集團董事、副總裁,兼任新亞化工副董事
    長、澄星股份董事。
    周忠明,男,1968 年生,研究生學(xué)歷,會計師。2001 年9 月至2006 年9 月,
    任澄星股份董事長;2001 年3 月起任澄星集團董事、副總裁;2006 年9 月起任澄
    星股份董事。
    李偉林,男,1958 年生,大專學(xué)歷。1978 -1986 年,歷任江陰澄南服裝廠操
    作工,車間主任,副廠長;1986 年至今,歷任澄星集團車間主任、采購經(jīng)理,現(xiàn)
    任澄星集團董事、副總裁。
    劉長興,男,1954 年生,初中學(xué)歷。1972-1983 年,歷任江陰長壽板焊廠操
    作工,技術(shù)員;1984-1990 年,歷任上�；瘜W(xué)品廠技術(shù)員、技術(shù)科長;1991 年至
    今,歷任澄星集團技術(shù)員、設(shè)備經(jīng)理,現(xiàn)任澄星集團董事。
    黃曉鳴,男,1969 年生,大專學(xué)歷,工程師。2001 年至今任澄星股份副總經(jīng)
    理,澄星集團董事。
    李岐霞,女,1981 年生,本科學(xué)歷。2000-2004 年,美國南加州大學(xué)金融分
    析專業(yè)就讀;2006 年至今,任澄星集團董事。
    2、監(jiān)事會成員簡歷
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
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    王建華,男,1960 年生,1990 年3 月入職,初中學(xué)歷。歷任澄星集團駕駛員、
    儲運科科長、供應(yīng)部副部長�，F(xiàn)為澄星集團監(jiān)事主席、宣威磷電副總經(jīng)理。
    繆維明,男,1960 年生,1992 年12 月入職,初中學(xué)歷。歷任澄星集團采購
    員、供應(yīng)科長、新亞化工采購部經(jīng)理,現(xiàn)任澄星集團采購協(xié)調(diào)部副部長、監(jiān)事。
    肖菊慶,男,1955 年生,1991 年4 月入職,初中學(xué)歷。歷任澄星集團采購員、
    供應(yīng)部副科長,現(xiàn)任供應(yīng)部副部長、澄星集團監(jiān)事。
    3、其他高管成員簡歷
    陸宏偉,男,1964 年生,南京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士,高級經(jīng)濟師。1987 年7 月至
    1994 年4 月在江蘇省計經(jīng)委工作;1994 年4 月至2002 年9 月任江蘇省國信集團
    有限責(zé)任公司部門總經(jīng)理;2002 年9 月至今,任澄星集團常務(wù)副總裁;2004 年4
    月至今兼任新亞化工董事長、總經(jīng)理;2006 年9 起任澄星股份副董事長。
    李新,男,1973 年生,碩士研究生學(xué)歷,2007 年至今,任澄星集團副總裁。
    錢鈞,男,1968 年生,美國馬里蘭大學(xué)EMBA。1990 年9 月至1995 年4 月
    任江陰市機械廠設(shè)計師,1995 年5 月至2000 年1 月任澄星集團外貿(mào)處處長, 2006
    年9 月起任澄星股份副總經(jīng)理,現(xiàn)任澄星集團總裁助理。
    唐周軍,男,1957 年生,本科學(xué)歷,高級工程師。1982-2003 年,在江蘇儀
    征化纖股份有限公司工作;2004-2009 年,在上海紫江企業(yè)集團股份有限公司工作;
    2009 年至今,任澄星集團總裁助理。
    劉偉東,男,1974 年生,大專學(xué)歷,助理經(jīng)濟師。2001 年3 月至今任澄星集
    團董事局秘書、辦公室主任;2003 年9 月起兼任澄星股份監(jiān)事;2009 年5 月起
    任澄星股份監(jiān)事會主席。
    五、發(fā)行人主要子公司情況
    (一)發(fā)行人主要子公司情況
    截至2010 年9 月30 日,發(fā)行人一級子公司24 家,其中納入合并報表范圍的
    子公司17 家,未納入合并范圍的子公司7 家,各子公司的簡要情況如下表所示:
    表4-5 發(fā)行人主要子公司簡要情況
    單位:萬元
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    公司名稱 法人代表 主營業(yè)務(wù) 持股比例 注冊資本 是否納入
    合并報表
    江蘇澄星磷化工股份有限公司 李興
    磷化工
    生產(chǎn)銷售 26.22% 65,147 是
    江陰澄高包裝材料有限公司 李興
    聚酯切片
    生產(chǎn)銷售 70% 2,000
    萬美元
    是
    漢邦(江陰)石化有限公司 李興 PTA 生產(chǎn) 85% 100,000 是
    江蘇澄星磷化工集團進出口有限
    公司
    李興 進出口貿(mào)易 70% 500 是
    江陰市日用化工廠 夏紅星
    磷化工、聚
    酯切片生產(chǎn) 100% 2,083.8 是
    江陰市磷酸鹽化工廠 劉靜忠 磷化工生產(chǎn) 100% 2,410 是
    江陰澄利貿(mào)易有限公司 李興 化工品貿(mào)易 51% 3,000 是
    江陰市澄星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司 李興 房地產(chǎn)開發(fā) 90% 1,000 是
    上海澄陽國際貿(mào)易有限公司 李興 進出口貿(mào)易 60% 3,000 是
    江陰黃田港倉儲服務(wù)有限公司 李興 倉儲 60% 500 是
    江蘇星宇鴻工貿(mào)實業(yè)有限公司 蔣大慶 化工品貿(mào)易 80% 500 是
    云南省彌勒縣雷打灘水電有限責(zé)
    任公司
    李興 水電發(fā)電 55% 24,000 是
    江蘇新亞化工有限公司 陸宏偉 煤化工 71.42% 7,000 是
    江陰澄星石莊熱電有限公司 顧文忠
    電、蒸汽生
    產(chǎn)、銷售 100% 38,000 是
    云南澄星實業(yè)有限公司 李興
    磷化工
    生產(chǎn)銷售 60% 1,000 是
    江蘇石磷化學(xué)工業(yè)有限責(zé)任公司 石國松
    磷化工
    生產(chǎn)銷售 81% 1,000 是
    江陰澄利散裝化工有限公司 李興
    化工品
    倉儲業(yè)務(wù) 49% 750
    萬美元
    是
    江陰市澄星運輸發(fā)展有限公司 屠偉君 貨運 100% 50 否
    江陰市澄星加油站有限公司 袁小興
    汽油、柴油
    零售 100% 50 否
    江陰市澄星汽修有限公司 繆維明 汽修 100% 50 否
    江陰市澄星物資公司 陳國龍 物資銷售 100% 60 否
    宜興市澄星磷化工有限公司 陳國龍
    磷化工
    生產(chǎn)銷售 90% 98 否
    江陰澄南包裝容器有限公司 張曉蓉
    塑料包裝桶
    生產(chǎn)銷售 80% 50 否
    江陰澄星新型環(huán)保建材有限公司 李興
    多孔磚
    生產(chǎn)銷售 100% 50 否
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    注:宜興市澄星磷化工有限公司2006 年開始處于停產(chǎn)狀態(tài),所以2006 年后
    的合并報表未將其列入合并范圍。江陰市澄星運輸發(fā)展有限公司、江陰市澄星加
    油站有限公司、江陰市澄星汽修有限公司、江陰市澄星物資公司、江陰澄南包裝
    容器有限公司、江陰澄星新型環(huán)保建材有限公司屬于澄星集團下屬的服務(wù)公司,
    主要為集團提供配套服務(wù),資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入較小,直接在澄星集團本部報表
    中作合并處理。
    主要一級子公司基本情況介紹:
    1、江蘇澄星磷化工股份有限公司
    江蘇澄星磷化工股份有限公司是中國A 股上市公司(證券代碼:600078),注
    冊地址:江蘇省江陰市花山路208 號;注冊資本:65,147 萬元人民幣;法人代表:
    李興。澄星股份是中國最大的精細磷化工生產(chǎn)和出口企業(yè),經(jīng)營范圍為:化工原
    料及化工產(chǎn)品(磷酸、五氧化二磷外其他危險品除外)制造、銷售。本企業(yè)自產(chǎn)
    的化工原料及化工產(chǎn)品出口。電子產(chǎn)品制造、銷售,金屬材料、建筑材料、農(nóng)副
    產(chǎn)品銷售,技術(shù)咨詢服務(wù)。主要產(chǎn)品有黃磷、五氧化二磷、磷酸、多聚磷酸、磷
    酸氫鈣、三聚磷酸鈉以及其他各種磷酸鈉鹽、鉀鹽、鈣鹽、鎂鹽等,有工業(yè)級、
    食品級、試劑級、牙膏級、藥用級、電子級等各種不同規(guī)格的品種。
    澄星股份前身江蘇鼎球?qū)崢I(yè)股份有限公司是經(jīng)江蘇省經(jīng)濟體制改革委員會蘇
    體改生(1994)36 號文批復(fù),由宜興市絹麻紡織印染實業(yè)總公司為主要發(fā)起人,
    聯(lián)合江蘇省絲綢進出口公司、宜興市太華服裝廠共同發(fā)起組建的定向募集股份制
    企業(yè)。1997 年5 月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1997)第264 號和證監(jiān)
    發(fā)字(1997)第265 號文批準,江蘇鼎球?qū)崢I(yè)股份有限公司采用上網(wǎng)定價發(fā)行方
    式向社會公開發(fā)行人民幣普通股3,500 萬股,同年6 月27 日,公司股票在上海證
    券交易所掛牌上市,上市流通股3,500 萬股,股票簡稱“鼎球?qū)崢I(yè)”。1998 年12
    月3 日,澄星集團以協(xié)議方式受讓宜興市絹麻紡織印染實業(yè)總公司持有鼎球?qū)崢I(yè)
    的法人股3850 萬股。受讓后,澄星集團持有鼎球?qū)崢I(yè)3,850 萬股法人股,占總股
    本的29.76%,成為第一大股東。1999 年,鼎球?qū)崢I(yè)實施配股,法人股股東中除澄
    星集團以實物資產(chǎn)認配其可配股份外,其他法人股股東均放棄了配股權(quán),配股后,
    澄星集團持股占總股本的32.07%。2000 年12 月,江蘇紅柳床單集團公司以協(xié)議
    方式受讓宜興市絹麻紡織印染實業(yè)總公司等四家單位持有的鼎球?qū)崢I(yè)法人股
    3,587.5248 萬股(占總股本的19.92%),本次受讓后,江蘇紅柳床單集團公司成為
    鼎球?qū)崢I(yè)的第二大股東。2000 年12 月,經(jīng)公司2000 年第一次臨時股東大會決定,
    澄星集團以磷化工類資產(chǎn)與鼎球?qū)崢I(yè)所屬絹紡和油漆化工類經(jīng)營性資產(chǎn)進行置
    換,置換不足部分由澄星集團以現(xiàn)金補足,同時決定將鼎球?qū)崢I(yè)名稱變更為“江
    蘇澄星磷化工股份有限公司”。經(jīng)上海證券交易所批準,公司股票簡稱于2001 年3
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    月13 日起由“鼎球?qū)崢I(yè)”變更為“澄星股份”。截止2010 年6 月30 日,澄星股
    份的股本總額為651,471,186 股。前三大股東分別為澄星集團(持股比例為
    26.22%)、江蘇紅柳床單集團公司(持股比例為16.29%)、江陰市澄江投資有限公
    司(持股比例為4.17%)。
    截止2009 年12 月31 日,澄星股份資產(chǎn)總額561,094 萬元,負債總額408,236
    萬元;2009 年1-12 月,完成銷售收入254,592 萬元,實現(xiàn)利潤總額8,114 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,澄星股份資產(chǎn)總額552,107 萬元,負債總額385,899
    萬元;2010 年1-9 月,完成銷售收入172,002 萬元,實現(xiàn)利潤總額5,767 萬元。
    2、江陰澄高包裝材料有限公司
    江陰澄高包裝材料有限公司,成立于2002 年8 月23 日,注冊地址:江陰市
    澄張路18 號;企業(yè)性質(zhì):中外合資經(jīng)營;注冊資本:2000 萬美元(發(fā)行人占比為
    70%);法定代表人:李興;經(jīng)營范圍為:生產(chǎn)新型工程塑料(瓶級聚酯切片),
    銷售自產(chǎn)產(chǎn)品。公司產(chǎn)品主要有:水瓶級、油瓶級、碳酸飲料級、熱灌裝級、片
    材級聚酯切片,產(chǎn)品符合美國FDA 包裝食品瓶級聚酯切片的要求。2005 年5 月,
    年產(chǎn)21 萬噸的聚酯車間正式投產(chǎn),目前是國際最先進技術(shù)的瓶級聚酯切片生產(chǎn)基
    地。
    截止2009 年12 月31 日,澄高包裝資產(chǎn)總額104,867 萬元,負債總額64,414
    萬元;2009 年1-12 月,完成銷售收入208,939 萬元,實現(xiàn)利潤總額5,676 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,澄高包裝資產(chǎn)總額129,154 萬元,負債總額83,309
    萬元;2010 年1-9 月,完成銷售收入169,326 萬元,實現(xiàn)利潤總額4,496 萬元。
    3、漢邦(江陰)石化有限公司
    漢邦(江陰)石化有限公司,成立于2007 年2 月13 日,企業(yè)性質(zhì):中外合
    資經(jīng)營;注冊資本:100,000 萬元人民幣(發(fā)行人占比85%,香港漢邦石油化工有
    限公司占比15%);法定代表人:李興。公司經(jīng)營范圍:生產(chǎn)精對苯二甲酸(PTA),
    銷售自產(chǎn)產(chǎn)品(涉及行政許可的憑有效許可證明經(jīng)營)。
    漢邦(江陰)石化有限公司年產(chǎn)60 萬噸精對苯二甲酸(PTA)項目于2006
    年7 月5 日獲國家發(fā)改委批文核準。項目總投資277,429 萬元,采用目前最先進的
    杜邦英威達公司的工藝及專利技術(shù),項目于2010 年11 月試生產(chǎn),預(yù)計將于2010
    年12 月正式投入生產(chǎn)。
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    4、江蘇澄星磷化工集團進出口有限公司
    江蘇澄星磷化工集團進出口有限公司,成立于1999 年12 月9 日,注冊地址:
    江陰市花山路208 號;注冊資本:500 萬元人民幣;法定代表人:李興。公司經(jīng)營
    范圍:自營和代理各類商品及技術(shù)的進出口業(yè)務(wù),但國家限定企業(yè)經(jīng)營或禁止進
    出口的商品或技術(shù)除外(以上項目不含國家法律、行政法規(guī)禁止、限制類)。
    截止2009 年12 月31 日,澄星進出口資產(chǎn)總額25,446 萬元,負債總額12,246
    萬元;2009 年1-12 月完成銷售收入157,641 萬元,實現(xiàn)利潤總額2,038 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,澄星進出口資產(chǎn)總額32,701 萬元,負債總額18,864
    萬元;2010 年1-9 月,完成銷售收入131,509 萬元,實現(xiàn)利潤總額1,941 萬元。
    5、江陰市日用化工廠
    江陰市日用化工廠,成立于1998 年,注冊地:江陰市人民東路二弄澄南橋南,
    法定代表人:夏紅星,注冊資本2,083.8 萬元,工商注冊號3202811100467。經(jīng)營
    范圍:磷酸氫鈣、磷酸鹽制品、聚酯切片的制造、加工;化妝品,洗滌用品的銷
    售;高頻焊管的加工。
    截止2009 年12 月31 日,日用化工資產(chǎn)總額76,521 萬元,負債總額41,189
    萬元,2009 年1-12 月完成銷售收入101,898 萬元,實現(xiàn)利潤總額1,699 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,日用化工資產(chǎn)總額78,506 萬元,負債總額41,632 萬
    元,2010 年1-9 月,完成銷售收入106,753 萬元,實現(xiàn)利潤總額2,169 萬元。
    6、江陰澄利貿(mào)易有限公司
    江陰澄利貿(mào)易有限公司,成立于2004 年4 月6 日,注冊地址:江陰臨港新城
    石莊新街8 號012 席;注冊資本:3,000 萬元人民幣;法定代表人:李興。公司經(jīng)
    營范圍:化工產(chǎn)品的批發(fā)(按許可證所列范圍經(jīng)營)。一般經(jīng)營項目:化工產(chǎn)品(不
    含危險品)的銷售;自營和代理各類商品及技術(shù)的進出口業(yè)務(wù),但國家限定企業(yè)
    經(jīng)營或禁止進出口的商品及技術(shù)除外。
    截止2009 年12 月31 日,澄利貿(mào)易資產(chǎn)總額7,892 萬元,負債總額3,521 萬
    元;2009 年1-12 月完成銷售收入135,984 萬元,實現(xiàn)利潤總額2,610 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,澄利貿(mào)易資產(chǎn)總額10,584 萬元,負債總額5,212 萬
    元;2010 年1-9 月,完成銷售收入106,007 萬元,實現(xiàn)利潤總額3,742 萬元。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
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    7、上海澄陽國際貿(mào)易有限公司
    上海澄陽國際貿(mào)易有限公司,成立于2003 年7 月23 日,注冊地址:上海市
    浦東北蔡鎮(zhèn)滬南路1487 號2 號樓;注冊資本:3,000 萬元人民幣;法定代表人:
    李興。公司經(jīng)營范圍:自營和代理各類商品和技術(shù)的進出口,但國家限定公司經(jīng)
    營或禁止進出口的商品和技術(shù)除外,五金礦產(chǎn)品、化工產(chǎn)品(除危險品)、建材、
    機械設(shè)備、金屬材料、紡織品、機電產(chǎn)品、橡膠塑料、紙張的銷售及以上相關(guān)業(yè)
    務(wù)的咨詢服務(wù)(涉及許可經(jīng)營的憑許可證經(jīng)營)。
    截止2009 年12 月31 日,澄陽貿(mào)易資產(chǎn)總額7,759 萬元,負債總額2,398 萬
    元;2009 年1-12 月,完成銷售收入86,892 萬元,實現(xiàn)利潤總額4,281 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,澄陽貿(mào)易資產(chǎn)總額9,165 萬元,負債總額3,458 萬元;
    2010 年1-9 月,完成銷售收入67,532 萬元,實現(xiàn)利潤總額2,751 萬元。
    8、江蘇星宇鴻工貿(mào)實業(yè)有限公司
    江蘇星宇鴻工貿(mào)實業(yè)有限公司,成立于2004 年2 月11 日,注冊地址:南京
    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)商務(wù)樓351 室;注冊資本:500 萬元人民幣;法定代表人:蔣
    大慶。公司經(jīng)營范圍:二類壓縮氣體和液化氣體;三類易燃液體;四類易燃固體;
    五類氧化劑和有機過氧化;六類第1 項毒害品;八類腐蝕品(不含劇毒品、成品
    油、監(jiān)控化學(xué)品、城鎮(zhèn)燃氣和硫酰氯,經(jīng)營辦公場所嚴禁存放危險品)銷售;金
    屬材料、機電產(chǎn)品、建筑材料、裝飾材料、木材、紡織原料、五金機電、百貨、
    服裝、鞋帽、農(nóng)副產(chǎn)品銷售。自營和代理各類商品的進出口業(yè)務(wù)(國家限定公司
    經(jīng)營或禁止進出口的商品和技術(shù)除外)。
    截止2009 年12 月31 日,星宇鴻工貿(mào)資產(chǎn)總額3,564 萬元,負債總額2,130
    萬元;2009 年1-12 月完成銷售收入10,324 萬元,實現(xiàn)利潤總額138 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,星宇鴻工貿(mào)資產(chǎn)總額3,713 萬元,負債總額2,159 萬
    元;2010 年1-9 月,完成銷售收入9,273 萬元,實現(xiàn)利潤總額397 萬元。
    9、云南省彌勒縣雷打灘水電有限責(zé)任公司
    云南省彌勒縣雷打灘水電有限責(zé)任公司,成立于2002 年6 月24 日,注冊地
    址:云南省彌勒縣彌陽鎮(zhèn)桃園路36 號;注冊資本24,000 萬元;法定代表人:李興。
    公司經(jīng)營范圍:水電發(fā)電、售電、旅游、種植、養(yǎng)殖、(經(jīng)營范圍中涉及專項審批
    的、憑有效的《許可證》、《資質(zhì)證》開展經(jīng)營)。
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    雷打灘水電站位于云南省南盤江中下游干流上,開發(fā)河段為紅河州彌勒縣與
    文山州丘北縣交界的界河。電站距昆明直線距離約138km,公路里程211km;距
    彌勒縣城約38km,公路里程73km;距開遠市125km,公路里程125km。雷打灘
    水電站建設(shè)采用壩后式開發(fā),正常蓄水位962 米,總庫容9,396 萬立方米,裝機容
    量3*36MW。
    截止2009 年12 月31 日,雷打灘水電資產(chǎn)總額88,247 萬元,負債總額33,843
    萬元;2009 年1-12 月完成銷售收入13,086 萬元,實現(xiàn)利潤總額3,737 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,雷打灘水電資產(chǎn)總額84,356 萬元,負債總額27,246
    萬元;2010 年1-9 月,完成銷售收入10,483 萬元,實現(xiàn)利潤總額4,406 萬元。
    10、江蘇新亞化工有限公司
    江蘇新亞化工有限公司,前身為江蘇新亞化工集團公司(武進化肥廠),是澄
    星集團于2004 年4 月整體收購組建的大型化工企業(yè),注冊地址:常州市新閘鎮(zhèn);
    注冊資本:7,000 萬元人民幣;法定代表人:陸宏偉。公司經(jīng)營范圍:化學(xué)肥料、
    合成氨衍生產(chǎn)品和其他化工產(chǎn)品制造(憑許可證);火力發(fā)電生產(chǎn);金屬材料、焦
    炭、木材、建筑材料、化工設(shè)備、電器機械銷售;化工產(chǎn)品技術(shù)服務(wù);經(jīng)營本企
    業(yè)生產(chǎn)的化學(xué)肥料、合成氨衍生產(chǎn)品和其他化工產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù);經(jīng)
    營本企業(yè)生產(chǎn)科研所需的原輔材料、機械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的
    進口業(yè)務(wù);經(jīng)營本企業(yè)的進料加工和“三來一補”業(yè)務(wù);普通貨運,危險貨物運
    輸。
    截止2009 年12 月31 日,公司資產(chǎn)總額48,215 萬元,負債總額29,273 萬元;
    完成銷售收入86,875 萬元,實現(xiàn)利潤總額3,741 萬元。
    2010 年4 月,新亞化工停產(chǎn),并整體搬遷至江蘇省宿遷市,更名為宿遷新亞
    科技有限公司,新亞科技預(yù)計將于2010 年底投產(chǎn)。
    11、江陰澄星石莊熱電有限公司
    江陰澄星石莊熱電有限公司,成立于2003 年10 月13 日,注冊地址:江陰市
    臨港新城璜土鎮(zhèn)石莊南榮路18 號;注冊資本38,000 萬元;法定代表人:顧文忠。
    公司經(jīng)營范圍:電、蒸汽及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售。
    截止2009 年12 月31 日,石莊熱電資產(chǎn)總計52,834 萬元,負債總計7,757 萬
    元;完成銷售收入8,147 萬元,實現(xiàn)利潤總額-645 萬元。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    41
    截止2010 年9 月30 日,石莊熱電資產(chǎn)總額51,623 萬元,負債總額7,904 萬
    元;2010 年1-9 月,完成銷售收入11,879 萬元,實現(xiàn)利潤總額-1,364 萬元。
    江陰澄星石莊熱電有限公司前身江蘇陽光石莊熱電有限公司,發(fā)行人于2009
    年7 月收購,主要目的是配套發(fā)行人PTA 項目所需的氣、水、電。由于PTA 項目
    目前尚未投產(chǎn),公司設(shè)備開機不足,有少量虧損。
    12、江陰澄利散裝化工有限公司
    江陰澄利散裝化工有限公司,成立于2002 年6 月26 日,注冊地址:江陰市
    經(jīng)濟開發(fā)區(qū)西區(qū);注冊資本:750 萬美元;法定代表人:李興。澄星集團股權(quán)占比
    49%,美國甜水公司股權(quán)占比51%。公司經(jīng)營范圍:許可證經(jīng)營項目:承接化工
    產(chǎn)品(限甲苯、二甲苯、苯乙烯、苯酚、磷酸)的倉儲業(yè)務(wù);一般經(jīng)營項目:承
    接化工產(chǎn)品的倉儲業(yè)務(wù)。
    截止2009 年12 月31 日,澄利散裝資產(chǎn)總額36,504 萬元,負債總額28,478
    萬元,2009 年完成銷售收入4,166 萬元,實現(xiàn)利潤總額1,353 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,澄利散裝資產(chǎn)總額36,805 萬元,負債總額28,013 萬
    元,2010 年1-9 月完成銷售收入4,183 萬元,實現(xiàn)利潤總額1,496 萬元。
    13、江陰市澄星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司
    江陰市澄星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司,成立于2002 年1 月9 日,注冊地址:江陰
    市花山路208 號;注冊資本:1,000 萬元;法定代表人:李興; 經(jīng)營范圍:許可
    經(jīng)營項目:房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營;一般經(jīng)營項目:工程施工、室內(nèi)外裝潢、建材銷售。
    江陰市澄星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司目前無房地產(chǎn)在建項目。
    截止2009 年12 月31 日,澄星房地產(chǎn)資產(chǎn)總額1,228 萬元,負債總額166 萬
    元;2009 年1-12 月,完成銷售收入270 萬元,實現(xiàn)利潤總額81 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,澄星房地產(chǎn)資產(chǎn)總額1,111 萬元,負債總額63 萬元;
    2010 年1-9 月,完成銷售收入0 萬元,實現(xiàn)利潤總額-1 萬元。
    (二)發(fā)行人主要參股公司情況
    截至2010 年9 月30 日,發(fā)行人主要參股公司1 家,參股公司簡要情況如下
    表所示:
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    42
    表4-6 發(fā)行人參股公司簡要情況
    單位:萬元
    公司名稱 法人代表 主營業(yè)務(wù) 持股比例 注冊資本 是否納入
    合并報表
    東吳基金管理有限公司 徐建平 基金管理 21% 10,000 否
    參股公司基本情況介紹:
    東吳基金管理有限公司,成立于2004 年9 月,注冊地址:上海市浦東新區(qū)源
    深路279 號,注冊資本:1 億元人民幣;法定代表人:徐建平。東吳基金管理有限
    公司由東吳證券有限責(zé)任公司、上海蘭生(集團)有限公司、江陰澄星實業(yè)集團
    有限公司共同發(fā)起設(shè)立,分別持有49%、30%、21%的股份。主營業(yè)務(wù)為基金管理。
    東吳基金管理有限公司2005 年2 月1 日發(fā)起成立并管理第一只基金—東吳嘉
    禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金;2006 年12 月15 日發(fā)起成立并管理其第
    二只基金—東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金;2008 年4 月23 日發(fā)起成立
    并管理第三只基金—東吳行業(yè)輪動股票型證券投資基金;2008 年11 月5 日發(fā)起成
    立并管理第四只基金—東吳優(yōu)信穩(wěn)健債券型證券投資基金;2009 年5 月6 日發(fā)起
    成立并管理第五只基金—東吳進取策略靈活配置混合型開放式證券投資基金;
    2009 年12 月30 日發(fā)起成立并管理第六只基金—東吳新經(jīng)濟股票型證券投資基金。
    (四)對發(fā)行人有重要影響的關(guān)聯(lián)方
    1、控制澄星集團的關(guān)聯(lián)方
    截至2010 年9 月30 日,控制澄星集團的關(guān)聯(lián)方為李興先生,具體情況見本
    募集說明書“第四章 發(fā)行人基本情況 三、發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)及獨立性 (二)發(fā)行
    人控股股東情況介紹”。
    2、受澄星集團控制或參股的關(guān)聯(lián)方
    截至2010 年9 月30 日,受澄星集團控制或參股的關(guān)聯(lián)方詳見本募集說明書
    “第四章 發(fā)行人基本情況 五、發(fā)行人主要子公司情況”。
    六、發(fā)行人主營業(yè)務(wù)情況
    (一)發(fā)行人經(jīng)營范圍
    發(fā)行人經(jīng)營范圍包括:一般經(jīng)營項目:化工原料及其產(chǎn)品(不含危險品)、建
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    43
    材、金屬材料、潤滑油的銷售;自營和代理各類商品及技術(shù)的進出口業(yè)務(wù),但國
    家限定企業(yè)經(jīng)營或禁止進出口的商品和技術(shù)除外;房屋、機械設(shè)備的出租服務(wù);
    室內(nèi)外裝飾裝潢的設(shè)計、施工;熱電(僅限分支機構(gòu)熱電廠使用);利用自有資金
    對外投資(以上項目不含國家法律、行政法規(guī)禁止、限制類)。許可經(jīng)營項目:房
    地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營。
    (二)發(fā)行人主營業(yè)務(wù)總體情況
    發(fā)行人以磷化工、石化、煤化工和商貿(mào)物流四大板塊為主業(yè)。截至2009 年12
    月31 日,公司總資產(chǎn)123.21 億元,凈資產(chǎn)44.84 億元,2009 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入
    149.70 億元,比2008 年增長約14.26%,利潤總額5.21 億元,凈利潤4.62 億元。
    截止2010 年9 月30 日,公司未經(jīng)審計總資產(chǎn)138.29 億元,凈資產(chǎn)48.83 億元,
    2010 年1-9 月公司實現(xiàn)營業(yè)收入125.12 億元,利潤總額4.45 億元,凈利潤4.03
    億元。
    從2007-2009 年及最近一期財務(wù)數(shù)據(jù)來看,發(fā)行人四大業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入占
    比達到98%,且均實現(xiàn)了穩(wěn)定增長,其中磷化工、石化、商貿(mào)物流銷售額占發(fā)行
    人銷售規(guī)模的比例保持在95%左右。磷化工作為發(fā)行人的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),營業(yè)收
    入貢獻近30%,毛利貢獻最大,近年來所占比重穩(wěn)定,成為公司長期穩(wěn)定的收入
    來源。
    2009 年,發(fā)行人實現(xiàn)營業(yè)收入149.70 億元,同比增加14.26%,其中磷化工
    板塊實現(xiàn)營業(yè)收入39.09 億元,同比增加1.12%;石化板塊實現(xiàn)營業(yè)收入42.82 億
    元,同比增加14.93%,煤化工板塊實現(xiàn)營業(yè)收入8.69 億元,同比增加78.56%;
    商貿(mào)物流板塊實現(xiàn)營業(yè)收入56.58 億元,同比增加18.05%。
    發(fā)行人2007-2009 年及最近一期各業(yè)務(wù)板塊收入、成本、毛利及毛利率情況
    如表4-7、表4-8、表4-9、表4-10 所示:
    表4-7:發(fā)行人近三年及最近一期主營業(yè)務(wù)收入情況表
    單位:萬元
    業(yè)務(wù)板塊
    2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    磷化工 305,648.61 28.38% 386,521.37 29.50% 390,854.66 26.11% 409,277.99 32.71%
    石化 335,579.29 31.15% 372,574.58 28.44% 428,210.37 28.60% 414,282.92 33.11%
    煤化工 43,623.29 4.05% 48,652.48 3.71% 86,875.32 5.80% 39,745.40 3.18%
    商貿(mào)物流 377,182.67 35.02% 479,285.86 36.58% 565,787.97 37.79% 365,345.10 29.20%
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    業(yè)務(wù)板塊
    2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    其 他 15,132.48 1.40% 23,212.06 1.77% 25,321.04 1.69% 22,580.60 1.80%
    合計 1,077,166.34 100% 1,310,246.35 100% 1,497,049.36 100% 1,251,232.00 100%
    表4-8:發(fā)行人近三年及最近一期主營業(yè)務(wù)成本情況表
    單位:萬元
    業(yè)務(wù)板塊
    2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    磷化工 288,194.39 29.05% 339,803.58 28.18% 343,263.55 24.68% 363,684.42 31.39%
    石化 309,252.12 31.18% 357,861.47 29.67% 400,250.51 28.78% 390,646.97 33.72%
    煤化工 37,363.65 3.77% 42,863.76 3.55% 78,753.22 5.66% 31,716.83 2.74%
    商貿(mào)物流 347,186.73 35.00% 451,164.40 37.41% 552,708.28 39.75% 356,530.25 30.78%
    其 他 9,990.64 1.01% 14,326.40 1.19% 15,607.36 1.12% 15,840.29 1.37%
    合計 991,987.53 100% 1,206,019.61 100% 1,390,582.92 100% 1,158,418.75 100%
    表4-9:發(fā)行人近三年及最近一期主營業(yè)務(wù)毛利情況表
    單位:萬元
    業(yè)務(wù)板塊
    2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    磷化工 17,454.22 20.49% 46,717.79 44.82% 47,591.11 44.70% 45,593.57 49.12%
    石化 26,327.17 30.91% 14,713.11 14.12% 27,959.86 26.26% 23,635.95 25.47%
    煤化工 6,259.64 7.35% 5,788.72 5.55% 8,122.10 7.63% 8,028.57 8.65%
    商貿(mào)物流 29,995.94 35.22% 28,121.46 26.98% 13,079.69 12.29% 8,814.86 9.50%
    其 他 5,141.84 6.04% 8,885.66 8.53% 9,713.68 9.12% 6,740.31 7.26%
    合計 85,178.81 100% 104,226.74 100% 106,466.44 100% 92,813.25 100%
    表4-10:發(fā)行人近三年及最近一期主營業(yè)務(wù)毛利率情況表
    業(yè)務(wù)板塊 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    磷化工 5.71% 12.09% 12.18% 11.14%
    石化 7.85% 3.95% 6.53% 5.71%
    煤化工 14.35% 11.90% 9.35% 20.20%
    商貿(mào)物流 7.95% 5.87% 2.31% 2.41%
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    業(yè)務(wù)板塊 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    其 他 33.98% 38.28% 38.36% 29.85%
    合計 7.91% 7.95% 7.11% 7.42%
    (三)發(fā)行人各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營情況
    1、磷化工板塊
    磷化工板塊是發(fā)行人最核心的業(yè)務(wù)板塊,主要通過江蘇澄星磷化工股份有限
    公司開展。澄星股份為國內(nèi)A 股上市公司(證券代碼:600078),是國內(nèi)精細磷化
    工行業(yè)的龍頭企業(yè),競爭實力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。
    (1)發(fā)行人磷化工產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈
    發(fā)行人磷化工板塊主營業(yè)務(wù)為磷化工系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售,主導(dǎo)產(chǎn)品包括
    黃磷、磷酸和磷酸鹽,其中磷酸鹽產(chǎn)品主要包括磷酸氫鈣和三聚磷酸鈉。發(fā)行人
    已基本形成“礦山(磷礦、煤礦)-電力-黃磷-精細磷化工系列產(chǎn)品-磷化工
    產(chǎn)品物流配送”一體化的產(chǎn)業(yè)鏈:發(fā)行人在云南彌勒與宣威擁有兩座磷礦,具備
    1.3 億噸磷礦石儲備,作為高能耗行業(yè),公司為彌勒與宣威兩座磷礦分別配套了雷
    打灘水電站和自備電廠,在云南黃磷生產(chǎn)基地將磷礦石加工成黃磷后,運輸至江
    陰市磷酸及磷酸鹽生產(chǎn)基地加工磷酸和磷酸鹽產(chǎn)品,利用發(fā)行人強大的物流配送
    能力實現(xiàn)產(chǎn)品快速流轉(zhuǎn)、銷售。具體如圖4-2 所示:
    圖4-2:發(fā)行人磷化工一體化產(chǎn)業(yè)鏈圖
    云南黃磷生產(chǎn)基地
    江陰磷酸及磷酸鹽生產(chǎn)基地
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    (2)發(fā)行人磷化工產(chǎn)品主要消費群體和銷售市場
    發(fā)行人磷化工產(chǎn)品主要消費群體和主要市場情況如表4-11 所示:
    表4-11:發(fā)行人磷化工產(chǎn)品主要消費群體和主要市場情況表
    項目 主要消費群體 主要市場
    黃磷
    熱法磷酸、三氯化磷生產(chǎn)企業(yè)、精細磷化工生
    產(chǎn)企業(yè)等
    主要自用
    磷酸
    金屬表面處理、食品、飲料、精細磷酸鹽企業(yè)。
    公司該產(chǎn)品主要客戶為可口可樂、百事可樂、
    通用電氣、漢高、殼牌、帕卡等
    近50%自用,其余除出口
    以外,銷往東北、華北、
    華東、華南地區(qū)
    磷酸鹽
    其中磷酸氫鈣:牙膏、制藥、食品級鈣制品企
    業(yè)。公司該產(chǎn)品主要客戶為高露潔公司、香港
    好來化工公司、聯(lián)合利華、LG、帝斯曼等
    三聚磷酸鈉:洗滌劑、水處理等企業(yè)。公司該
    產(chǎn)品主要客戶為伊朗SGC 公司、高露潔公司、
    聯(lián)合利華、寶潔公司、比利時瑪呂莎等
    出口到亞太地區(qū)、歐洲、
    中東等地,國內(nèi)銷往浙江、
    上海、廣東等省市
    (3)發(fā)行人磷化工板塊銷售收入構(gòu)成
    從發(fā)行人磷化工產(chǎn)品來看,黃磷產(chǎn)品主要是自用,外銷比例占比較低,磷酸
    產(chǎn)品2007 年銷售收入18.30 億元,占比59.87%;2008 年銷售收入23.86 億元,占
    比61.72%;2009 年銷售收入24.50 億元,占比62.67%;2010 年1-9 月銷售收入
    22.16 億元,占比54.15%,磷酸產(chǎn)品營業(yè)收入占比較大,主要是因為2006 年第三
    季度,發(fā)行人12 萬噸磷酸產(chǎn)能建成投產(chǎn);2008 年第四季度,發(fā)行人12 萬噸磷酸
    產(chǎn)能建成投產(chǎn)。預(yù)計隨著發(fā)行人6.5 萬噸/年磷酸鈣鹽技改工程的完成,發(fā)行人將
    進一步提高高附加值精細磷化工產(chǎn)品產(chǎn)量,磷酸鹽產(chǎn)品的銷售收入和盈利能力將
    會上升。發(fā)行人近三年及最近一期磷化工產(chǎn)品收入情況詳見表4-12:
    表4-12:發(fā)行人近三年及最近一期磷化工收入情況表
    單位:萬元
    項目
    2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    磷酸 182,985.41 59.87% 238,551.64 61.72% 244,956.06 62.67% 221,624.03 54.15%
    磷酸鹽 106,599.44 34.88% 132,815.33 34.36% 128,308.74 32.83% 162,155.94 39.62%
    黃磷 16,063.76 5.26% 15,154.41 3.92% 17,589.86 4.50% 25,498.02 6.23%
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    47
    項目
    2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    合計 305,648.61 100% 386,521.37 100% 390,854.66 100% 409,277.99 100%
    從發(fā)行人磷化工銷售區(qū)域來看,外銷比例占比超過四成,2008 年外銷金額比
    上年增加35.52%,主要是2008 年4 月20 日至9 月30 日,在國內(nèi)用肥旺季,國
    家對化肥類產(chǎn)品及部分原料加征100%的特別出口關(guān)稅,其中,工業(yè)級磷酸作為化
    肥生產(chǎn)原料被列入加征特別關(guān)稅范疇,而發(fā)行人生產(chǎn)的食品級磷酸則未受到限制,
    出口量增加。
    表4-13:發(fā)行人近三年及最近一期磷化工國內(nèi)外收入情況表
    單位:萬元
    項目
    2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    國內(nèi)銷售 173,608.41 56.80% 207,576.29 53.70% 224,007.61 57.31% 205,744.04 50.27%
    國外銷售 132,040.20 43.20% 178,945.08 46.30% 166,847.05 42.69% 203,533.94 49.73%
    合計 305,648.61 100% 386,521.37 100% 390,854.66 100% 409,277.99 100%
    (4)發(fā)行人磷化工銷售單價、銷售成本、銷售毛利
    2007 年度,隨著國家節(jié)能減排宏觀調(diào)控政策的實施到位,部分沒有磷礦資源
    和電力優(yōu)勢的黃磷生產(chǎn)企業(yè)關(guān)閉,黃磷價格走高,發(fā)行人黃磷銷售均價維持在
    15,154.49 元/噸。
    2008 年度,國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化較大,前三季度國際磷肥價格出現(xiàn)持續(xù)
    上漲行情,進而帶動了國際磷化工上游磷礦石、黃磷等產(chǎn)品價格的上漲,國際磷
    化工行業(yè)進入景氣上升期;第四季度,隨著國際金融危機的不斷蔓延,產(chǎn)品需求
    和價格迅速下降。綜合全年,發(fā)行人2008 年度主要產(chǎn)品的平均銷售單價、銷售成
    本均有所下降,但銷售成本的下降幅度大于銷售收入,發(fā)行人主要產(chǎn)品毛利率均
    有較大幅度的上漲,這主要得益于2008 年度發(fā)行人宣威磷電和彌勒磷電兩個黃磷
    生產(chǎn)基地全面投產(chǎn),大大提高了黃磷自給率,使發(fā)行人原料成本得到一定的控制。
    2009 年,受宏觀經(jīng)濟的影響,磷化工行業(yè)處于低谷,發(fā)行人主要產(chǎn)品價格大
    幅下跌,但得益于發(fā)行人一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,以及磷酸氫鈣磷酸鹽產(chǎn)品是高附加
    值產(chǎn)品,技術(shù)含量較高,主要供應(yīng)高露潔、黑人、美加凈和藍天等國內(nèi)外知名牙
    膏品牌,合同期限較長,銷售量和價格相對穩(wěn)定,因此其毛利率相對穩(wěn)定。
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    48
    2010 年1-9 月,發(fā)行人位于云南的黃磷生產(chǎn)基地遭遇干旱天氣,發(fā)行人水電
    站優(yōu)勢無法完全發(fā)揮,部分依靠外購電力生產(chǎn),而電力成本占黃磷生產(chǎn)成本超過
    50%,因此2010 年1-9 月發(fā)行人黃磷生產(chǎn)成本較2009 年有所上升。
    最近三年及近一期,發(fā)行人磷化工產(chǎn)品的平均銷售單價、平均銷售成本、銷
    量、毛利率如表4-14、表4-15、表4-16、表4-17 所示:
    表4-14:磷化工產(chǎn)品平均銷售單價
    單位:元/噸
    項目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    磷酸 4,027.85 3,948.88 3,697.45 4,008.60
    磷酸鹽 6,341.43 6,157.41 5,502.09 5,818.62
    黃磷 15,154.49 14,857.26 13,126.76 14,043.36
    表4-15:磷化工產(chǎn)品平均銷售成本
    單位:元/噸
    項目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    磷酸 3,869.65 3,536.12 3,293.95 3,643.07
    磷酸鹽 5,752.57 5,219.23 4,696.62 5,028.80
    黃磷 14,807.06 13,340.96 11,577.75 12,185.42
    表4-16:磷化工產(chǎn)品銷售量
    單位:萬噸
    項目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    磷酸 45.43 60.41 66.25 55.29
    磷酸鹽 16.81 21.57 23.32 27.87
    黃磷 1.06 1.02 1.34 1.82
    表4-17:磷化工產(chǎn)品毛利率
    項目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    磷酸 3.93% 10.45% 10.91% 9.12%
    磷酸鹽 9.29% 15.24% 14.64% 13.57%
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    項目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    黃磷 2.29% 10.21% 11.80% 13.23%
    (5)發(fā)行人磷化工生產(chǎn)能力以及產(chǎn)量
    發(fā)行人黃磷的年產(chǎn)能16 萬噸,能夠很好地保障發(fā)行人精細磷化工產(chǎn)品的原料
    需求,同時發(fā)行人通過設(shè)備技改有計劃地提高產(chǎn)能,可以根據(jù)市場情況調(diào)整生產(chǎn)
    的產(chǎn)品及數(shù)量。
    最近三年及近一期,發(fā)行人磷化工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力及產(chǎn)量如表4-18 所示:
    表4-18:發(fā)行人磷化工產(chǎn)品生產(chǎn)能力及產(chǎn)量情況表
    單位:萬噸
    主要產(chǎn)品
    2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    產(chǎn)能 產(chǎn)量 產(chǎn)能 產(chǎn)量 產(chǎn)能 產(chǎn)量 產(chǎn)能 產(chǎn)量
    磷酸 47 42.92 72 68.33 72 74.03 72 51.19
    磷酸鹽 25 22.25 30 27.58 30 26.87 30 23.05
    黃磷 10 9.85 16 14.84 16 15.99 16 10.63
    (6)發(fā)行人主要客戶情況
    發(fā)行人磷化工板塊銷售收入不存在依賴個別客戶的情況,同時發(fā)行人產(chǎn)品的
    主要客戶為國際知名企業(yè),已納入其全球采購體系,合同期限較長,銷售量和價
    格相對穩(wěn)定。其前五大客戶及銷售情況如表4-19、表4-20 所示:
    表4-19:2010 年1-9 月主要客戶及銷售情況表
    單位:萬元
    客戶名稱 銷售產(chǎn)品 銷售額 占銷售總額比例
    聯(lián)合利華(中國)投資有限公司 磷酸鹽 18,376.58 4.49%
    南非聯(lián)合利華公司 磷酸鹽 13,669.88 3.34%
    MANUCHAR N.V 磷酸鹽、磷酸 12,646.69 3.09%
    Colgate-Palmolive(Thailand)Ltd 磷酸鹽 11,705.35 2.86%
    德國漢姆公司 磷酸鹽、磷酸 11,337.00 2.77%
    前五名客戶合計銷售金額 67,735.51 16.55%
    總銷售額 409,277.99 100.00%
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    表4-20:2009 年主要客戶及銷售情況表
    單位:萬元
    客戶名稱 銷售產(chǎn)品 銷售額 占銷售總額比例
    聯(lián)合利華(中國)投資有限公司 磷酸鹽 27,432.39 7.02%
    德國漢姆公司 磷酸鹽、磷酸 16,541.26 4.23%
    南非聯(lián)合利華 磷酸鹽 13,491.73 3.45%
    MANUCHAR N.V 磷酸鹽、磷酸 9,334.62 2.39%
    Colgate-Palmolive(Thailand)Ltd 磷酸鹽 8,597.10 2.20%
    前五名客戶合計銷售金額 75,397.10 19.29%
    總銷售額 390,854.66 100.00%
    (7)采購情況
    原材料采購:
    磷化工產(chǎn)品的主要原材料為磷礦石、碳酸鈉、氫氧化鈉、氧化鈣和碳酸鈣等。
    目前發(fā)行人擁有1.3 億噸磷礦石儲備,從儲量來看,發(fā)行人磷礦石原材料可以實現(xiàn)
    100%自給,但發(fā)行人出于戰(zhàn)略和工藝安排,目前磷礦石自給率不到50%;磷礦石
    不足部分主要由發(fā)行人在其周邊采購。
    發(fā)行人生產(chǎn)所需的碳酸鈉、氫氧化鈉、氧化鈣和碳酸鈣占成本比例較小,均
    采取外購模式。
    能源供應(yīng):
    發(fā)行人的磷酸和磷酸鹽產(chǎn)品耗電較少,電力成本占成本的比例較小。但上游
    黃磷耗電較大,其成本中電耗約占50%以上。
    發(fā)行人黃磷生產(chǎn)基地彌勒磷電與宣威磷電位于云南。云南以水電為主,雖然
    發(fā)電成本較低,但發(fā)電量受豐水期與枯水期影響,枯水期工業(yè)用電難以保證。為
    保障黃磷供應(yīng),發(fā)行人在云南采取水電與火電互為補充的戰(zhàn)略布局:彌勒磷電用
    電主要由雷打灘水電站供應(yīng),在枯水期供應(yīng)不足部分外購;宣威磷電用電主要由
    自備電廠提供,并適時在豐水期電力價格相對低廉時外購電力作為補充。
    (8)主要供應(yīng)商及采購金額:
    發(fā)行人磷化工板塊不存在依賴個別供應(yīng)商的情況,其前五大供應(yīng)商及采購金
    額情況如表4-21、表4-22 所示:
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    51
    表4-21:2010 年1—9 月主要供應(yīng)商情況表
    單位:萬元
    供應(yīng)商名稱 采購項目 采購額 占采購總額比例
    張家港市華源化工有限公司 純堿 4,518.49 6.89%
    (恒海)江陰市恒利燃料化工有限公司 煤 1,331.28 2.03%
    江蘇蘇化集團有限公司 離子膜堿 1,167.33 1.78%
    泰興新浦化學(xué)工業(yè)有司 液堿 924.68 1.41%
    江陰天力燃氣有限公司 天然氣 898.45 1.37%
    前五名供應(yīng)商合計采購金額 8,840.24 13.00%
    總采購額 65,580.41 100.00%
    表4-22:2009 年主要供應(yīng)商情況表
    供應(yīng)商名稱 采購項目 采購額 占采購總額比例
    張家港市華源化工有限公司 純堿 7,165.42 8.94%
    (恒海)江陰市恒利燃料化工有限公司 煤 2,184.56 2.73%
    江蘇蘇化集團有限公司 離子膜堿 1,756.78 2.19%
    泰興新浦化學(xué)工業(yè)有司 液堿 1,598.41 1.99%
    江陰天力燃氣有限公司 天然氣 1,443.21 1.80%
    前五名供應(yīng)商合計采購金額 14,148.38 17.65%
    總采購額 80,156.21 100.00%
    (9)黃磷運輸模式及安全管理措施
    發(fā)行人磷化工主要產(chǎn)品生產(chǎn)和科研開發(fā)基地在江蘇省江陰市,主要原料黃磷
    的產(chǎn)地集中在云南,發(fā)行人將黃磷原料從云南運輸?shù)浇�蘇省江陰市。
    發(fā)行人擁有200 個鐵路化工自備專用車皮、2,000 個化工專用集裝箱罐、一艘
    1.1 萬噸的黃磷運輸船舶和50 多輛黃磷專用運輸車。其黃磷運輸模式為:①首先
    由黃磷專用運輸車在云南的黃磷產(chǎn)地裝運黃磷,專用運輸車上的黃磷儲罐車是一
    種充氮型黃磷儲運容器,由于運輸過程中在封磷水層上充氮氣,更為安全可靠,
    確保了無黃磷泄露,消除了不安全隱患。黃磷專用運輸車裝上黃磷后通過公路運
    輸?shù)交疖囌净蚝＿\碼頭;②然后通過火車或?qū)Ｓ玫狞S磷運輸船,運輸?shù)綗o錫火車
    站或江蘇大豐港;③最后通過專用運輸車再運回江陰市的磷酸生產(chǎn)基地。
    發(fā)行人黃磷運輸安全管理措施為:①制訂了《黃磷運輸安全管理辦法》、《運
    輸安全考核制度》等管理規(guī)章制度;②特別設(shè)立“安全部”為公司危險化學(xué)品運
    輸?shù)膶ｉT管理單位;③黃磷專用運輸車輛安全狀況,嚴格按照國家標準GB
    7258-1997《機動車運行安全技術(shù)條件》執(zhí)行;運輸車輛技術(shù)狀況,嚴格按JT/T 198
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    52
    《營運車輛技術(shù)等級劃分和評定要求》中規(guī)定的一級狀況執(zhí)行;運輸車輛標志,
    嚴格按B13392《道路運輸危險貨物車輛標志》規(guī)定使用;車輛排氣管,均安裝隔
    熱和熄滅火星裝置,并安裝符合JT 230 規(guī)定的導(dǎo)靜電橡膠拖地帶;④運輸工具的
    槽罐以及其他容器,必須由專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)定點生產(chǎn),檢驗合格方可使用,公司質(zhì)
    檢部門定期進行檢查;⑤駕駛員、押運員、裝卸管理人員必須經(jīng)培訓(xùn)取得上崗資
    格證,方可上崗作業(yè);⑥制訂了運輸途中發(fā)生被盜、丟失、流散、泄漏等情況時,
    承運人和押運人員必須采取的緊急措施和步驟等安全應(yīng)急預(yù)案。
    (10)磷化工環(huán)保及質(zhì)量
    發(fā)行人將環(huán)境保護問題作為工作重心之一,自覺遵守國家及地方環(huán)境保護法
    律和法規(guī),遵守生產(chǎn)與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的原則,發(fā)行人的生產(chǎn)工藝符合環(huán)境保護相
    關(guān)法規(guī),污染處理設(shè)備運行良好;根據(jù)中環(huán)聯(lián)合(北京)認證中心有限公司出具
    的《環(huán)境管理體系認證證書》(證書編號:05507E10092R1M),發(fā)行人建立的環(huán)境
    管理體系符合GB/T-24001:2004idt ISO14001:2004 標準。
    發(fā)行人在加快發(fā)展的同時,注重環(huán)境保護,重視三廢治理和綜合利用,關(guān)注
    社會經(jīng)濟資源環(huán)境的協(xié)調(diào)與可持續(xù)發(fā)展。循環(huán)經(jīng)濟大有可為,以黃磷生產(chǎn)為例,
    生產(chǎn)1 噸黃磷的副產(chǎn)物如果善加利用,可以產(chǎn)生數(shù)倍于原產(chǎn)值的回報。近年來,
    發(fā)行人積極發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,實現(xiàn)資源的高效利用和循環(huán)利用,做到低消耗、低排
    放;發(fā)行人在三聚磷酸鈉尾氣治理項目、磷酸裝置產(chǎn)蒸汽項目、磷酸自動包裝一
    體化項目、黃磷“三廢”利用(廢渣利用、磷鐵回收、尾氣發(fā)電)等方面均取得
    重大進展。發(fā)行人子公司宣威磷電在云南省《關(guān)于推進黃磷行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意見》
    中被作為循環(huán)經(jīng)濟和資源綜合利用的典型加以推廣。
    發(fā)行人磷酸、磷酸鹽系列產(chǎn)品的生產(chǎn)通過中國質(zhì)量認證中心《質(zhì)量管理體系
    認證證書》(證書編號:00110Q20151R4M/3200),發(fā)行人建立的質(zhì)量管理體系符
    合標準:ISO9001:2008 GB/T19001-2008 標準。
    2、石化板塊
    石化板塊是發(fā)行人第二大支柱產(chǎn)業(yè),主要生產(chǎn)瓶級PET,主要通過江陰澄高
    包裝材料有限公司、江陰澄盛包裝新型材料有限公司、江陰市日用化工廠進行生
    產(chǎn)經(jīng)營。其中江陰澄高包裝材料有限公司高起點高標準引進美國杜邦公司NG3 聚
    酯生產(chǎn)技術(shù),2005 年5 月年產(chǎn)21 萬噸的NG3 聚酯車間正式投產(chǎn),專業(yè)生產(chǎn)瓶級
    PET,目前是國際最先進技術(shù)的瓶級PET 生產(chǎn)基地之一。
    發(fā)行人進一步向瓶級PET 的上游延伸,合資成立漢邦(江陰)石化有限公司,
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    53
    發(fā)行人控股85%,設(shè)計年產(chǎn)能60 萬噸精對苯二甲酸(PTA),項目采用杜邦英威
    達工藝及專利技術(shù),是目前同類項目中最先進、生產(chǎn)效率最高的技術(shù)之一。該項
    目于2007 年4 月啟動,總投資27.7 億人民幣,項目于2010 年11 月試生產(chǎn),預(yù)計
    將于2011 年初正式投入生產(chǎn)。預(yù)計項目正常投產(chǎn)后,每年可新增銷售收入50 多
    億元,新增利潤5 億多元。
    隨著PTA 項目的投產(chǎn),發(fā)行人將形成“PTA—PET”的產(chǎn)業(yè)鏈,進一步降低
    生產(chǎn)成本,提升應(yīng)對市場變化的能力。
    (1)石化板塊產(chǎn)業(yè)鏈情況
    發(fā)行人目前石化板塊主要產(chǎn)品為瓶級PET,發(fā)行人為延伸產(chǎn)業(yè)鏈,投資新建
    PTA 項目,其石化板塊產(chǎn)業(yè)鏈如圖4-3 所示:
    圖4-3:發(fā)行人石化板塊產(chǎn)業(yè)鏈圖
    石油
    石油腦
    二甲苯
    乙烯
    乙二醇(MEG)
    對二甲(PX)
    精對苯二甲酸(PTA)
    聚對苯二甲酸乙二酯(PET)
    薄膜級切片纖維級切片瓶級切片
    (公司在建項目)
    (公司目前主要產(chǎn)品)
    (2)發(fā)行人石化板塊生產(chǎn)工藝
    ①PET 生產(chǎn)工藝
    發(fā)行人PET 生產(chǎn)采用美國杜邦公司NG3 聚酯生產(chǎn)技術(shù),該技術(shù)工藝流程短,
    生產(chǎn)設(shè)備少,在生產(chǎn)中可降低單耗及能耗,產(chǎn)品質(zhì)量比傳統(tǒng)工藝的好,是一項十
    分具有競爭力的先進技術(shù)。其生產(chǎn)流程如圖4-4 所示:
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    54
    圖4-4:發(fā)行人PET 生產(chǎn)流程圖
    酯化
    PTA MEG
    聚合反應(yīng)氣提造粒
    PET 固相聚合干燥結(jié)晶
    ②PTA 生產(chǎn)工藝
    發(fā)行人PTA 項目采用的是杜邦英威達的工藝及專利技術(shù),該工藝具有技術(shù)領(lǐng)
    先、裝備先進、生產(chǎn)工藝成熟、生產(chǎn)效率高等優(yōu)點,是目前同類項目中技術(shù)最先
    進、生產(chǎn)效率最高的技術(shù)之一。其生產(chǎn)流程如圖4-5 所示:
    圖4-5:發(fā)行人PTA 生產(chǎn)流程圖
    氧化
    催化劑PX
    結(jié)晶過濾干燥
    PTA 干燥真空過濾壓力過濾漿料配制
    (3)發(fā)行人瓶級PET 產(chǎn)品
    發(fā)行人石化板塊主營業(yè)務(wù)為瓶級聚酯切片系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售,主要產(chǎn)品
    有水瓶級①、油瓶級②、碳酸飲料級③、熱灌裝級④、片材級⑤
    從發(fā)行人銷售收入構(gòu)成來看,主要是瓶級PET 和半拋光PET,其中半拋光PET
    是生產(chǎn)瓶級PET 的半成品,主要由江陰澄盛包裝新型材料有限公司、江陰市日用
    化工廠對外銷售;瓶級PET 產(chǎn)品2007 年銷售收入33.56 億元,占比100%;2008
    ,年生產(chǎn)能力35 萬
    噸。
    (4)發(fā)行人瓶級PET 銷售收入構(gòu)成
    ①適用于制作純凈水、天然礦泉水、蒸餾水等各種飲用水包裝瓶和各種食用調(diào)味品包裝瓶;
    ②適用于食用油包裝瓶、酒瓶、藥品瓶等;
    ③適用于制作各種碳酸飲料瓶、大桶飲水瓶等;
    ④適用于茶飲料、果汁飲料和其他需要熱灌裝消毒處理的介質(zhì)型飲料瓶;
    ⑤適用于目前市場日益流行和使用廣泛的環(huán)保型片材。
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    年銷售收入34.13 億元,占比91.60%;2009 年銷售收入32.23 億元,占比75.27%;
    2010 年1-9 月銷售收入31.69 億元,占比76.50%。
    發(fā)行人近三年及最近一期無外銷產(chǎn)品,其瓶級PET 產(chǎn)品收入情況詳見表4-23。
    表4-23:發(fā)行人近三年及最近一期瓶級PET 產(chǎn)品收入情況表
    單位:萬元
    項目
    2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    瓶級
    PET
    335,579.18 100.00% 341,272.82 91.60% 322,312.34 75.27% 316,942.90 76.50%
    半拋光
    PET
    0.00 0.00% 31,301.75 8.40% 105,898.01 24.73% 97,340.02 23.50%
    合計 33,5579.18 100% 372,574.57 100% 428,210.35 100% 414,282.92 100%
    (5)發(fā)行人瓶級PET 產(chǎn)品的銷售單價、銷售成本、銷售毛利
    2007 年,我國瓶級PET 市場供銷基本平衡,產(chǎn)銷率水平基本穩(wěn)定在96%以
    上,甚至全年5 個月出現(xiàn)產(chǎn)量小于銷量的情況,發(fā)行人瓶級PET 產(chǎn)品的毛利率位
    于近三年的最高點7.85%。
    2008 年、2009 年,由于受金融危機影響以及PET 行業(yè)產(chǎn)能擴張過快,出現(xiàn)
    供大于求的局面,發(fā)行人瓶級PET 產(chǎn)品銷售價格連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑,但2008 年
    原材料成本較高,毛利率下滑至3.95%的低水平。2009 年,得益于原材料價格的
    下行,發(fā)行人毛利率反彈至6.53%。
    2010 年1-9 月由于下游碳酸飲料、礦泉水、茶飲料市場需求出現(xiàn)了持續(xù)強勁
    的增長態(tài)勢,發(fā)行人瓶級PET 產(chǎn)品價格上漲14%,毛利率達到6.14%。預(yù)計隨著
    2011 年初發(fā)行人PTA 項目的投產(chǎn),瓶級PET 產(chǎn)品的生產(chǎn)成本將會降低,盈利能
    力進一步提升。
    最近三年及近一期,發(fā)行人瓶級PET 產(chǎn)品的平均銷售單價、平均銷售成本、
    銷量、毛利率如表4-24、表4-25、表4-26、表4-27 所示:
    表4-24:平均銷售單價情況表
    單位:元/噸
    項目 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    瓶級PET 11,197.17 9,967.08 8,763.25 9,963.62
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    項目 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    半拋光PET — 9,485.38 8,241.09 9,468.87
    表4-25:平均銷售成本情況表
    單位:元/噸
    項目 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    瓶級PET 10,318.72 9,561.75 8,169.47 9,351.78
    半拋光PET — 9,232.47 7,764.78 9,062.92
    表4-26:銷售量情況表
    單位:萬噸
    項目 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    瓶級PET 29.97 34.24 36.78 31.81
    半拋光PET — 3.30 12.85 10.28
    表4-27:毛利率情況表
    項目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    瓶級PET 7.85% 4.07% 6.78% 6.14%
    半拋光PET — 2.67% 5.78% 4.29%
    (6)發(fā)行人瓶級PET 產(chǎn)品的生產(chǎn)能力以及產(chǎn)量
    發(fā)行人瓶級PET 年產(chǎn)能35 萬噸,可以根據(jù)市場情況調(diào)整生產(chǎn)的產(chǎn)品及數(shù)量。
    最近三年及近一期,發(fā)行人磷化工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力及產(chǎn)量如表4-28 所示:
    表4-28:生產(chǎn)能力及產(chǎn)量情況表
    單位:萬噸
    主要產(chǎn)品
    2007 年 2008 年 2009 年 2010 年1-9 月
    產(chǎn)能 產(chǎn)量 產(chǎn)能 產(chǎn)量 產(chǎn)能 產(chǎn)量 產(chǎn)能 產(chǎn)量
    瓶級PET 35 29.97 35 34.24 35 36.78 35 31.81
    (7)發(fā)行人主要客戶情況
    發(fā)行人為國內(nèi)多家知名企業(yè)提供產(chǎn)品,其中公司的第一大客戶農(nóng)夫山泉股份
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    有限公司為發(fā)行人多年的業(yè)務(wù)合作伙伴,農(nóng)夫山泉股份有限公司95%的瓶級PET
    原材料由發(fā)行人提供,發(fā)行人前五大客戶以及銷售量情況如表4-29、表4-30 所示:
    表4-29:2010 年1-9 月主要客戶及銷售情況表
    單位:萬元
    客戶名稱 銷售額 占銷售總額比例
    農(nóng)夫山泉股份有限公司 37,992.16 9.17%
    浙江黃巖洲皇實業(yè)公司 16,363.05 3.95%
    頂津食品有限公司 12,822.51 3.10%
    浙江億盛塑業(yè)有限公司 9,565.28 2.31%
    北京聚燕新楓塑料包裝制品有限公司 8,451.62 2.04%
    前五名客戶合計銷售金額 85,194.62 20.56%
    總銷售額 414,282.92 100.00%
    表4-30:2009 年主要客戶及銷售情況表
    單位:萬元
    客戶名稱 銷售額 占銷售總額比例
    農(nóng)夫山泉股份有限公司 36,183.78 8.45%
    浙江黃巖洲皇實業(yè)有限公司 30,531.40 7.13%
    浙江億盛塑業(yè)有限公司 25,778.26 6.02%
    頂津食品有限公司 17,727.91 4.14%
    北京聚燕新楓塑料包裝制品有限公司 12,760.67 2.98%
    前五名客戶合計銷售金額 122,982.02 28.72%
    總銷售額 428,210.37 100.00%
    (8)采購情況
    發(fā)行人瓶級PET 產(chǎn)品的主要原材料為PTA 和MEG (生產(chǎn)1 噸PET 需要
    0.85-0.86 噸的PTA 和0.33-0.34 噸的MEG),發(fā)行人為保證瓶級PET 產(chǎn)品品質(zhì),
    主要從香港和臺灣進口PTA 原材料。發(fā)行人每年需要PTA 原材料約30 萬噸,預(yù)
    計隨著發(fā)行人60 萬噸PTA 項目投產(chǎn),將實現(xiàn)PTA 原材料的完全自給。
    發(fā)行人前五大供應(yīng)商及采購金額情況如表4-31、表4-32 所示:
    表4-31:2010 年1-9 月主要供應(yīng)商情況表
    單位:萬元
    供應(yīng)商名稱 采購項目 采購額 占采購總額比例
    臺灣鴻興祥貿(mào)易公司 PTA 105,636.48 36.48%
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    供應(yīng)商名稱 采購項目 采購額 占采購總額比例
    香港碧辟公司 PTA 68,381.60 23.62%
    新加坡東鷹公司 MEG 30,552.25 10.55%
    三星公司 MEG 15,550.12 5.37%
    韓國KP 公司 異丙醇 3,640.45 1.26%
    前五名供應(yīng)商合計采購金額 223,760.90 77.28%
    總采購額 289,542.33 100.00%
    表4-32:2009 年主要供應(yīng)商情況表
    單位:萬元
    供應(yīng)商名稱 采購項目 采購額 占采購總額比例
    臺灣鴻興祥貿(mào)易公司 PTA 117,757.90 39.29%
    香港碧辟公司 PTA 79,218.95 26.43%
    新加坡東鷹公司 MEG 36,284.41 12.11%
    三星公司 MEG 12,901.12 0.00%
    韓國KP 公司 異丙醇 3,776.82 1.26%
    前五名供應(yīng)商合計采購金額 249,939.19 83.38%
    總采購額 299,747.26 100.00%
    (9)石化板塊環(huán)保及質(zhì)量
    瓶級PET:
    根據(jù)方圓標志認證中心有限公司出具的《環(huán)境管理體系認證證書》(證書編號:
    CQM-39-2005-0911-0011),發(fā)行人建立的環(huán)境管理體系符合GB/T-24001:2004idt
    ISO14001:2004 標準。
    聚酯切片系列產(chǎn)品的生產(chǎn)通過中國質(zhì)量認證中心《質(zhì)量管理體系認證證書》
    (證書編號:0107Q11168R3M/3200),發(fā)行人建立的質(zhì)量管理體系符合標準:
    ISO9001:2000 GB/T19001-2000 標準。
    PTA 項目批文詳見本募集說明書“第三章 本期中期票據(jù)募集資金用途 一、
    本期中期票據(jù)募集資金的使用 (二)項目建設(shè)用途”。
    3、煤化工板塊
    煤化工板塊生產(chǎn)主體是江蘇新亞化工有限公司,新亞化工的前身為江蘇新亞
    化工集團公司(武進化肥廠),是江陰澄星實業(yè)集團有限公司于2004 年4 月整體
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    收購組建的大型化工企業(yè),新亞化工地處江蘇常州市。2010 年3 月,新亞化工停
    產(chǎn),發(fā)行人將煤化工整體搬遷至江蘇宿遷市,與宿遷當(dāng)?shù)鼗�工企業(yè)合資成立宿遷
    新亞科技有限公司,發(fā)行人將新亞化工的機器設(shè)備整體搬遷至新亞科技。發(fā)行人
    搬遷的主要原因如下:新亞化工位于常州市區(qū),常州市政府對該地塊收儲,擬將
    新亞化工搬遷至市郊,總投入約7 億元,而搬遷到宿遷市,征地便宜,總投入不
    到1 億元;宿遷當(dāng)?shù)鼗�工廠的產(chǎn)品位于新亞科技產(chǎn)品的上游,同時新亞科技更接
    近徐州煤礦,原材料取得更為方便;宿遷市政府對于新亞科技給予稅收政策優(yōu)惠。
    新亞科技預(yù)計將于2010 年底投產(chǎn),煤化工搬遷新廠區(qū)后,將大規(guī)模降低產(chǎn)能,
    從年產(chǎn)28 萬噸調(diào)減到年產(chǎn)10 萬噸左右;同時減少低端煤化工產(chǎn)品種類,主要生
    產(chǎn)二甲基甲酰胺、N-甲基甲酰胺和甲酰胺等中高端產(chǎn)品,新亞科技的產(chǎn)品不屬于
    國發(fā)[2009]38 號文過剩產(chǎn)能的產(chǎn)品行列。
    從發(fā)展方向來看,煤化工非發(fā)行人戰(zhàn)略重點板塊,其在發(fā)行人營業(yè)收入中占
    比很小。未來發(fā)行人將停產(chǎn)合成氨、甲醇等低端產(chǎn)品,專注生產(chǎn)甲酰胺、二甲基
    甲酰胺、N-甲基甲酰胺等中高端產(chǎn)品,發(fā)行人生產(chǎn)所需合成氨、甲醇等生產(chǎn)原料,
    從宿遷市當(dāng)?shù)鼗�工廠購買。由于煤化工板塊在發(fā)行人營業(yè)收入中占比很小,且合
    成氨、甲醇等低端產(chǎn)品利潤率較低,煤化工業(yè)務(wù)的調(diào)整對發(fā)行人未來經(jīng)營效益產(chǎn)
    生的影響很小。
    (1)煤化工收入簡況
    煤化工板塊對發(fā)行人銷售收入總額貢獻較小,占比4%左右,但毛利率相對較
    高。預(yù)計隨著新投產(chǎn)新亞科技的產(chǎn)能和產(chǎn)品減少,煤化工板塊的收入貢獻將進一
    步降低。
    表4-33:煤化工收入、成本、毛利情況表
    單位:萬元
    項目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    營業(yè)收入 43,623.29 48,652.48 86,875.32 39,745.40
    營業(yè)成本 37,363.65 42,863.76 78,753.22 31,716.83
    毛利 6,259.64 5,788.72 8,122.10 8,028.57
    毛利率 14.35% 11.90% 9.35% 20.20%
    (2)發(fā)行人2009 年主要客戶情況
    發(fā)行人2009 年銷售的主要產(chǎn)品為N-甲基甲酰胺、甲酰胺、異丙胺,這三個
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    60
    產(chǎn)品也是新亞科技投產(chǎn)后的主要產(chǎn)品,發(fā)行人的第一大客戶韓國LG 化學(xué)公司近
    幾年一直為發(fā)行人的業(yè)務(wù)合作伙伴,發(fā)行人前五大客戶銷售情況如表4-34 所示:
    表4-34:2009 年主要客戶銷售情況表
    單位:萬元
    客戶名稱 銷售產(chǎn)品 銷售額 占銷售總額比例
    韓國LG 化學(xué)公司 N-甲基甲酰胺 11,111.35 12.79%
    張家港豫東國際貿(mào)易有限公司 甲酰胺 7,340.96 8.45%
    飛翔化工(張家港)有限公司 甲胺 6,593.84 7.59%
    江陰農(nóng)藥二廠青陽分公司 異丙胺 5,897.10 6.79%
    重慶紫光國際化工有限公司 甲酰胺 3,079.73 3.55%
    前五名客戶合計銷售金額 34,022.98 39.16%
    總銷售額 86,875.32 100.00%
    (3)采購情況
    發(fā)行人煤化工產(chǎn)品原材料主要是煤和初級化工產(chǎn)品,隨著煤化工生產(chǎn)地址搬
    遷,發(fā)行人更接近原材料產(chǎn)地,其中宿遷當(dāng)?shù)鼗�工企業(yè)供給初級化工產(chǎn)品,徐州
    煤礦供給煤原料,發(fā)行采購成本優(yōu)勢將會顯現(xiàn)。發(fā)行人2009 年前五大供應(yīng)商及采
    購金額情況如表4-35 所示:
    表4-35:2009 年主要供應(yīng)商情況表
    單位:萬元
    供應(yīng)商名稱 采購項目 采購額 占采購總額比例
    鄒城金源順商貿(mào)有限公司 煙煤 7,064.23 14.08%
    山西晉城無煙煤礦業(yè)集團 白煤 1,752.31 3.49%
    海安正元商貿(mào)有限公司 白煤 1,524.33 3.04%
    中石化化工銷售上海分公司 丙酮 1,416.45 2.82%
    廣東南方石油化工有限公司 甲醇 1,329.74 2.65%
    前五名供應(yīng)商合計采購金額 13,087.06 26.09%
    總采購額 50,156.21 100.00%
    4、商貿(mào)物流板塊
    發(fā)行人商貿(mào)物流板塊主要通過江蘇澄星磷化工集團進出口有限公司、江陰澄
    利貿(mào)易有限公司、貴州民緣實業(yè)開發(fā)有限公司、江陰澄利散裝化工有限公司、上
    海澄陽國際貿(mào)易有限公司等展開。發(fā)行人擁有較強的物流網(wǎng)絡(luò),在長江邊擁有2
    萬噸級泊位化工專用碼頭一座;總?cè)萘繛?0 萬立方米的各類化工儲罐50 個;200
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    61
    個鐵路化工自備專用車皮和2,000 個化工專用集裝箱罐。
    (1)發(fā)行人商貿(mào)物流板塊經(jīng)營簡況
    發(fā)行人商貿(mào)物流板塊主要從事三大品種貿(mào)易:磷礦石、黃磷、磷酸、磷酸鹽
    貿(mào)易;苯乙烯、乙二醇、甲醇貿(mào)易;紙張、紙漿貿(mào)易。
    發(fā)行人2007 年以來,營業(yè)收入逐年增加,但獲利能力逐年遞減,從2007 年
    的綜合毛利7.95%下降到2010 年的2.41%。主要原因如下:商貿(mào)物流板塊配合發(fā)
    行人磷化工板塊生產(chǎn)業(yè)務(wù),特別是近幾年來,為部分戰(zhàn)略合作客戶的代加工業(yè)務(wù)
    量上升較快(例如從客戶買進磷礦石,加工成黃磷產(chǎn)品再賣給客戶),這部分業(yè)務(wù)
    毛利相對較低;發(fā)行人化學(xué)品和紙張主要從國外進口,而近年來國外進口價偏高,
    而國內(nèi)銷售價偏低,導(dǎo)致毛利空間被逐步擠壓;發(fā)行人擁有強大的物流網(wǎng)絡(luò),通
    過“高進低出”策略把生產(chǎn)商和客戶通過物流網(wǎng)絡(luò)分開,占領(lǐng)磷化工、化學(xué)品的
    全國物流市場,“高進低出”策略使得發(fā)行人毛利空間較小。
    發(fā)行人2007-2009 年及最近一期各子公司商貿(mào)物流業(yè)務(wù)收入、毛利及毛利率
    情況如表4-36、表4-37、表4-38 所示:
    表4-36:近三年及最近一期各貿(mào)易品種商貿(mào)物流收入情況表
    單位:萬元
    貿(mào)易品種
    2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    磷化工貿(mào)易 151,238.39 40.10% 176,103.43 36.74% 228,101.29 40.32% 197,834.37 54.15%
    紙張貿(mào)易 68,974.13 18.29% 85,465.12 17.83% 91,456.12 16.16% 35,146.20 9.62%
    化學(xué)品貿(mào)易 156,970.15 41.62% 217,717.31 45.43% 246,230.57 43.52% 132,364.53 36.23%
    合計 377,182.67 100% 479,285.86 100% 565,787.97 100% 365,345.10 100%
    表4-37:近三年及最近一期各貿(mào)易品種商貿(mào)物流毛利情況表
    單位:萬元
    貿(mào)易品種
    2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比
    磷化工貿(mào)易 12,616.35 42.06% 12,376.56 44.01% 7,204.56 55.08% 4,995.13 56.67%
    紙張貿(mào)易 5,104.09 17.02% 3,845.93 13.68% 1,006.56 7.70% 1,078.72 12.24%
    化學(xué)品貿(mào)易 12,275.50 40.92% 11,898.97 42.31% 4,868.57 37.22% 2,741.01 31.10%
    合計 29,995.94 100% 28,121.46 100% 13,079.69 100% 8,814.86 100%
    表4-38:發(fā)行人近三年及最近一期各貿(mào)易品種商貿(mào)物流毛利率情況表
    貿(mào)易品種 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    62
    貿(mào)易品種 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    磷化工貿(mào)易 8.34% 7.03% 3.16% 2.52%
    紙張貿(mào)易 7.40% 4.50% 1.10% 3.07%
    化學(xué)品貿(mào)易 7.82% 5.47% 1.98% 2.07%
    綜合毛利率 7.95% 5.87% 2.31% 2.41%
    (2)發(fā)行人主要客戶情況
    發(fā)行人商貿(mào)物流板塊銷售市場主要在江蘇和云南,集中度相對較高,前五大
    客戶銷售收入占銷售總額的40%左右。發(fā)行人前五大客戶及銷售情況如表4-39、
    表4-40 所示:
    表4-39:2010 年1-9 月主要客戶及銷售情況表
    單位:萬元
    客戶名稱 銷售產(chǎn)品 銷售額 占銷售總額比例
    無錫興達泡塑有限公司 苯乙烯 35,116.53 9.61%
    江陰金橋化工有限公司 甲醇 32,837.69 8.99%
    無錫華宏化纖有限公司 乙二醇 29,050.79 7.95%
    江蘇裕元實業(yè)有限公司 黃磷、磷酸 26,747.59 7.32%
    云南磷化集團有限公司 黃磷、磷酸 25,608.57 7.01%
    前五名客戶合計銷售金額 149,361.16 40.88%
    總銷售額 365,345.10 100.00%
    表4-40:2009 年主要客戶及銷售情況表
    單位:萬元
    客戶名稱 銷售產(chǎn)品 銷售額 占銷售總額比例
    無錫興達泡塑有限公司 苯乙烯 82,541.59 14.59%
    無錫華宏化纖有限公司 乙二醇 48,964.22 8.65%
    江陰金橋化工有限公司 甲醇 30,782.16 5.44%
    江蘇裕元實業(yè)有限公司 黃磷、磷酸 29,334.62 5.18%
    云南磷化集團有限公司 黃磷、磷酸 28,597.10 5.05%
    前五名客戶合計銷售金額 220,219.69 38.92%
    總銷售額 565,787.97 100.00%
    (3)采購情況
    發(fā)行人化工品主要從國外進口,而磷礦石主要是依靠云南和江蘇市場。發(fā)行
    人前五大供應(yīng)商及采購金額情況如表4-41、表4-42 所示:
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    63
    表4-41:2010 年1-9 月主要供應(yīng)商情況表
    單位:萬元
    供應(yīng)商名稱 采購項目 采購額 占采購總額比例
    日本三菱化學(xué)有限公司 苯乙烯 34,781.44 9.98%
    韓國三星化學(xué)有限公司 甲醇、乙二醇 34,334.90 9.85%
    江蘇裕元實業(yè)有限公司 磷礦石、黃磷 27,583.45 7.91%
    云南磷化集團有限公司 磷礦石、黃磷 25,702.16 7.37%
    新加坡東鷹公司 乙二醇 25,470.56 7.31%
    前五名供應(yīng)商合計采購金額 147,872.50 42.43%
    總采購額 348,539.23 100.00%
    表4-42:2009 年主要供應(yīng)商情況表
    單位:萬元
    供應(yīng)商名稱 采購項目 采購額 占采購總額比例
    日本三菱化學(xué)有限公司 苯乙烯 81,716.18 14.86%
    韓國三星化學(xué)有限公司 甲醇、乙二醇 51,412.43 9.35%
    新加坡東鷹公司 乙二醇 30,474.34 5.54%
    江蘇裕元實業(yè)有限公司 磷礦石、黃磷 27,158.54 4.94%
    云南磷化集團有限公司 磷礦石、黃磷 26,745.10 4.86%
    前五名供應(yīng)商合計采購金額 217,506.58 39.56%
    總采購額 549,873.15 100.00%
    (四)發(fā)行人主營業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略
    1、磷化工行業(yè)
    未來三年內(nèi),發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)展重心將側(cè)重于內(nèi)涵式增長,投資重點主要是
    對礦電磷一體化已建成項目繼續(xù)整合及完善:
    (1)在上游加大磷礦開采力度,提高磷礦自供比例;
    (2)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,向“廢氣、廢水、廢渣、廢熱”要效益;
    (3)加快下游高技術(shù)含量、高附加值精細磷化工產(chǎn)品的開發(fā)力度,并創(chuàng)造條
    件發(fā)展有機磷產(chǎn)品、磷酸鐵鋰等產(chǎn)品,形成新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)競爭優(yōu)勢,提高企業(yè)在
    國際市場的競爭力;
    (4)加強營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),大力開拓國際與國內(nèi)兩個市場。
    發(fā)行人磷化工板塊主要投資計劃如表4-43 所示:
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    64
    表4-43:發(fā)行人投資計劃情況表
    序號 項目 投入金額(萬元) 預(yù)計實施時間
    1 三聚磷酸鈉尾氣回收制干冰項目 2,000 2011 年開始實施
    2 尾氣一氧化碳發(fā)電項目 6,000 2012 年開始實施
    2、石油化工行業(yè):
    未來三年內(nèi),發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)展重心是進一步延伸石化板塊的產(chǎn)業(yè)鏈,加大
    高端產(chǎn)品的開發(fā)力度。
    (1)引進吹瓶技術(shù),將“PTA—PET”的產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸至聚酯瓶,即形
    成“PTA—PET—聚酯瓶”的產(chǎn)業(yè)鏈;
    (2)加大啤酒包裝聚酯切片等高端、高附加值產(chǎn)品的開發(fā)力度。
    在發(fā)行人將漢邦PTA 項目建成投產(chǎn)后,發(fā)行人石化板塊近期無投資計劃。
    3、商貿(mào)物流行業(yè)
    未來三年內(nèi),發(fā)行人將進一步加強物流控制,充分利用水路、鐵路資源優(yōu)勢,
    加速推進化工物流項目,與國內(nèi)知名的物流運輸公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴,打造公
    路、鐵路、水運物流網(wǎng)絡(luò),向大物流方向發(fā)展。
    發(fā)行人商貿(mào)物流板塊近期無投資計劃。
    七、發(fā)行人所在行業(yè)狀況及行業(yè)地位
    (一)發(fā)行人所在行業(yè)狀況
    發(fā)行人的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中,磷化工板塊、石化板塊、商貿(mào)物流板塊占發(fā)行人銷售
    收入總額約95%,隨著PTA 項目的投產(chǎn),這一比例將得到進一步的提升,這三大
    業(yè)務(wù)板塊對公司的業(yè)務(wù)運營起到支撐作用。以下將分別介紹這三大業(yè)務(wù)板塊所在
    行業(yè)的發(fā)展狀況:
    1、磷化工行業(yè)
    (1)磷化工產(chǎn)業(yè)鏈情況
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    65
    廣義的磷化工產(chǎn)業(yè),包括了從磷礦石到下游磷肥和含磷各類化學(xué)品的整條產(chǎn)
    業(yè)鏈。下游產(chǎn)品中,以產(chǎn)量而言,磷肥是最大的品種,占比例達到80%;而以品
    種而言,磷化工產(chǎn)品品種繁多,分為有機磷化工產(chǎn)品和無機磷化工產(chǎn)品:有機磷
    化工產(chǎn)品生產(chǎn)五氧化二磷、五硫化二磷、三氫化磷,再用于生產(chǎn)各種農(nóng)藥產(chǎn)品,
    如草甘膦、甲胺磷、阻燃劑等;無機磷化工產(chǎn)品主要包括各種規(guī)格的磷酸鹽產(chǎn)品,
    包括鈉鹽、鈣鹽、鉀鹽、鋁鹽、鎂鹽等。
    (2)發(fā)行人所在磷化工細分行業(yè)情況
    發(fā)行人所在的磷化工細分行業(yè)屬為精細磷化工行業(yè),國內(nèi)精細磷化工的產(chǎn)業(yè)
    鏈如圖4-3 所示:
    圖4-6:精細磷化工產(chǎn)業(yè)鏈
    磷礦
    黃磷 磷酸(熱法)
    電
    精細磷酸鹽
    精細磷化工產(chǎn)品主要有黃磷、磷酸、磷酸鹽,其中黃磷為生產(chǎn)磷酸和磷酸鹽
    的中間產(chǎn)品,黃磷的生產(chǎn)過程中,電力成本占到黃磷成本的50%以上。因此,國
    內(nèi)黃磷發(fā)展的主要方向是在電力條件相對優(yōu)越的地方發(fā)展大型黃磷生產(chǎn)裝置,并
    大力發(fā)展黃磷生產(chǎn)的循環(huán)經(jīng)濟。精細磷化工行業(yè)最終面向客戶的產(chǎn)品為磷酸和磷
    酸鹽:
    ①磷酸
    磷酸按其用途主要分為工業(yè)級、食品級和電子級等規(guī)格。
    工業(yè)級磷酸可直接用作鋁材拋光劑、鋼鐵防銹劑、磷化劑、金屬清洗劑、電
    子行業(yè)蝕刻劑、有機合成催化劑、精密電鍍和工業(yè)水處理劑等。
    食品級磷酸是一種重要的無機化工產(chǎn)品,廣泛用于可樂、啤酒、糖果、色拉
    油、乳制品等食品行業(yè)的酸味劑、酵母營養(yǎng)劑以及其他日用工業(yè)中的添加劑。
    電子級磷酸中高純度的主要用于電子晶片生產(chǎn)過程中的清洗和蝕刻,純度較
    低的主要用于液晶面板部件的清洗等。
    目前磷酸的生產(chǎn)工藝主要包括熱法磷酸法和濕法磷酸法兩種,目前國內(nèi)企業(yè)
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    66
    普遍使用兩步法熱法磷酸生產(chǎn)工藝。
    ②磷酸鹽
    磷酸鹽是基礎(chǔ)化工產(chǎn)品,被廣泛應(yīng)用于諸多行業(yè),它屬于應(yīng)用型產(chǎn)品,用量
    不大,用途大部分為增強產(chǎn)品性能、改善質(zhì)量、提高產(chǎn)品檔次,因此,它被譽為
    “工業(yè)味精”。國內(nèi)磷酸鹽產(chǎn)品的主要下游行業(yè)包括合成洗滌劑行業(yè)、食品飲料行
    業(yè)、電子行業(yè)和化工行業(yè)等。目前,全世界各類磷酸鹽年生產(chǎn)能力約為2700 萬噸
    (以五氧化二磷計),產(chǎn)量以每年4%左右的速度遞增。以下是幾種主要磷酸鹽的
    基本情況:
    三聚磷酸鈉:俗稱“五鈉”,廣泛用于洗滌劑,作為助劑、肥皂增效劑及防止
    條皂結(jié)晶和起霜,工業(yè)用水軟水劑、制革預(yù)鞣劑、染色助劑、油井掘泥控制劑,
    制紙用油防止劑,油漆、高嶺土、氧化鎂、碳酸鈣等懸浮液處理的有效分散劑。
    食品級三聚磷酸鈉可作各種魚肉制品的食品改良劑、飲料的澄清劑。
    磷酸氫鈣:包括飼料級、食品級、牙膏級、藥用級等規(guī)格。目前世界最先進
    的磷酸氫鈣生產(chǎn)工藝是德國波登海姆公司及發(fā)行人的工藝。飼料級磷酸氫鈣主要
    在飼料加工中作為鈣、磷補充劑,我國飼料級磷酸氫鈣的產(chǎn)量要遠大于其他三個
    品種的產(chǎn)量,但其附加值最低;牙膏級磷酸氫鈣作為牙膏常用的磨擦劑之一,是
    國際上公認的優(yōu)質(zhì)軟性磨料,以磷酸氫鈣為磨擦劑的牙膏口感好,對口腔粘膜的
    刺激性小,有適當(dāng)?shù)臐嶟X力而不損牙齒,牙膏外觀光澤度好,膏質(zhì)穩(wěn)定,不影響
    泡沫,不蓋香味,磷酸氫鈣是生產(chǎn)高檔防齲牙膏的理想材料;食品級磷酸氫鈣主
    要用作食品工業(yè)中作疏松劑、面團改良劑、緩沖劑、營養(yǎng)增補劑、乳化劑、穩(wěn)定
    劑等;藥用級磷酸氫鈣主要用于醫(yī)藥工業(yè)制鈣素片及片劑藥品添加劑等。
    (3)精細磷化工行業(yè)供需情況
    從供給方面來看:磷化工行業(yè)兼具資源屬性與技術(shù)屬性,磷礦資源和技術(shù)水
    平是影響全球磷化工行業(yè)供給的主要因素。
    磷礦資源在全球廣為分布,截至2009 年底,全球儲量為160 億噸,但集中度
    比較高,主要集中在中國、摩洛哥、美國、南非、約旦等國家,中國、摩洛哥、
    美國、南非、約旦的資源總儲量占全球的比例超過75%。其中中國磷礦石資源儲
    量為37 億噸,主要分布在云南、貴州、四川、湖北和湖南,以上五個省份儲量占
    全國儲量80%以上。磷礦資源在全球的分布情況如圖4-4 所示:
    圖4-7:磷礦資源全球分布圖
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    67
    從世界范圍來看,磷礦石屬于稀缺資源。全球磷礦石主要生產(chǎn)國有摩洛哥、
    中國和美國,然而各國出于保護資源的目的,均限制磷礦石的出口,中國已將磷
    礦列為2010 年后不能滿足中國國民經(jīng)濟發(fā)展要求的20 個礦種之一,對磷礦石的
    出口實施嚴格的限制,以控制出口規(guī)模。因此長期來看,全球磷礦石供應(yīng)處于偏
    緊狀態(tài)。
    依靠資源優(yōu)勢,我國精細磷化工行業(yè)發(fā)展速度較快,目前我國磷化工生產(chǎn)企
    業(yè)在500 家以上,磷酸鹽生產(chǎn)能力約300 萬噸,產(chǎn)量約200 萬噸,共有60 多個品
    種、100 多個規(guī)格,就產(chǎn)量而言,是世界上僅次于美國的第二大磷酸鹽生產(chǎn)大國。
    我國黃磷、磷酸、三聚磷酸鈉的產(chǎn)量均位居世界第一,占據(jù)了世界2/3 的市場份
    額,已成為國際初級磷酸鹽產(chǎn)品的主要出口國。
    從需求方面來看:磷化工行業(yè)是資源性行業(yè),由于磷是難以再生的非金屬資
    源,也是生命體生長最重要的元素之一,它不僅在工業(yè)上具有重要的應(yīng)用價值,
    而且在農(nóng)業(yè),醫(yī)藥,生物中具有重要的作用。其需求穩(wěn)定增長,發(fā)展較為穩(wěn)健。
    2008 年融危機影響,石油價格大幅回落,推動磷化工價格上漲的外部因素消
    退,從而導(dǎo)致相關(guān)磷化工產(chǎn)品價格大幅下跌。目前磷化工行業(yè)市場進入了一個相
    對低迷的階段。
    近年來國際經(jīng)濟形勢的劇烈動蕩也造成我國磷化工行業(yè)利潤水平的大幅波
    動�？傮w上,高附加值產(chǎn)品較多的企業(yè)和礦電磷一體化的企業(yè)受影響較小。
    由于磷化工產(chǎn)品的資源屬性和不可替代的剛性需求,盡管經(jīng)濟危機影響實體
    經(jīng)濟、國際商品總需求下降,但磷化工行業(yè)仍存在穩(wěn)定發(fā)展的空間。
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    68
    (4)精細磷化工行業(yè)競爭狀況
    目前精細磷化工行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠合理,低附加值的初級磷化工產(chǎn)品如工
    業(yè)級磷酸、三聚磷酸鈉的國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)眾多,產(chǎn)品供過于求,面臨的市場競爭較
    為激烈;而精細化程度較高的精細磷化工產(chǎn)品如牙膏級磷酸氫鈣、電子級磷酸國
    內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)很少,產(chǎn)品供小于求,面臨的競爭壓力較小。
    總體而言,磷礦石作為一種不可替代、不能再生、不能回收的資源,其稀缺
    性將體現(xiàn)得日益明顯。我國的磷礦石加工利用以初級產(chǎn)品為主,高附加值的精細
    磷化工產(chǎn)品比例較小,產(chǎn)品附加值低,限制了國內(nèi)大多數(shù)磷化工生產(chǎn)企業(yè)的利潤
    空間。國家總體政策導(dǎo)向為限制磷礦石、黃磷等磷資源類產(chǎn)品以及工業(yè)級磷酸等
    磷化工初級產(chǎn)品的出口,促進我國磷化工產(chǎn)業(yè)合理利用資源,向精細化發(fā)展,未
    來精細化程度高、核心競爭力強的磷化工企業(yè)將在市場競爭中占據(jù)比較有利的位
    置。
    2、PTA 行業(yè)
    (1)產(chǎn)品及行業(yè)概述
    PTA 即精對苯二甲酸,常溫下為白色粉狀晶體。其是以石油中提煉出PX 氧
    化后加氫精制而成。PTA 是重要的大宗有機原料之一,其主要用途是生產(chǎn)聚酯纖
    維(滌綸)、聚酯薄膜和聚酯瓶,PTA 被廣泛用于與化學(xué)纖維、輕工、電子、建
    筑等國民經(jīng)濟的各個方面,與人民生活水平的高低密切相關(guān)。PTA 的應(yīng)用比較集
    中,世界上90%以上的PTA 用于生產(chǎn)PET。
    PTA 的產(chǎn)業(yè)鏈可簡要歸納為PX—PTA—PET,從上游PX 的供給情況來看,
    PX 產(chǎn)能擴張迅速,有效改善PTA 原料供應(yīng)。根據(jù)中國石油化工股份有限公司披
    露的數(shù)據(jù),隨著國內(nèi)PX 新產(chǎn)能裝置的陸續(xù)投產(chǎn),到2009 年年末,國內(nèi)PX 產(chǎn)能
    達到了712 萬噸。此外,在2009-2015 年期間,我國還將有更多的PX 項目投產(chǎn),
    這就意味著以往PX 限制PTA 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的狀況將進一步改善。
    (2)PTA 供需情況
    從供給方面來看:上世紀80 年代之后,我國先后引進了十多套PTA 裝置,
    同時化纖行業(yè)逐步進入快速發(fā)展期,到2000 年底PTA 產(chǎn)能已達210 萬噸/年。隨
    著外企以及民企大量進入PTA 領(lǐng)域,國內(nèi)PTA 行業(yè)呈現(xiàn)出齊頭并進、超常發(fā)展
    的趨勢,截至2005 年末,國內(nèi)PTA 產(chǎn)能已經(jīng)迅速增加到670 萬噸/年,而在經(jīng)歷
    了2006-2007 年連續(xù)兩年的高速增長之后,2009 年國內(nèi)PTA 產(chǎn)能已經(jīng)達到了1,496
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    69
    萬噸/年,現(xiàn)在我國PTA 產(chǎn)能占整個亞洲地區(qū)產(chǎn)能的1/3,世界產(chǎn)能的1/4 以上,
    我國已經(jīng)成為世界第一大PTA 生產(chǎn)國。
    從需求方面來看:2002 年以來,隨著國內(nèi)下游聚酯產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和國內(nèi)
    PTA 產(chǎn)能增加的相對滯后,PTA 缺口部分只能通過進口滿足,其中每年的進口量
    中約98%左右來自亞洲。我國國內(nèi)的浙江與江蘇等地仍然是PTA 進口的主要接收
    地,主要是江蘇與浙江地區(qū)下游聚合物產(chǎn)品總產(chǎn)能比較大,占據(jù)了全國的70%以
    上市場份額。我國PTA 進口量從2002 年的430 萬噸迅速增加,2006 年和2007
    年分別達到701 萬噸和700 萬噸。2008 年以后,由于國內(nèi)PTA 項目逐步投產(chǎn),進
    口量下降至595 萬噸,2009 年進口量為550 萬噸。國內(nèi)2002-2009 年P(guān)TA 產(chǎn)能、
    產(chǎn)量情況詳見表4-34:
    表4-34:PTA 產(chǎn)能、產(chǎn)量情況表
    單位:萬噸
    年份 產(chǎn)能 產(chǎn)量 進口 表觀消費量 自給率
    2002 年 330 245 430 675 36.4%
    2003 年 438 395 455 850 46.4%
    2004 年 483 443 572 1,014 43.6%
    2005 年 670 565 649 1,214 46.5%
    2006 年 945 670 701 1,370 48.9%
    2007 年 1,166 980 700 1,680 58.3%
    2008 年 1,256 935 594 1,527 61.1%
    2009 年 1,486 1,125 550 1,675 67.2%
    在國內(nèi)75%的PTA 生產(chǎn)聚酯纖維(滌綸),用于紡織面料;20%生產(chǎn)聚酯瓶
    片,用于飲料的包裝;5%用于生產(chǎn)聚酯薄膜,應(yīng)用于包裝材料、膠片和磁帶等等。
    中國目前乃至今后仍是世界纖維生產(chǎn)的大國,面對世界纖維需求的不斷增長,其
    對上游原材料的需求將得到進一步加強。另外,隨著中國民眾環(huán)保意識的不斷提
    高,PET 瓶裝飲料的推廣以及PET 產(chǎn)品具有的可再生、輕巧、運輸方便的特點,
    今后用于替代玻璃瓶的飲料罐、飲料瓶等方面的需求將會明顯增加,需求增長率
    有望達到20%以上。除此以外,包裝容器使用的聚酯片,電子產(chǎn)業(yè)使用的聚酯薄
    膜今后也將被市場認同,而且將有很高的增長率。長期來看,隨著下游產(chǎn)品需求
    的穩(wěn)步增加,國內(nèi)PTA 市場仍有較大發(fā)展空間。
    (3)PTA 行業(yè)競爭狀況
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    我國PTA 行業(yè)的企業(yè)規(guī)模大,但數(shù)量少,截至2009 年末國內(nèi)共有17 家PTA
    生產(chǎn)企業(yè),市場供給失衡,超過兩成PTA 依賴國外進口。另一方面,大部分國內(nèi)
    PTA 生產(chǎn)企業(yè)均有產(chǎn)業(yè)鏈下游的聚酯產(chǎn)業(yè)配套,同時我國PTA 行業(yè)政策對PTA 總
    產(chǎn)能有所控制。因此,目前國內(nèi)PTA 生產(chǎn)企業(yè)面臨的競爭壓力較小。
    (4)PTA 行業(yè)政策
    針對PTA 行業(yè)內(nèi)競爭激烈的趨勢,國家發(fā)改委2006 年出臺PTA“十一五”
    建設(shè)項目的布局規(guī)劃(發(fā)改工業(yè)[2006]646 號),這是一個PTA 建設(shè)項目規(guī)劃的綱
    領(lǐng)性文件,也是國家以后核準審批有關(guān)項目的依據(jù)。根據(jù)“發(fā)改工業(yè)[2006]646 號”
    文件,國家發(fā)改委對十一五期間PTA 項目建設(shè)的總產(chǎn)能方面的原則如下:目標期
    內(nèi)國產(chǎn)PTA 的滿足率按80%進行控制和安排。這樣的安排有兩層含義,第一:十
    一五期間我國必須要新建相當(dāng)數(shù)量和規(guī)模的PTA 項目;第二:PTA 項目不能一哄
    而上,總產(chǎn)能方面必須有所控制�？梢哉f這樣的總產(chǎn)能安排既保證了國內(nèi)聚酯、
    滌綸等相關(guān)行業(yè)今后的原料需求,避免了PTA 價格和供應(yīng)量受控于國外跨國公司
    的局面,同時也是對國內(nèi)PTA 項目保持合理利潤空間的最大保證,是對國內(nèi)PTA
    工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最大保證。
    3、PET 行業(yè)
    (1)PET 產(chǎn)業(yè)鏈分析
    PET 即聚酯產(chǎn)品,由PTA 和MEG 聚合而成(生產(chǎn)1 噸PET 需要0.85-0.86
    噸的PTA 和0.33-0.34 噸的MEG),其主要用途可以分為纖維級聚酯切片、瓶級
    聚酯切片、膜級聚酯切片。PET 產(chǎn)業(yè)鏈詳見圖4-3 所示。
    (2)發(fā)行人所在細分子行業(yè)的情況
    在國內(nèi),75%的PET 用于生產(chǎn)聚酯纖維,20%用于生產(chǎn)聚酯瓶片,5%用于生
    產(chǎn)聚酯薄膜。聚酯瓶片和聚酯薄膜屬于非纖聚酯,其中聚酯瓶片是發(fā)行人所在的
    細分子行業(yè),也是PET 最大的非纖應(yīng)用市場,由于PET 具有可回收性和易改性兩
    大優(yōu)點,廣泛應(yīng)用于包裝業(yè),同時也是PET 增長最快的領(lǐng)域。聚酯瓶片的主要產(chǎn)
    品有水瓶級、油瓶級、碳酸飲料級、熱灌裝級、片材級,具體情況如下:
    水瓶級聚酯切片:適用于制作純凈水、天然礦泉水、蒸餾水等各種飲用水包
    裝瓶和各種食用調(diào)味品包裝瓶;
    油瓶級聚酯切片:適用于食用油包裝瓶、酒瓶、藥品瓶等;
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    碳酸飲料級聚酯切片:適用于制作各種碳酸飲料瓶、大桶飲水瓶等;
    熱灌裝瓶級聚酯切片:適用于茶飲料、果汁飲料和其他需要熱灌裝消毒處理
    的介質(zhì)型飲料瓶;
    片材聚酯切片:適用于目前市場日益流行和使用廣泛的環(huán)保型片材。
    (3)PET 行業(yè)供需情況
    從供給方面來看:我國是世界聚酯大國,產(chǎn)能占亞洲約1/2,占世界聚酯產(chǎn)能
    約40%。盡管我國聚酯開工率僅為五六成,然而07、08 年我國的聚酯產(chǎn)能仍以
    8%以上的增長速度上漲。我國及亞洲聚酯產(chǎn)能詳見表4-35。
    表4-35:我國及亞洲聚酯產(chǎn)能情況表
    單位:萬噸
    年份 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010(估)
    亞洲聚酯產(chǎn)能 3,976 4,282 4,415 4,615 4,710 4,800
    我國聚酯產(chǎn)能 2,057 2,121 2,306 2,506 2,586 2,616
    我國聚酯產(chǎn)量 1,390 1,592 1,895 1,860 1,810 1,962
    我國聚酯開工率 67.57% 75.06% 82.18% 74.22% 69.99% 75.00%
    占亞洲總產(chǎn)能比 51.70% 49.50% 52.20% 54.30% 54.90% 54.50%
    根據(jù)美國SRIconsulting 公司在2009 年11 月的最新研究報告,目前全球聚酯
    產(chǎn)能已達到5,800 萬噸/年,比消費需求超出了1,000 萬噸/年,中國2010 年預(yù)計共
    需求聚酯2,047 萬噸,仍遠低于產(chǎn)能的2,586 萬噸。目前,全球的PET 行業(yè)現(xiàn)狀
    是供給大于需求。
    從需求方面來看:2000-2010 年全球聚酯纖維消費量年均增長率為7%,預(yù)計
    2010 年全球聚酯纖維消費量將達到3,600 萬噸,今后幾年內(nèi),國內(nèi)聚酯纖維仍將
    有年均10%的增長空間。中國化纖協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,未來聚酯應(yīng)用增長潛力雄厚,
    在非纖聚酯方面的前景也十分廣闊,PET 可廣泛應(yīng)用于包裝業(yè)、電子電器、醫(yī)療
    衛(wèi)生、建筑、汽車等領(lǐng)域。其中發(fā)行人所在的聚酯瓶片消費量將是聚酯最大的非
    纖應(yīng)用市場,同時也是PET 增長最快的領(lǐng)域。近年來,碳酸飲料、礦泉水、茶飲
    料與食用油等食品飲料的市場需求出現(xiàn)了持續(xù)強勁的增長態(tài)勢,從而帶動了全球
    聚酯瓶和聚酯瓶片市場需求量的擴大,進一步推動了全球聚酯業(yè)的快速發(fā)展,預(yù)
    計其年均增長高達19%。
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    (4)PET 行業(yè)競爭狀況
    我國PET 產(chǎn)業(yè)競爭格局不斷演化,逐漸形成了多元化的競爭格局,民營企業(yè)
    更已成為市場競爭主體,產(chǎn)業(yè)活力明顯增強。我國PET 產(chǎn)業(yè)也改變了以前布點式
    發(fā)展模式,逐漸形成了以長三角地區(qū)為代表的PET 產(chǎn)業(yè)集群。
    目前國內(nèi)PET 的產(chǎn)能超過需求量,PET 生產(chǎn)企業(yè)較多,競爭較為激勵;但是
    部分國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模偏小,設(shè)備落伍,產(chǎn)品品質(zhì)較低,而技術(shù)先進、產(chǎn)品附加
    值較高的生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量有限,其生產(chǎn)的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯。
    4、商貿(mào)物流業(yè)
    發(fā)行人所處商貿(mào)物流行業(yè)是融商貿(mào)、倉儲、運輸?shù)榷喾N業(yè)務(wù)的復(fù)合型服務(wù)產(chǎn)
    業(yè)。近年來,隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長,流通行業(yè)規(guī)模不斷擴大,并保持了
    較快的發(fā)展速度。消費品和生產(chǎn)資料流通活躍,且其銷售總額增速均高于GDP 增
    幅。2008 年,我國在經(jīng)歷了罕見的雨雪凝凍、汶川地震等重大自然災(zāi)害的考驗和
    國際金融危機的挑戰(zhàn)后,流通產(chǎn)業(yè)的增長速度明顯趨緩。為了抵御不斷蔓延的金
    融危機給我國經(jīng)濟帶來的不利影響,政府先后實施了一系列寬松的財政和貨幣政
    策以及積極的流通政策,以帶動生產(chǎn)資料市場和消費品市場的回暖,發(fā)揮生產(chǎn)環(huán)
    節(jié)和流通環(huán)節(jié)的相互促進作用。2009 年,在國家促內(nèi)需、保增長的政策拉動下,
    我國的國民經(jīng)濟呈現(xiàn)了逐步止跌企穩(wěn)的態(tài)勢,流通批發(fā)行業(yè)也保持了平穩(wěn)的發(fā)展。
    根據(jù)國家統(tǒng)計局和中國物流信息中心的核算統(tǒng)計,2009 年,我國全社會實現(xiàn)消費
    品零售總額12.5 萬億元,同比增長15.2%;實現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額27.75 萬億元,
    按可比價格計算比上年增長13.8%,比2008 年增速提高了3.4 個百分點。
    近年來,隨著流通批發(fā)行業(yè)規(guī)模的增長,其發(fā)展的環(huán)境和條件也在不斷改善。
    首先,交通設(shè)施規(guī)模的擴大、信息化建設(shè)的突破性進展都為流通批發(fā)行業(yè)的發(fā)展
    提供了良好的設(shè)施條件。據(jù)不完全統(tǒng)計,截至2009 年末,我國鐵路營業(yè)里程達8.6
    萬公里,高速公路通車里程達6.03 萬公里,港口泊位3.64 萬個,民用機場160 個,
    同時,大型現(xiàn)代化物流園區(qū)的建設(shè)也使得流通行業(yè)的效率不斷提高。其次,國家
    正逐步提高對流通業(yè)的重視程度,相關(guān)的監(jiān)管及配套政策也在逐步完善之中。2005
    年4 月,國務(wù)院召開的全國流通工作會議提出要以開放促進流通改革和發(fā)展,并
    下發(fā)了促進流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見。商務(wù)部在《國內(nèi)貿(mào)易“十一五”發(fā)展規(guī)劃》
    中也對批發(fā)業(yè)的發(fā)展提出了明確要求:即推進批發(fā)業(yè)經(jīng)營與服務(wù)方式創(chuàng)新;促進
    商品交易市場升級,使其逐步向商品展示訂貨中心、批發(fā)采購中心、信息服務(wù)中
    心、物流配送中心等現(xiàn)代市場形態(tài)轉(zhuǎn)變。此外,2009 年3 月16 日國務(wù)院正式印發(fā)
    了《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》,這是十大調(diào)整和振興規(guī)劃中唯一的服務(wù)業(yè)規(guī)劃,對
    促進物流業(yè)的發(fā)展意義深遠。
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    “十一五”期間,國家將繼續(xù)實施擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的政策。國內(nèi)消
    費需求將隨城鄉(xiāng)居民收入的提高不斷升級,同時工業(yè)、農(nóng)業(yè)等生產(chǎn)行業(yè)面向消費
    結(jié)構(gòu)變化所進行的調(diào)整,將在“十一五”期間繼續(xù)推進,商品結(jié)構(gòu)逐步得以優(yōu)化。
    城鎮(zhèn)居民的住房、醫(yī)療、旅游、轎車、信息化產(chǎn)品和服務(wù)需求將呈快速增長趨勢,
    農(nóng)村消費中商品化消費比重提高,耐用消費品消費將加速增長。我國社會主義市
    場經(jīng)濟法律法規(guī)體系也將進一步得到完善,市場優(yōu)化配置資源的機制越來越成熟,
    商品流通業(yè)將面臨更為廣闊的發(fā)展空間。
    (二)發(fā)行人行業(yè)地位及競爭優(yōu)勢
    1、磷化工行業(yè)
    (1)行業(yè)地位:
    發(fā)行人是國內(nèi)精細磷化工行業(yè)的龍頭企業(yè),其生產(chǎn)的特種磷酸、精細磷酸鹽、
    黃磷的競爭實力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。發(fā)行人磷酸產(chǎn)銷量居全國第一,市場占
    有率在20%左右;牙膏級磷酸氫鈣作為發(fā)行人的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品,市場占有率約
    90%,競爭優(yōu)勢明顯;發(fā)行人的初級產(chǎn)品三聚磷酸鈉面臨的市場競爭較為激烈,
    但憑借優(yōu)良的品質(zhì)與暢通的營銷渠道,市場占有率約在10%左右。
    (2)競爭優(yōu)勢
    ①一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢
    對于磷化工企業(yè)來說,下游產(chǎn)品的精細化程度和對上游資源的控制程度是產(chǎn)
    業(yè)鏈中最重要的兩個環(huán)節(jié)。發(fā)行人由下游精細磷化工行業(yè)起步,逐步向上游擴展,
    并于2008 年基本形成“礦山(磷礦、煤礦)-電力-黃磷-精細磷化工系列產(chǎn)品
    -磷化工產(chǎn)品物流配送”一體化產(chǎn)業(yè)鏈,具備競爭優(yōu)勢。
    發(fā)行人擁有上游煤礦、磷礦等資源,其中已經(jīng)獲得采礦權(quán)或探礦權(quán)的磷礦資
    源儲量約1.3 億噸,成為國內(nèi)擁有磷礦資源最多的磷化工企業(yè)之一,預(yù)計可滿足生
    產(chǎn)需求超過100 年。磷礦石作為一種不可替代、不能再生、不能回收的資源,其
    稀缺性將體現(xiàn)得日益明顯。發(fā)行人對磷礦資源的控制將使其在磷化工行業(yè)的競爭
    中占得先機。
    發(fā)行人擁有電力—黃磷產(chǎn)業(yè)鏈。黃磷是高耗能產(chǎn)業(yè),在生產(chǎn)制造過程中,每
    噸黃磷平均耗電14,000 千瓦時左右,電力成本占到黃磷成本超過50%,因此電力
    配套已成為黃磷生產(chǎn)的重要組成部分。發(fā)行人云南兩大黃磷生產(chǎn)基地中,宣威磷
    電自備火電廠,其火電可完全滿足生產(chǎn)所需電量,發(fā)行人適時在豐水期電力價格
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    相對低廉時外購電力作為補充;彌勒磷電配套電廠為雷打灘水電站,在豐水期時
    其水電可完全滿足生產(chǎn)所需電量,發(fā)行人在枯水期水電供應(yīng)不足部分外購。
    隨著磷化工行業(yè)的整合,預(yù)計未來國內(nèi)磷化工產(chǎn)業(yè)將逐步向具備比較競爭優(yōu)
    勢的幾個大型磷化工企業(yè)集中。發(fā)行人憑借磷礦資源、電力成本、終端市場等全
    方位優(yōu)勢,將在行業(yè)整合中占據(jù)有利位置。
    ②精細磷化工產(chǎn)品優(yōu)勢
    發(fā)行人是我國精細化程度最高的磷化工企業(yè),已經(jīng)形成食品級和電子級磷酸、
    牙膏級磷酸氫鈣、多功能磷酸鹽等技術(shù)含量較高的下游精細磷化工產(chǎn)品系列。發(fā)
    行人設(shè)有獨立的研究開發(fā)機構(gòu),擁有專職研究人員67 名,研究領(lǐng)域集中在精細磷
    化工產(chǎn)品,目前已取得了豐碩的研究成果,擁有多項專有技術(shù)。發(fā)行人生產(chǎn)的牙
    膏級磷酸氫鈣擁有國際先進水平,是中高檔牙膏用磨擦劑,主要供應(yīng)高露潔、黑
    人、美加凈和藍天等國內(nèi)外知名牙膏品牌,是高露潔的全球供應(yīng)商;發(fā)行人生產(chǎn)
    的電子級磷酸廣泛運用于液晶顯示屏等高端電子產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝,具有廣闊的市
    場前景。
    ③產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢
    我國磷礦資源主要在西南云貴川地區(qū),而精細磷化工產(chǎn)品的消費市場主要在
    沿海地區(qū)和國際市場。生產(chǎn)1 噸黃磷大約需要9-10 噸磷礦石,1 噸黃磷可以生產(chǎn)
    3.6 噸磷酸。因此,從磷礦石到黃磷、磷酸及其下游磷酸鹽的各個環(huán)節(jié),黃磷的運
    輸占用運力最少,運輸成本相對低于其他環(huán)節(jié)的運輸成本。在西南云貴川地區(qū)生
    產(chǎn)和采購原料,在沿海發(fā)達地區(qū)進行深加工是最具效益的磷化工行業(yè)布局。而絕
    大多數(shù)磷化工企業(yè)聚集在西南地區(qū)。發(fā)行人黃磷生產(chǎn)基地位于云南;而精細磷化
    工生產(chǎn)基地位于長江三角洲,交通方便,靠近目標市場,具備產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)勢。
    ④營銷能力及品牌優(yōu)勢
    發(fā)行人具備較強的營銷能力,在多年的生產(chǎn)經(jīng)營中,市場基礎(chǔ)扎實,商業(yè)信
    譽卓著;發(fā)行人與國內(nèi)外眾多客戶建立了良好的合作關(guān)系,“澄星”系列磷化工產(chǎn)
    品得到高露潔、可口可樂、百事可樂及寶潔等國際知名公司的認證,具有一定的
    品牌及商譽優(yōu)勢。發(fā)行人實施“加盟、適應(yīng)、融合”的國際化戰(zhàn)略,在營銷方面
    已與國際接軌,發(fā)行人在美國、澳洲、中東、俄羅斯、非洲、東南亞、歐洲均擁
    有客戶,并通過與當(dāng)?shù)赜袑嵙Φ目鐕�公司合�?建立了優(yōu)勢互補、互惠雙贏的銷
    售網(wǎng)絡(luò),提升了公司的國際化水平。
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    ⑤規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢
    磷化工產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟性較為明顯,目前發(fā)行人是國內(nèi)最大的牙膏級磷酸氫
    鈣、食品級磷酸、電子級磷酸生產(chǎn)企業(yè),黃磷產(chǎn)能、三聚磷酸鈉等產(chǎn)品的產(chǎn)能也
    位居同行業(yè)前列,與國內(nèi)其他企業(yè)相比,發(fā)行人規(guī)模優(yōu)勢明顯。
    同時,在國家節(jié)能減排的背景下,規(guī)模較小的磷化工企業(yè)執(zhí)行差別電價政策,
    生產(chǎn)成本劣勢明顯,而發(fā)行人由于規(guī)模大、自備水電等因素,屬于國家鼓勵類企
    業(yè),生產(chǎn)成本優(yōu)勢明顯。
    2、石化行業(yè)
    (1)行業(yè)地位:
    發(fā)行人將于2011 年初正式投產(chǎn)的PTA 項目設(shè)計年產(chǎn)能60 萬噸,目前是聚酯
    工業(yè)發(fā)達的蘇南地區(qū)唯一PTA 生產(chǎn)企業(yè)。發(fā)行人目前瓶級聚酯切片產(chǎn)能為35 萬
    噸,占全國總產(chǎn)能比例約1.5%,為國內(nèi)多家著名純凈水生產(chǎn)企業(yè)提供產(chǎn)品。
    (2)競爭優(yōu)勢
    ①產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸優(yōu)勢
    發(fā)行人由下游瓶級聚酯切片向上游PTA 延伸,并將于2011 年初投產(chǎn)60 萬噸
    的PTA 項目。此前發(fā)行人為確保PTA 原材料的品質(zhì),主要向香港和臺灣兩家公司
    采購,一方面運輸成本較高,另一方面議價能力較弱。通過產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸,
    發(fā)行人整體盈利能力及市場抗風(fēng)險能力要高于單獨生產(chǎn)型企業(yè)。
    ②產(chǎn)品優(yōu)勢
    發(fā)行人PTA 產(chǎn)品生產(chǎn)采用杜邦英威達工藝及專利技術(shù),是目前同類項目中最
    先進、生產(chǎn)效率最高的技術(shù)之一;瓶級聚酯切片生產(chǎn)引進美國杜邦公司NG3 聚酯
    生產(chǎn)技術(shù),是國際最先進技術(shù)的瓶級聚酯切片生產(chǎn)基地之一,其產(chǎn)品“亮”、“透
    明”,較一般產(chǎn)品優(yōu)勢明顯,主要供應(yīng)農(nóng)夫山泉等國內(nèi)知名企業(yè)。
    ③市場優(yōu)勢
    發(fā)行人設(shè)計年產(chǎn)能60 萬噸PTA 項目,其中約30 萬噸用于自身瓶級聚酯切片
    的生產(chǎn),另外約30 萬噸向江陰市及其周邊地區(qū)銷售。蘇南的聚酯工業(yè)已具有一定
    規(guī)模,PTA 缺口超過200 萬噸,目前全部為外購,與外購PTA 相比,發(fā)行人產(chǎn)品
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    運費較低,所以具備較強的市場競爭力。
    3、商貿(mào)物流板塊
    (1)行業(yè)地位
    發(fā)行人下轄多家商貿(mào)流通企業(yè),形成了遍布國內(nèi)、暢銷世界70 多個國家和地
    區(qū)的營銷網(wǎng)絡(luò),商貿(mào)物流業(yè)已經(jīng)成為發(fā)行人一個快速發(fā)展的全新產(chǎn)業(yè)。
    (2)競爭優(yōu)勢
    ①發(fā)揮磷化工行業(yè)龍頭地位優(yōu)勢
    發(fā)行人充分利用自身磷化工行業(yè)地位優(yōu)勢,發(fā)揮其豐富的行業(yè)經(jīng)驗,從事精
    細磷化工相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易,相比一般的貿(mào)易商,其與供貨商的議價能力更強,銷售
    渠道更暢通。
    ②港口、倉儲、物流優(yōu)勢
    發(fā)行人在長江邊擁有2 萬噸級泊位化工專用碼頭一座(可�？�5 萬噸級外輪),
    以及總?cè)萘繛?0 萬立方米的各類化工儲罐50 個,可容納磷酸,甲苯,二甲苯,
    PX,MEG,SM,油品等各種液體化工品,已成為華東地區(qū)主要集散地之一。
    公司擁有200 個鐵路化工自備專用車皮和2,000 個化工專用集裝箱罐,擁有自
    己的大型貨運車隊,各種集裝罐、箱式車,以及散裝運輸船舶,組成了集公路、
    水路、鐵路、海運為一體的完善的物流網(wǎng)絡(luò)。
    ③獨有的黃磷運輸技術(shù)
    發(fā)行人通過下屬企業(yè)興霞物流運輸黃磷,興霞物流采用先進的黃磷儲罐運輸
    方式,擁有鐵路自備車及黃磷儲罐,總運輸能力為15 萬噸/年。黃磷儲罐運輸方
    式安全性高,且儲罐容量大(12.5 噸/罐)、可以直接進入生產(chǎn)線灌裝,包裝運輸
    的成本較低;該運輸方式優(yōu)于國內(nèi)長期以來所采用的黃磷鐵桶包裝方式,黃磷鐵
    桶包裝方式容量小(200kg/桶)、灌裝和運輸都頗為不便,且無法循環(huán)使用,包裝
    成本較高。
    發(fā)行人運用興霞物流運輸技術(shù)將黃磷原料從云南運輸?shù)街饕�產(chǎn)品生產(chǎn)和科研
    開發(fā)基地江蘇省江陰市;同時,興霞物流運輸技術(shù)也是發(fā)行人從事黃磷商貿(mào)物流
    業(yè)務(wù)的獨特競爭優(yōu)勢。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    77
    第五章 發(fā)行人近年主要財務(wù)狀況
    本章內(nèi)容所涉及的公司財務(wù)數(shù)據(jù)均來自于經(jīng)江陰大橋會計師事務(wù)所審計的公
    司2007 年、2008 年、2009 年年度財務(wù)報表和未經(jīng)審計的2010 年1-9 月的財務(wù)報
    告。在閱讀下面的財務(wù)報表中的信息時,應(yīng)當(dāng)參閱發(fā)行人經(jīng)審計的財務(wù)報表、注
    釋以及本募集說明書中其他部分對于發(fā)行人的歷史財務(wù)數(shù)據(jù)的說明。
    一、發(fā)行人近年財務(wù)報告編制及審計情況
    (一)發(fā)行人近年財務(wù)報告適用的會計制度
    發(fā)行人原以2006 年2 月15 日以前頒布的企業(yè)會計準則和2000 年12 月29 日
    頒布的《企業(yè)會計制度》編制財務(wù)報表。自2007 年1 月1 日起,發(fā)行人執(zhí)行財政
    部于2006 年2 月15 日頒布的新企業(yè)會計準則,對可比年度財務(wù)報表予以追溯調(diào)
    整。
    (二)發(fā)行人近年合并財務(wù)報表范圍變動情況
    表5-1:2007-2010 年合并報表范圍變動情況表
    單位:萬元
    公司名稱 主營業(yè)務(wù) 注冊資本 持股比例
    是否納入合并報表
    2010年
    3季度
    2009
    年
    2008
    年
    2007
    年
    江蘇澄星磷化工股份有限公
    司
    磷化工
    生產(chǎn)銷售 65,147 26.22% 是 是 是 是
    江陰澄高包裝材料有限公司
    聚酯切片
    生產(chǎn)銷售
    2,000
    萬美元 70% 是 是 是 是
    漢邦(江陰)石化有限公司 PTA 生產(chǎn) 100,000 85% 是 是 是 是
    江蘇澄星磷化工集團進出口
    有限公司
    進出口貿(mào)易 500 70% 是 是 是 是
    江陰市日用化工廠
    聚酯切片生
    產(chǎn)銷售 2,083.8 100% 是 是 是 是
    江陰市磷酸鹽化工廠 磷化工生產(chǎn) 2,410 100% 是 是 是 是
    江陰澄利貿(mào)易有限公司 化工品貿(mào)易 3,000 51% 是 是 是 是
    江陰市澄星房地產(chǎn)開發(fā)有限
    公司
    房地產(chǎn)開發(fā) 1,000 90% 是 是 是 是
    上海澄陽國際貿(mào)易有限公司 進出口貿(mào)易 3,000 60% 是 是 是 是
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    78
    公司名稱 主營業(yè)務(wù) 注冊資本 持股比例
    是否納入合并報表
    2010年
    3季度
    2009
    年
    2008
    年
    2007
    年
    江陰黃田港倉儲服務(wù)有限公
    司
    倉儲 500 60% 是 是 是 是
    江蘇星宇鴻工貿(mào)實業(yè)有限公
    司
    化工品貿(mào)易 500 80% 是 是 是 是
    云南省彌勒縣雷打灘水電有
    限責(zé)任公司
    水電發(fā)電 24,000 55% 是 是 是 是
    江蘇新亞化工有限公司 煤化工 7,000 71.42% 是 是 是 是
    江陰澄星石莊熱電有限公司
    電、蒸汽生
    產(chǎn)銷售 38,000 100% 是 是 否 否
    云南澄星實業(yè)有限公司
    磷化工
    生產(chǎn)銷售 1,000 60% 是 是 是 是
    江蘇石磷化學(xué)工業(yè)有限責(zé)任
    公司
    磷化工
    生產(chǎn)銷售 1,000 81% 是 是 是 是
    上海誠龍生物科技發(fā)展有限
    公司
    高科技、貿(mào)
    易 2,000 47.5% 是 是 是 是
    江陰澄利散裝化工有限公司 倉儲 750 萬美元 49% 是 是 是 是
    江陰澄盛新型包裝材料有限
    公司
    聚酯切片生
    產(chǎn)銷售 500 萬美元 40% 是 是 是 是
    注:發(fā)行人直接持有澄星股份26.22%的股份,持有澄利散裝49%的股份;發(fā)
    行人通過子公司江陰市日用化工廠間接持有誠龍生物47.5%的股份,持有澄盛包
    裝40%的股份。發(fā)行人有權(quán)決定這四家企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策,能實際控制這四
    家企業(yè),因此發(fā)行人將上述四家企業(yè)納入合并范圍。
    1、2006-2007 年合并報表范圍變化情況
    2007 年較2006 年合并范圍變化:增加漢邦(江陰)石化有限公司。發(fā)行人
    2007 年與香港漢邦公司合資成立漢邦(江陰)石化有限公司,發(fā)行人控股85%,
    投資年產(chǎn)能60 萬噸PTA 項目。該項目于2007 年4 月啟動,項目總投資27.7 億人
    民幣,項目預(yù)計于2011 年初建成投產(chǎn)。2007-2009 年以及2010 年上半年,漢邦石
    化的PTA 項目一直處于在建狀態(tài)。
    2、2007-2008 年合并報表范圍變化情況
    無。
    3、2008-2009 年合并報表范圍變化情況
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    79
    2009 年較2008 年合并范圍變化:增加江陰澄星石莊熱電有限公司。江陰澄星
    石莊熱電有限公司前身是江蘇陽光石莊熱電有限公司,發(fā)行人于2009 年7 月收購,
    主要目的是配套發(fā)行人漢邦PTA 項目所需的氣、水、電。由于PTA 項目目前尚未
    投產(chǎn),公司設(shè)備開機不足,收購以來石莊熱電有少量虧損。
    4、2009-2010 年9 月30 日合并報表范圍變化情況
    無。
    (三)發(fā)行人近年財務(wù)報告審計情況
    1、江陰大橋會計師事務(wù)所接受江陰澄星實業(yè)集團有限公司公司委托,審計了
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司公司公司2007 年12 月31 日的資產(chǎn)負債表和合并資產(chǎn)
    負債表、2007 年度損益表及利潤分配表和合并損益表及合并利潤分配表以及2007
    年度現(xiàn)金流量表和合并現(xiàn)金流量表,2008 年4 月12 日出具了澄大橋內(nèi)審字[2008]
    第35 號標準無保留意見審計報告。
    2、江陰大橋會計師事務(wù)所接受江陰澄星實業(yè)集團有限公司公司委托,審計了
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司公司公司2008 年12 月31 日的資產(chǎn)負債表和合并資產(chǎn)
    負債表、2008 年度損益表及利潤分配表和合并損益表及合并利潤分配表以及2,008
    年度現(xiàn)金流量表和合并現(xiàn)金流量表,2009 年4 月10 日出具了澄大橋內(nèi)審字[2009]
    第033 號標準無保留意見審計報告。
    3、江陰大橋會計師事務(wù)所接受江陰澄星實業(yè)集團有限公司公司委托,審計了
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司公司公司2009 年12 月31 日的資產(chǎn)負債表和合并資產(chǎn)
    負債表、2009 年度損益表及利潤分配表和合并損益表及合并利潤分配表以及2009
    年度現(xiàn)金流量表和合并現(xiàn)金流量表,2010 年5 月17 日出具了澄大橋內(nèi)審字[2010]
    第055 號標準無保留意見審計報告。
    二、發(fā)行人近年主要財務(wù)數(shù)據(jù)
    (一)發(fā)行人近三年合并財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)
    表5-2:近三年及2010 年三季度合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)
    單位:萬元
    科 目 2007 年末 2008 年末 2009 年末 2010 年9 月末
    貨幣資金 153,753 172,304 209,694 204,466
    交易性金融資產(chǎn) 1,187 1,985 2,400 3,000
    應(yīng)收票據(jù) 75,148 21,927 30,496 27,468
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    80
    科 目 2007 年末 2008 年末 2009 年末 2010 年9 月末
    應(yīng)收股利 - - - -
    應(yīng)收利息 - - - -
    應(yīng)收賬款 26,622 33,902 25,956 21,495
    其他應(yīng)收款 9,802 28,253 16,239 4,631
    預(yù)付款項 36,162 28,529 25,119 10,997
    存貨 91,228 135,758 90,541 85,531
    一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) - - - -
    其他流動資產(chǎn) 149 1,401 1,555 1,381
    流動資產(chǎn)合計 394,051 424,059 402,000 358,969
    可供出售金融資產(chǎn) - - - -
    持有至到期投資 - - - -
    長期股權(quán)投資 19,102 19,102 19,102 23,587
    投資性房地產(chǎn) - - - -
    固定資產(chǎn) 380,319 411,839 438,355 485,629
    在建工程 88,528 135,825 306,320 373,528
    無形資產(chǎn) 39,976 47,171 53,400 57,585
    長期待攤費用 2,904 2,463 4,586 5,297
    非流動資產(chǎn)合計 538,168 619,010 830,115 1,023,893
    資產(chǎn)總計 932,219 1,043,069 1,232,115 1,382,861
    短期借款 282,800 299,325 274,050 302,800
    交易性金融負債 - - - -
    應(yīng)付票據(jù) 109,900 188,500 280,666 293,518
    應(yīng)付賬款 39,676 55,538 2,677 15,553
    預(yù)收款項 3,514 4,221 2,613 5,340
    應(yīng)付職工薪酬 764 664 395 295
    應(yīng)付股利 714 380 380 929
    應(yīng)交稅費 8,559 -6,097 6,377 2,834
    其他應(yīng)付款 22,538 11,720 302 710
    應(yīng)付利息 2,114 2,963 2,570 1,249
    預(yù)計負債 - - - -
    一年內(nèi)到期的非流動負債 14,650 14,400 15,000 0
    其他流動負債 - - - -
    流動負債合計 485,227 571,615 585,029 624,099
    長期借款 41,800 44,050 155,800 155,800
    應(yīng)付債券 39,214 20,358 20,779 21,298
    長期應(yīng)付款 4,668 4,668 7,572 77,343
    專項應(yīng)付款 - - - -
    其他非流動負債 - - - 16,000
    遞延所得稅負債 - - - -
    非流動負債合計 85,682 69,076 198,725 270,441
    負債合計 570,909 640,691 783,755 894,540
    實收資本 82,000 82,000 82,000 82,000
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    81
    科 目 2007 年末 2008 年末 2009 年末 2010 年9 月末
    資本公積 3,459 3,459 3,459 3,459
    盈余公積 31,850 35,957 40,375 40,375
    未分配利潤 136,277 169,306 206,340 244,637
    少數(shù)股東權(quán)益 107,724 111,656 116,186 117,850
    所有者權(quán)益合計 361,310 402,378 448,361 488,321
    負債和所有者權(quán)益總計 932,219 1,043,069 1,232,115 1,382,861
    表5-3:近三年及2010 年三季度合并損益表主要數(shù)據(jù)
    單位:萬元
    科 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    營業(yè)收入 1,077,166 1,310,246 1,497,049 1,251,232
    營業(yè)成本 991,988 1,206,020 1,390,583 1,158,419
    營業(yè)稅金及附加 2,955 7,286 6,324 5,895
    銷售費用 14,351 18,966 18,617 11,653
    管理費用 11,917 12,377 14,070 9,198
    財務(wù)費用 21,444 29,565 21,687 22,338
    資產(chǎn)減值損失 - - - -
    公允價值變動凈收益 - - - -
    投資收益 14,115 6,660 3,878 498
    營業(yè)利潤 48,627 42,693 49,645 44,227
    營業(yè)外收入 4,793 1,863 2,864 580
    營業(yè)外支出 1,811 570 378 261
    利潤總額 51,609 43,986 52,131 44,546
    所得稅費用 10,327 2,917 5,949 4,252
    凈利潤 41,282 41,069 46,182 40,294
    少數(shù)股東損益 6,889 3,932 4,530 1,997
    表5-4:近三年及2010 年三季度合并現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù)
    單位:萬元
    科 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 1,222,734 1,587,982 1,686,768 1,485,765
    收到的稅費返還 2,447 503 5,087 735
    收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 2,701 12,461 6,432 5,899
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 1,227,882 1,600,946 1,698,287 1,492,399
    購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 1,135,807 1,343,562 1,501,890 1,332,245
    支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 16,388 13,733 14,172 10,164
    支付的各項稅費 26,023 39,543 30,397 22,432
    支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 25,293 30,344 32,273 7,372
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 1,203,511 1,427,181 1,578,732 1,372,214
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 24,371 173,765 119,555 120,185
    收回投資所收到的現(xiàn)金 3,813 -797 415 -
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    82
    科 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    取得投資收益所收到的現(xiàn)金 14,115 6,660 3,878 498
    處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長
    期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金
    - - - 20,441
    收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 - - - -
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 17,928 5,863 4,293 20,939
    購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長
    期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金
    97,995 139,381 263,113 226,981
    投資所支付的現(xiàn)金 - - - 5,085
    支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 - - - -
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 97,995 139,381 263,113 232,066
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -80,067 -133,518 -258,820 -211,127
    吸收投資所收到的現(xiàn)金 8,215 - - -
    借款所收到的現(xiàn)金 578,490 1,147,475 1,213,050 752,520
    發(fā)行債券收到的現(xiàn)金 44,000 - - -
    收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 - - - 71,389
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 630,705 1,147,475 1,213,050 823,909
    償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 537,661 1,139,083 1,036,396 708,890
    分配股利、利潤或償付利息所支付
    的現(xiàn)金
    33,716 30,088 - 26,346
    支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 1,635 - - 2,959
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 573,012 1,169,171 1,036,396 738,195
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 57,694 -21,696 176,654 85,714
    匯率變動對現(xiàn)金的影響 - - - -
    現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 1,997 18,551 37,389 -5,228
    (二)發(fā)行人近三年及2010 年三季度公司本部財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)
    表5-5:近三年及2010 年三季度公司本部資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)
    單位:萬元
    科 目 2007 年末 2008 年末 2009 年末 2010 年9 月末
    貨幣資金 42,201 55,479 38,165 24,844
    交易性金融資產(chǎn) 1,187 1,220 1,200 3,000
    應(yīng)收票據(jù) 650 650 650 650
    應(yīng)收股利 - - - -
    應(yīng)收利息 - - - -
    應(yīng)收賬款 3,243 1,502 1,533 1,977
    其他應(yīng)收款 63,521 60,256 13,494 18,538
    預(yù)付款項 95,807 26,951 8,036 7,431
    存貨 1,022 3,280 6,905 5,420
    一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) - - - -
    其他流動資產(chǎn) - - - -
    流動資產(chǎn)合計 207,631 149,338 69,983 61,860
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    科 目 2007 年末 2008 年末 2009 年末 2010 年9 月末
    可供出售金融資產(chǎn) - - - -
    持有至到期投資 - - - -
    長期股權(quán)投資 173,921 170,092 210,092 212,370
    投資性房地產(chǎn) - - - -
    固定資產(chǎn) 20,138 17,387 52,749 54,518
    在建工程 6,719 6,305 7,787 8,371
    無形資產(chǎn) 7,779 7,779 1,921 1,887
    非流動資產(chǎn)合計 208,754 201,564 272,549 277,147
    資產(chǎn)總計 416,386 350,902 342,532 339,007
    短期借款 95,150 94,250 87,050 87,950
    交易性金融負債 - - - -
    應(yīng)付票據(jù) 28,650 32,950 35,000 31,490
    應(yīng)付賬款 124,165 34,183 31,532 27,041
    預(yù)收款項 100 50 50 50
    應(yīng)付職工薪酬 46 - - -
    應(yīng)付股利 380 380 380 929
    應(yīng)交稅費 821 1,845 469 1,376
    其他應(yīng)付款 5,261 347 1,536 2,896
    應(yīng)付利息 - - - -
    預(yù)計負債 - - - -
    一年內(nèi)到期的非流動負債 - - - -
    其他流動負債 - - - -
    流動負債合計 254,574 164,005 156,017 151,732
    長期借款 9,095 9,095 6,000 6,000
    應(yīng)付債券 0 0 0 0
    專項應(yīng)付款 0 0 0 0
    長期應(yīng)付款 4,668 4,668 4,668 4,668
    其他非流動負債 - - - -
    遞延所得稅負債 - - - -
    非流動負債合計 13,763 13,763 10,668 10,668
    負債合計 268,337 177,768 166,686 162,400
    實收資本 82,000 82,000 82,000 820,000
    資本公積 1,459 1,459 1,459 1,459
    盈余公積 64,589 9,612 8,358 8,358
    未分配利潤 - 80,062 84,029 84,789
    少數(shù)股東權(quán)益 - - - -
    所有者權(quán)益合計 148,048 173,133 175,847 176,607
    負債和所有者權(quán)益總計 416,386 350,902 342,532 339,007
    表5-6:近三年及2010 年三季度公司本部損益表主要數(shù)據(jù)
    單位:萬元
    科 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
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    科 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    營業(yè)收入 140,678 116,469 117,644 120,282
    營業(yè)成本 137,127 107,048 109,931 113,827
    營業(yè)稅金及附加 53 19 0 20
    銷售費用 0 0 0 0
    管理費用 1,205 1,272 1,107 1,311
    財務(wù)費用 2,221 3,862 2,550 2,632
    資產(chǎn)減值損失 - - - -
    公允價值變動凈收益 - - - -
    投資收益 36,530 21,842 4 266
    營業(yè)利潤 36,602 26,110 4,060 2,512
    營業(yè)外收入 95 359 116 2
    營業(yè)外支出 174 303 209 178
    利潤總額 36,523 26,166 3,967 2,336
    所得稅費用 3,642 1,081 992 584
    凈利潤 32,881 25,085 2,976 1,752
    少數(shù)股東損益 - - - -
    表5-7:近三年及2010 年三季度公司本部現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù)
    單位:萬元
    科 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 159,140 138,244 137,692 135,242
    收到的稅費返還 - - - -
    收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 1,432 2,709 818 415
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 160,572 140,953 138,511 135,657
    購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 113,420 134,144 56,094 134,966
    支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 553 572 603 500
    支付的各項稅費 1,086 1,234 1,273 1,563
    支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 1,905 1,272 1,107 343
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 116,964 137,222 59,076 137,372
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 43,608 3,731 79,435 -1,715
    收回投資所收到的現(xiàn)金 3,813 -33 -20 -
    取得投資收益所收到的現(xiàn)金 14,115 21,953 4 266-
    處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長
    期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金
    - - - 2
    收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 - - - -
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 17,928 21,920 -16 268
    購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長
    期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金
    516 6,410 83,082 5,936
    投資所支付的現(xiàn)金 52,855 - - 3,005
    支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 - - - -
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 53,371 6,410 83,082 8,941
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -35,443 15,509 -83,098 -8,673
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    科 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    吸收投資所收到的現(xiàn)金 - - - -
    借款所收到的現(xiàn)金 194,500 198,900 198,900 103,590
    發(fā)行債券收到的現(xiàn)金 - - - -
    收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 - - - 5,048
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 194,500 198,900 198,900 108,638
    償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 205,465 199,800 210,000 103,500
    分配股利、利潤或償付利息所支付
    的現(xiàn)金
    7,158 5,062 2,550 8,071
    支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 - - - -
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 212,623 204,862 212,550 111,571
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -18,123 -5,962 -13,650 -2,933
    匯率變動對現(xiàn)金的影響 - - - -
    現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 -9,957 13,278 -17,314 -13,321
    三、發(fā)行人財務(wù)分析(合并口徑)
    (一)資產(chǎn)負債情況分析
    1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
    表5-8:近三年末及2010 年三季度資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一覽表
    單位:萬元
    科 目
    2007 年末 2008 年末 2009 年末 2010 年9 月末
    數(shù)額 占比 數(shù)額 占比 數(shù)額 占比 數(shù)額 占比
    貨幣資金 153,753 16.49% 172,304 16.52% 209,694 17.02% 204,466 14.79%
    交易性金融資產(chǎn) 1,187 0.13% 1,985 0.19% 2,400 0.19% 3,000 0.22%
    應(yīng)收票據(jù) 75,148 8.06% 21,927 2.10% 30,496 2.48% 27,468 1.99%
    應(yīng)收賬款 26,622 2.86% 33,902 3.25% 25,956 2.11% 21,495 1.55%
    其他應(yīng)收款 9,802 1.05% 28,253 2.71% 16,239 1.32% 4,631 0.33%
    預(yù)付款項 36,162 3.88% 28,529 2.74% 25,119 2.04% 10,997 0.80%
    存貨 91,228 9.79% 135,758 13.02% 90,541 7.35% 85,531 6.19%
    流動資產(chǎn)合計 394,051 42.27% 424,059 40.65% 402,000 32.63% 358,969 25.96%
    固定資產(chǎn) 380,319 40.80% 411,839 39.48% 438,355 35.58% 485,629 35.12%
    在建工程 88,528 9.50% 135,825 13.02% 306,320 24.86% 373,528 27.01%
    無形資產(chǎn) 39,976 4.29% 47,171 4.52% 53,400 4.33% 57,585 4.16%
    非流動資產(chǎn)合計 538,168 57.73% 619,010 59.35% 830,115 67.37% 1,023,893 74.04%
    資產(chǎn)總計 932,219 100% 1,043,069 100% 1,232,115 100% 1,382,861 100%
    2007-2009 年以及2010 年9 月末,公司總資產(chǎn)分別為93.22 億元、104.31 億
    元、123.21 億元、138.29 億元。2009 年末,公司資產(chǎn)構(gòu)成中流動資產(chǎn)占比32.63%,
    非流動資產(chǎn)占比67.37%,其中非流動資產(chǎn)較2007 年末增加了34.1%,主要是公司
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
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    新工業(yè)園區(qū)及漢邦PTA 項目等在建工程較年初大幅增加。2010 年9 月末,公司資
    產(chǎn)構(gòu)成中流動資產(chǎn)占比25.96%,非流動資產(chǎn)占比74.04%,2009 年末和2010 年9
    月末,資產(chǎn)構(gòu)成中非流動資產(chǎn)所占比重明顯高于流動資產(chǎn)所占比重,主要原因是
    PTA 項目建設(shè),使公司在建工程的金額大幅增加。
    (1)貨幣資金
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司貨幣資金分別為
    15.38 億元、17.23 億元、20.97 億元和20.45 億元,分別占公司資產(chǎn)的16.49%、
    16.52%、17.02%和14.79%,2007-2009 年,公司貨幣資金呈逐年增加的趨勢且處
    于較高水平,一方面是因為公司銷售回款能力強,貨幣資金充足;另一方面是公
    司近三年大幅增加銀票支付方式,銀票保證金逐年增加。
    (2)應(yīng)收票據(jù)
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司應(yīng)收票據(jù)分別為
    7.51 億元、2.19 億元、3.05 億元和2.75 億元,分別占公司資產(chǎn)的8.06%、2.10%、
    2.48%和1.99%。其中2008 年末應(yīng)收票據(jù)余額較2007 年減少70.82%,主要系公司
    對票據(jù)變現(xiàn)成本的考慮相應(yīng)減少票據(jù)結(jié)算所致;2009 年末應(yīng)收票據(jù)余額較2008
    年增加0.86 億元,主要是因為2009 年下半年貨款回籠中銀行承兌匯票有所增加,
    年末收到的銀行承兌匯票未及時辦理貼現(xiàn)。
    (3)應(yīng)收賬款
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司應(yīng)收票據(jù)分別為
    2.66 億元、3.39 億元、2.60 億元和2.15 億元,分別占公司資產(chǎn)的2.86%、3.25%、
    2.11%和1.55%。其中,2008 年末的應(yīng)收賬款余額為3.39 億元,較2007 年末增加
    了0.73 億元,增長27.34%,主要原因是公司收入的增長帶動了應(yīng)收賬款的增加,
    公司應(yīng)對全球經(jīng)濟下滑對部分優(yōu)質(zhì)客戶提供了適當(dāng)寬松的銷售政策。目前公司主
    要債務(wù)人為國內(nèi)外知名品牌商,風(fēng)險較小。2009 年末應(yīng)收賬款中賬齡在1 年以內(nèi)
    的占91.22%,1-2 年的占5.26%,2-3 年的占1.87%,超過3 年的占1.65%。2010
    年9 月末公司應(yīng)收賬款較2009 年末下降17.19%。
    表5-9:2009 年末應(yīng)收賬款金額前五名單位情況表
    單位:萬元
    單位名稱 金額 賬齡 占應(yīng)收賬款余額比例
    農(nóng)夫山泉股份有限公司 2,337.39 1 年內(nèi) 9.01%
    南非聯(lián)合利華 1,487.71 1 年內(nèi) 5.73%
    TOHCHO CO,LTD 1,406.43 1 年內(nèi) 5.42%
    柳州市仙蜜貿(mào)易有限公司 1,364.55 1 年內(nèi) 5.25%
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    單位名稱 金額 賬齡 占應(yīng)收賬款余額比例
    Colgate-Palmolive(Thailand)Ltd 872.27 1 年內(nèi) 3.36%
    合計 7,468.35 28.77%
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司應(yīng)收賬款壞賬準
    備分別為2266.47 萬元、2288.90 萬元、2417.15 萬元、2001.73 萬元,雖然公司部
    分應(yīng)收賬款存在不能回收的風(fēng)險,但考慮到其規(guī)模較小,且壞賬計提準備充分,
    對公司整體資產(chǎn)質(zhì)量的影響較小。
    (4)其他應(yīng)收款
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司其他應(yīng)收款分別
    為0.98 億元、2.83 億元、1.62 億元和0.46 億元,分別占公司資產(chǎn)的1.05%、2.71%、
    1.32%和0.33%。其中,2008 年末、2009 年末其他應(yīng)收款金額較大是因為公司2008
    年與房地產(chǎn)開發(fā)商合作開發(fā)江陰市永安四村項目,占用部分款項,隨著項目開發(fā)
    完畢,公司逐步回收款項,截止2010 年9 月末其他應(yīng)收款金額已降至0.46 億元。
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司其他應(yīng)收賬款壞
    賬準備分別為191.77 萬元、392.28 萬元、503.47 萬元、143.57 萬元。2009 年末其
    他應(yīng)收款中賬齡在1 年以內(nèi)的占98.48%,1-2 年的占0.41%,2-3 年的占0.08%,
    超過3 年的占1.03%。
    表5-10:2009 年末其他應(yīng)收款金額前五名單位情況表
    單位:萬元
    單位名稱 金額 賬齡 欠賬原因
    深圳市漢榮威實業(yè)有限公司 4,418.96 1 年內(nèi) 房產(chǎn)訂金
    云南省宣威市財政局 3,740.00 1 年內(nèi) 應(yīng)收補貼款
    江陰市要塞財政管理所 2,658.80 1 年內(nèi) 應(yīng)收補貼款
    北京宏遠利邦化工有限公司 1,970.00 1 年內(nèi) 儲罐押金
    民生金融租賃公司 1,000.00 1 年內(nèi) 租賃保證金
    合計 13,787.76
    (5)預(yù)付賬款
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司預(yù)付賬款分別為
    3.62 億元、2.85 億元、2.51 億元和1.10 億元,分別占公司資產(chǎn)的3.88%、2.74%、
    2.04%和0.80%。從近三年預(yù)付賬款金額及占比來看,呈現(xiàn)逐年下降的趨勢,主要
    是因為公司預(yù)付設(shè)備及工程逐步到位結(jié)算所致。
    (6)存貨
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    88
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司存貨余額分別為
    9.12 億元、13.58 億元、9.05 億元和8.55 億元。其中,2008 年末的存貨余額為13.58
    億元,較2007 年末增加了4.45 億元,增長了48.81%,主要原因是受行業(yè)周期性
    因素影響,公司下屬子公司江陰澄高包裝材料有限公司根據(jù)當(dāng)時市場變化,購買
    PET 原料增加庫存所致。2009 年末存貨余額較2008 年末減少-4.53 億元,主要系
    江陰澄高包裝材料有限公司在2008 年增加了原材料PTA 庫存約4 萬噸,在2009
    年石化原材料價格趨于平穩(wěn),故未增加庫存,造成存貨余額較2008 年下降較多。
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司存貨跌價準備分
    別為313.00 萬元、17222.90 萬元、1848.00 萬元、483.00 萬元。其中,發(fā)行人2008
    年存貨跌價準備計提金額較大,主要是因為2008 年底,受金融危機的影響,公司
    黃磷產(chǎn)品的價格下降較大,因此存貨跌價準備計提較大。
    表5-11:2009 年末存貨明細表
    單位:萬元
    項目 金額 占比
    原材料 37,329 41.23%
    在產(chǎn)品 5,618 6.21%
    庫存商品 44,376 49.01%
    自制半成品 2,539 2.80%
    包裝物 598 0.66%
    低值易耗品 81 0.09%
    合計 90,541 100.00%
    (7)在建工程
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司在建工程分別為
    8.85 億元、13.58 億元、30.63 億元和37.35 億元,分別占公司資產(chǎn)的9.50%、13.02%、
    24.86%和27.01%。從在建工程金額及占比來看,呈現(xiàn)逐年大幅增加,主要原因如
    下:①公司PTA 項目2007 年4 月啟動,項目總投資27.7 億人民幣,建設(shè)期約3
    年;②澄星股份從老廠搬遷至新廠區(qū),進行擴建6.5 萬噸磷酸鈣鹽技改項目;③發(fā)
    行人在云南的宣威礦電磷一體化工程、彌勒黃磷工程;④發(fā)行人生產(chǎn)過程中“廢
    氣”等廢棄物循環(huán)利用工程。
    (8)固定資產(chǎn)
    2007-2009 年以及2010 年9 月,公司固定資產(chǎn)余額呈逐年增加的趨勢,占公
    司總資產(chǎn)的比例近40%。從行業(yè)角度來看,發(fā)行人所從事的行業(yè)屬重資產(chǎn)行業(yè),
    生產(chǎn)設(shè)備投入較大,發(fā)行人目前固定資產(chǎn)比例尚在合理區(qū)域。公司固定資產(chǎn)逐年
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    89
    增加主要是:①澄星股份從老廠區(qū)搬遷至新廠區(qū),廠房設(shè)備投入②公司一系列在
    建工程逐漸完工,轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)。
    (9)無形資產(chǎn)
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司無形資產(chǎn)分別為
    4.00 億元、4.72 億元、5.34 億元和5.76 億元,近三年及又一期無形資產(chǎn)金額呈逐
    年增長趨勢,主要原因是澄星股份從老廠區(qū)搬遷至新廠區(qū)以及PTA 等新項目的開
    工建設(shè),公司陸續(xù)購買了1000 多畝的工業(yè)土地,形成無形資產(chǎn)逐年增加。
    表5-12:2009 年末無形資產(chǎn)明細表
    單位:萬元
    項目 金額 占比
    土地使用權(quán) 52,241 97.83%
    非專利技術(shù) 1,101 2.07%
    商標權(quán) 50 0.09%
    黃磷自備車專利 8 0.01%
    合計 53,400 100.00%
    2、負債構(gòu)成情況分析
    表5-13:近三年末及2010 年三季度負債結(jié)構(gòu)一覽表
    單位:萬元
    科 目
    2007 年末 2008 年末 2009 年末 2010 年9 月末
    數(shù)額 占比 數(shù)額 占比 數(shù)額 占比 數(shù)額 占比
    短期借款 282,800 49.54% 299,325 46.72% 274,050 34.97% 302,800 33.85%
    應(yīng)付票據(jù) 109,900 19.25% 188,500 29.42% 280,666 35.81% 293,518 32.81%
    應(yīng)付賬款 39,676 6.95% 55,538 8.67% 2,677 0.34% 15,553 1.74%
    預(yù)收款項 3,514 0.62% 4,221 0.66% 2,613 0.33% 5,340 0.60%
    其他應(yīng)付款 22,538 3.95% 11,720 1.83% 302 0.04% 710 0.08%
    一年內(nèi)到期的非流動負債 14,650 2.57% 14,400 2.25% 15,000 1.91% 0 0.00%
    流動負債合計 485,227 84.99% 571,615 89.22% 585,029 74.64% 624,099 69.77%
    長期借款 41,800 7.32% 44,050 6.88% 155,800 19.88% 155,800 17.42%
    長期應(yīng)付款 4,668 0.82% 4,668 0.73% 7,572 0.97% 77,343 8.65%
    應(yīng)付債券 39,214 6.87% 20,358 3.18% 20,779 2.65% 21,298 2.38%
    非流動負債合計 85,682 15.01% 69,076 10.78% 198,726 25.36% 270,441 30.23%
    負債合計 570,909 100% 640,691 100% 783,755 100% 894,540 100%
    2009 年末公司負債合計78.38 億元,較2008 年末增長22.33%,資產(chǎn)負債率
    由2008 年末的61.42%上升至63.61%。2010 年9 月末公司負債總額較2009 年末
    增加11.08 億元,主要是短期借款和長期應(yīng)付款增加所致。公司近三年及又一期,
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    90
    債務(wù)負擔(dān)逐年上升,隨著未來公司投資規(guī)模的減少,公司債務(wù)壓力將有所緩解,
    公司資產(chǎn)負債率將逐步下降。
    公司負債結(jié)構(gòu)中流動負債比例較高。近三年又一期,公司流動負債占總負債
    的比例分別為84.99%、89.22%、74.64%、69.77%,其中銀行短期借款占負債總額
    的比例分別為49.54%、46.72%、34.97%、33.85%。
    (1)短期借款
    公司2007-2009 年末及2010 年9 月末短期借款余額分別為28.28 億元、29.93
    億元、27.41 億元、30.28 億元,分別占負債總額的49.54%、46.72%、34.97%、33.85%,
    公司短期借款余額維持在高位,主要是因為公司近三年及又一期業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴
    大,加之部分項目建成投產(chǎn),營運資金需求增強,短期借款也隨之維持在高位。
    其中,2009 年短期借款余額較2008 年減少2.52 億元,主要系公司2009 年融資結(jié)
    構(gòu)的調(diào)整,應(yīng)付票據(jù)大幅增加,相應(yīng)短期借款有所減少;2010 年隨著PTA 項目的
    即將投產(chǎn),公司購買原料儲備,銀行短期借款較2009 年有所增加。
    (2)應(yīng)付票據(jù)
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司應(yīng)付票據(jù)分別為
    10.99 億元、18.85 億元、28.07 億元和29.35 億元,分別占公司負債總額的19.25%、
    29.42%、35.81%和32.81%。從近三年應(yīng)付票據(jù)金額及占比來看,呈現(xiàn)逐年上升的
    趨勢,主要是因為公司集中財力投入PTA 項目,為保證流動資金的充足,在購買
    原材料時使用銀票支付。
    (3)應(yīng)付賬款
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司應(yīng)付賬款分別為
    3.97 億元、5.55 億元、0.27 億元和1.56 億元。2009 年末公司應(yīng)付賬款余額較2008
    年末減少5.2 億元,系公司在2009 年在采購原材料時使用了較多的銀票支付,年
    末資金相對寬松,支付了以前賒欠的原材料款。2010 年9 月末,公司應(yīng)付賬款余
    額較2009 年末增加1.29 億元,主要是公司原材料采購額增加。
    (4)長期借款
    2007 年末、2008 年末、2009 年末以及2010 年9 月末,公司長期借款分別為
    4.18 億元、4.41 億元、15.58 億元和15.58 億元,分別占公司負債總額的7.32%、
    6.88%、19.88%和17.42%。其中2009 年末長期借款較2008 年末增加11.17 億元,
    主要是公司PTA 項目銀團貸款所致。
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    (5)長期應(yīng)付款
    2007-2009 年末,公司長期應(yīng)付款金額穩(wěn)定,且處于較低水平。2010 年9 月
    末,長期應(yīng)付款大幅增加至7.73 億元,主要原因如下:(1)澄星股份以自有設(shè)備
    向民生金融租賃公司辦理融資租賃業(yè)務(wù);(2)澄高包裝以自有設(shè)備向江蘇金融租
    賃有限公司辦理融資租賃業(yè)務(wù)(3)澄高包裝以自有設(shè)備向上海中航國際金融有限
    公司辦理融資租賃業(yè)務(wù)。
    (二)損益情況分析
    公司近三年營業(yè)收入、成本及毛利情況
    圖5-1:公司近三年營業(yè)收入、成本及毛利情況示意圖
    1、營業(yè)收入:2007-2009 年,公司營業(yè)收入分別為107.72 億元、131.02 億元、
    149.70 億元,呈現(xiàn)逐年升高的趨勢,主要是因為公司技改工程相繼完成,生產(chǎn)規(guī)
    模擴大所致。預(yù)計隨著公司PTA 項目的建成投產(chǎn),公司的營業(yè)收入將進一步增加。
    公司2007 年營業(yè)收入較上年度大幅度增加111.31%,主要原因為:(1)公司新建
    磷酸生產(chǎn)線投產(chǎn),生產(chǎn)規(guī)模從15 萬噸提高到25 萬噸;(2)公司聚酯切片NG3 生
    產(chǎn)設(shè)備經(jīng)過上年度的調(diào)試,2007 年進入正常運轉(zhuǎn);(3)公司2007 年碼頭、儲罐等
    物流體系初步建設(shè)完畢,商貿(mào)物流板塊得到迅速發(fā)展。
    2、營業(yè)成本:發(fā)行人近三年營業(yè)成本逐年增加,與營業(yè)收入呈現(xiàn)出相近的增
    長趨勢,主要是因為隨著生產(chǎn)規(guī)模擴大,公司營業(yè)收入逐年增加,所需投入的生
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    92
    產(chǎn)成本也相應(yīng)增加。
    3、營業(yè)毛利:2007-2009 年,公司營業(yè)毛利分別為8.52 億元、10.42 億元、
    10.65 億元,呈現(xiàn)逐年增加的趨勢,主要得益于公司營業(yè)收入逐年升高;而
    2007-2009 年營業(yè)毛利率分別為7.91%、7.95%、7.11%,其中2009 年營業(yè)毛利率
    較2008 年下降0.84%,主要是因為公司所從事的商貿(mào)物流業(yè)在2007 年、2008 年、
    2009 年實現(xiàn)收入分別為37.72 億元、47.94 億元、56.58 億元,占營業(yè)收入比重較
    大,但對銷售毛利貢獻較小,使得銷售毛利率呈下滑趨勢。
    (三)發(fā)行人近年現(xiàn)金流量情況簡要分析
    表5-14:公司近三年度及2010 年三季度現(xiàn)金流量表主要科目情況一覽表
    單位:萬元
    項 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年9 月
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 24,371 173,765 119,555 120,185
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 1,227,882 1,600,946 1,698,287 1,492,399
    經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 1,203,511 1,427,181 1,578,732 1,372,214
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -80,067 -133,518 -258,820 -211,127
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 17,928 5,863 4,293 20,939
    投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 97,995 139,381 263,113 232,066
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 57,694 -21,696 176,654 85,714
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 630,705 1,147,475 1,213,050 823,909
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 573,012 1,169,171 1,036,396 738,195
    現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 1,997 18,551 37,389 -5,228
    1、經(jīng)營現(xiàn)金流:2007-2009 年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2.44
    億元、17.38 億元、11.96 億元。公司發(fā)展態(tài)勢良好,主營業(yè)務(wù)業(yè)績突出。公司近
    三年主營業(yè)務(wù)收入逐年增長,保證了公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額近三年均
    為正值,近三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額年平均為10.59 億元,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈
    額累計達31.78 億元。2010 年1-9 月,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為12.02
    億元,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較為充足,公司通過經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金的能力較
    強。
    2008 年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比2007 年增加了14.94 億元,主要
    是因為2008 年公司加強了銷售貨款的現(xiàn)金回籠,2008 年末應(yīng)收票據(jù)比2007 年末
    下降了5.32 億元,而購買商品采用銀票方式,2008 年末應(yīng)付票據(jù)比2007 年末上
    升7.86 億元。2009 年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比2008 年下降5.42 億元,
    主要系2009 年末公司應(yīng)付賬款比2008 年末減少5.28 億元,增加了現(xiàn)金支付。
    2、投資現(xiàn)金流:2007-2009 年,公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-8.01
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    93
    億元、-13.35 億元和-25.88 萬元。近三年公司投資活動現(xiàn)金流出呈現(xiàn)逐年大幅增加
    的趨勢,主要是公司進行技術(shù)改造,開工新建和改擴建固定資產(chǎn)項目增加較多,
    特別是PTA 項目投資27.7 億元,同時澄星股份從老廠區(qū)搬遷至新廠區(qū),廠房設(shè)備
    投入較大。
    3、籌資現(xiàn)金流:2007-2009 年和2010 年1-9 月,公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流
    量凈額分別為5.77 億元、-2.17 億元、17.67 億元、8.57 億元。其中,2008 年公司
    籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負,主要是2008 年到期債務(wù)較多,公司償還到期
    債務(wù),從而籌資活動現(xiàn)金流出較大,2009 年以及2010 年1-9 月,公司籌資活動現(xiàn)
    金流量為正且金額較大,主要是公司為保證正常生產(chǎn)經(jīng)營、工程建設(shè),增加銀行
    借款及融資租賃收到現(xiàn)款。
    (四)財務(wù)指標分析
    1、營運能力分析
    表5-15:公司近三年度及2010 年三季度主要營運效率指標一覽表
    項 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年9 月
    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 33.38 43.30 50.02 52.74
    存貨周轉(zhuǎn)率 12.56 10.63 12.29 13.16
    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.99 3.20 3.62 3.49
    固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.01 3.31 3.52 2.58
    總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.21 1.33 1.32 0.90
    2007-2009 年以及2010 年1-9 月,公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為33.38、43.30、
    50.02、52.74,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較快,主要是因為公司磷化工、石化產(chǎn)業(yè)的下游客戶
    大部分為國內(nèi)外知名企業(yè),公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力較強。
    2007-2009 年以及2010 年1-9 月,公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為12.56、10.63、12.29、
    13.16,存貨周轉(zhuǎn)率較快,一方面因為公司磷化工、石化產(chǎn)業(yè)的下游客戶穩(wěn)定,且
    大部分保持了長期合作的關(guān)系,另一方面公司貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比較大,其行業(yè)特
    點是存貨周轉(zhuǎn)較快。
    2007-2009 年以及2010 年1-9 月,公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.99、3.20、3.62、3.49;
    固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為3.01、3.31、3.52、2.58;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.21、1.33、
    1.32、0.90。公司資產(chǎn)營運效率較好,一方面是因為公司貿(mào)易產(chǎn)業(yè)是輕資產(chǎn)行業(yè),
    另一方面公司磷化工、石化產(chǎn)業(yè)銷售渠道暢通,銷售能力較強。2007 年以來,公
    司漢邦PTA 項目等固定資產(chǎn)投資較大,預(yù)計隨著PTA 項目的投產(chǎn),發(fā)行人資產(chǎn)周
    轉(zhuǎn)率將得到進一步提高。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    94
    2、盈利能力分析
    表5-16:公司近三年度及2010 年三季度主要盈利能力指標一覽表
    單位:萬元
    項 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年1-9 月
    營業(yè)凈利率 3.83% 3.13% 3.08% 3.22%
    總資產(chǎn)報酬率 4.43% 3.94% 3.75% 2.91%
    凈資產(chǎn)收益率 11.43% 10.21% 10.30% 8.25%
    注:2010 年1-9 月數(shù)據(jù)未經(jīng)年化處理。
    2007-2009 年及2010 年1-9 月,公司營業(yè)利潤率分別為3.83%、3.13%、3.08%、
    3.22%,從2007-2009 年趨勢來看,呈現(xiàn)逐年降低的趨勢,一方面受2008 年以來
    的金融危機影響,磷化工、石化行業(yè)的景氣度有所下降;另一方面,2007-2009 年
    發(fā)行人商貿(mào)板塊營業(yè)收入逐年增加,但其毛利貢獻率卻逐年降低,導(dǎo)致發(fā)行人營
    業(yè)凈利率呈現(xiàn)下降趨勢。
    2007-2009 年,公司總資產(chǎn)報酬率分別為4.43%、3.94%、3.75%,呈逐年降低
    的趨勢,主要是因為公司近幾年固定資產(chǎn)增加過快,一方面是因為公司漢邦PTA
    項目、磷電礦一體化項目建設(shè),固定資產(chǎn)投入較大,且漢邦PTA 項目還未能產(chǎn)生
    經(jīng)濟效益;另一方面公司從老廠區(qū)搬遷至新廠區(qū),廠房設(shè)備投入較大。
    2007-2009 年,公司凈資產(chǎn)報酬率分別為11.43%、10.21%、10.30%,其中2008
    年凈資產(chǎn)報酬率較2007 年下降1.22%,主要是因為受磷化工、石化行業(yè)景氣度下
    降影響,公司2008 年凈利潤較2007 年略有下降,而凈資產(chǎn)較2007 年有所增長。
    3、償債能力分析
    表5-17:公司近三年末及2010 年三季度主要償債能力指標一覽表
    項 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年9 月
    資產(chǎn)負債率 61.24% 61.42% 63.61% 64.69%
    流動比率 81.21% 74.19% 68.71% 57.52%
    速動比率 62.41% 50.44% 53.24% 43.81%
    EBITDA 利息保障倍數(shù) 7.66 6.66 11.55 6.33
    (1)短期償債能力
    2007-2009 年末及2010 年9 月末,公司流動比率分別為81.21%、74.19%、
    68.71%和57.52%;速動比率分別為62.41%、50.44%、53.24%和43.81%。公司近
    三年及近一期,流動比率和速動比率呈現(xiàn)逐步下降態(tài)勢,公司短期償債能力有所
    不足。從流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看,其貨幣資金占比最大,反映公司流動資產(chǎn)流動性較
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
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    強,具備一定的短期償債能力。近三年及又一期,公司在建工程項目較多,短期
    借款維持在高位,預(yù)計隨著公司在建項目的完工投產(chǎn),公司短期償債能力將得到
    改善。
    (2)長期償債能力
    2007-2009 年末及2010 年9 月末,公司資產(chǎn)負債率分別為61.24%、61.42%、
    63.61%和64.69%;已獲利息倍數(shù)7.66、6.66、11.55、6.33。公司近年項目投資較
    多,各項資本性支出較大,一方面公司PTA 項目投資總額27.7 億元,另一方面公
    司廠區(qū)搬遷,廠房設(shè)備投資較大,導(dǎo)致公司資產(chǎn)負債率逐年增長。
    四、發(fā)行人近年付息債務(wù)及其償付情況
    (一)發(fā)行人近三年付息債務(wù)及其償付情況
    表5-18:公司近三年末銀行借款及債券余額一覽表
    單位:萬元
    項 目 2007 年度 2008 年度 2009 年度 2010 年9 月
    短期借款 282,800 299,325 274,050 302,800
    一年內(nèi)到期的長期負債 14,650 14,400 15,000 -
    長期借款 41,800 44,050 155,800 155,800
    應(yīng)付債券 39,214 20,358 20,779 21,298
    合計 378,464 378,133 465,629 479,898
    總體來看,2007-2009 年及2010 年1-9 月,公司銀行借款規(guī)模擴張較快,短
    期借款比例較大,長期借款主要是PTA 項目的銀團貸款,應(yīng)付債券為澄星股份發(fā)
    行的可轉(zhuǎn)換債券。
    公司主要融資方式為銀行負債,信用記錄良好,從未出現(xiàn)欠息、逾期等情況,
    資信度高。
    (二)發(fā)行人目前付息債務(wù)余額情況
    表5-19:公司目前銀行借款及債券余額一覽表
    (截至2010 年9 月30 日) 單位:萬元
    項 目 信用借款 保證借款 抵、質(zhì)押借款 合計
    短期借款 271,800 31,000 302,800
    一年內(nèi)到期的長期負債 0 0 0
    長期借款 35,800 120,000 155,800
    應(yīng)付債券 21,298 21,298
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    項 目 信用借款 保證借款 抵、質(zhì)押借款 合計
    合計 328,898 151,000 479,898
    公司目前銀行借款及應(yīng)付債券均為保證方式及抵、質(zhì)押方式,其中保證方式
    銀行借款及應(yīng)付債券32.89 億元,占整個銀行借款及債券余額的68.53%。
    表5-20:公司目前銀行借款及債券明細一覽表
    (截至2010 年9 月30 日) 單位:萬元
    貸款單位 貸款銀行 金額 起始日 到期日 利率 擔(dān)保方式
    澄星股份 交通銀行 3,000 2010-4-6 2010-10-15 4.86%
    紅柳集團、澄星集
    團共同擔(dān)保
    澄高包裝 中國工商銀行 1,000 2010-4-23 2010-10-20 4.22% 澄星集團擔(dān)保
    澄盛包裝 中國農(nóng)業(yè)銀行 6,000 2009-10-29 2010-10-20 5.31%
    紅柳集團、澄星集
    團、李興先生共同
    擔(dān)保
    日用化工 江陰農(nóng)商行 2,000 2010-4-23 2010-10-20 4.86% 澄星集團擔(dān)保
    磷酸鹽化工 江陰農(nóng)商行 3,000 2010-4-23 2010-10-20 4.86% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 4,000 2010-2-1 2010-10-21 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星進出口 中國農(nóng)業(yè)銀行 6,000 2009-11-3 2010-11-1 5.31% 海瀾集團擔(dān)保
    澄盛包裝 中國工商銀行 1,000 2009-11-20 2010-11-12 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 6,000 2009-11-25 2010-11-12 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    日用化工 浦發(fā)銀行 2,000 2009-11-13 2010-11-13 5.84% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 浦發(fā)銀行 3,000 2009-11-18 2010-11-18 5.84% 澄星集團擔(dān)保
    日用化工 交通銀行 3,000 2010-2-22 2010-11-19 5.84% 澄星集團擔(dān)保
    澄星集團 中國銀行 6,700 2009-11-26 2010-11-19 5.31% 模塑集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 9,200 2009-12-4 2010-12-2 5.31%
    澄星集團、澄利散
    裝共同擔(dān)保
    澄盛包裝 中國工商銀行 9,000 2009-12-8 2010-12-6 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星日化 中國工商銀行 1,800 2010-4-28 2010-12-6 4.22% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 光大銀行 5,000 2009-12-9 2010-12-9 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 3,000 2010-4-8 2010-12-10 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星集團 中國建設(shè)銀行 3,550 2009-12-25 2010-12-16 4.78% 土地抵押
    澄星集團 中國建設(shè)銀行 2,450 2009-12-17 2010-12-16 4.78% 土地抵押
    磷酸鹽化工 江陰農(nóng)商行 1,500 2009-6-29 2010-12-22 4.45% 法爾勝集團擔(dān)保
    澄盛包裝 中國農(nóng)業(yè)銀行 4,000 2010-3-1 2011-1-2 5.31% 紅柳集團擔(dān)保
    澄盛包裝 中國農(nóng)業(yè)銀行 8,000 2010-1-5 2011-1-3 5.31% 石莊熱電設(shè)備抵押
    澄星日化 中國工商銀行 1,100 2010-6-22 2011-1-6 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 2,000 2010-4-6 2011-1-6 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 2,000 2010-4-7 2011-1-6 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄高包裝 中國農(nóng)業(yè)銀行 4,000 2010-1-18 2011-1-6 5.31% 石莊熱電土地抵押
    澄星股份 中國農(nóng)業(yè)銀行 7,000 2010-1-12 2011-1-10 5.31% 海瀾集團擔(dān)保
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    97
    貸款單位 貸款銀行 金額 起始日 到期日 利率 擔(dān)保方式
    澄高包裝 中國農(nóng)業(yè)銀行 1,000 2010-1-11 2011-1-10 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄盛包裝 中國農(nóng)業(yè)銀行 1,000 2010-1-12 2011-1-11 5.31%
    紅柳集團、李興先
    生共同擔(dān)保
    澄盛包裝 交通銀行 3,000 2010-6-30 2011-1-18 5.31%
    模塑集團、澄星集
    團共同擔(dān)保
    澄星集團 中國農(nóng)業(yè)銀行 3,000 2010-3-1 2011-2-1 5.31% 模塑集團擔(dān)保
    澄星股份 興業(yè)銀行 2,000 2010-2-9 2011-2-8 4.43%
    模塑集團、法爾勝
    集團、澄星集團、
    李興先生共同擔(dān)保
    澄星股份 招商銀行 5,000 2010-2-26 2011-2-26 5.31% 海瀾集團擔(dān)保
    澄高包裝 中國工商銀行 8,000 2010-3-18 2011-3-10 5.31% 動產(chǎn)質(zhì)押
    澄星集團 廣東發(fā)展銀行 13,150 2010-3-12 2011-3-11 5.31% 模塑集團擔(dān)保
    澄星股份 浦發(fā)銀行 3,000 2010-3-12 2011-3-12 5.84% 澄星集團擔(dān)保
    澄星集團 浦發(fā)銀行 5,000 2010-3-12 2011-3-12 5.84% 法爾勝集團擔(dān)保
    澄高包裝 浦發(fā)銀行 4,000 2010-3-12 2011-3-12 5.84% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 江蘇銀行 5,000 2010-3-15 2011-3-14 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 7,000 2010-5-17 2011-3-22 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄盛包裝 中國農(nóng)業(yè)銀行 1,000 2010-4-27 2011-4-26 5.31% 紅柳集團擔(dān)保
    澄星集團 中國銀行 3,250 2010-5-11 2011-5-9 5.31% 紅柳集團擔(dān)保
    日用化工 中國銀行 3,000 2010-5-12 2011-5-10 5.31% 海瀾集團擔(dān)保
    澄盛包裝 中國銀行 5,000 2010-5-25 2011-5-24 5.31% 海瀾集團擔(dān)保
    澄星股份 江蘇銀行 6,000 2010-7-2 2011-6-1 5.31% 法爾勝集團擔(dān)保
    日用化工 江蘇銀行 5,000 2010-7-22 2011-6-7 5.31% 法爾勝集團擔(dān)保
    澄星集團 中國農(nóng)業(yè)銀行 7,500 2010-6-18 2011-6-17 5.31% 模塑集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 10,000 2010-5-19 2011-3-15 5.40% 海瀾集團擔(dān)保
    澄星日化 中國工商銀行 330 2010-7-12 2011-1-16 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星日化 中國工商銀行 270 2010-7-12 2011-3-20 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星集團 交通銀行 2,000 2010-9-6 2011-3-1 5.31% 紅柳集團擔(dān)保
    澄星日化 中國工商銀行 4400 2010-9-2 2011-5-20 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 交通銀行 2500 2010-9-17 2011-5-20 5.31
    紅柳集團、澄星集
    團共同擔(dān)保
    澄星股份 交通銀行 2500 2010-9-19 2011-5-28 5.31
    紅柳集團、澄星集
    團共同擔(dān)保
    澄星股份 江蘇銀行 5000 2010-9-7 2011-6-6 5.31% 紅柳集團擔(dān)保
    澄星集團 交通銀行 2000 2010-9-26 2011-6-25 5.31% 模塑集團擔(dān)保
    澄星集團 交通銀行 2000 2010-9-27 2011-6-28 5.31% 模塑集團擔(dān)保
    澄星股份
    中國進出口銀
    行
    14000 2010-9-27 2011-11-27 3.51% 澄星集團擔(dān)保
    澄星集團 中國農(nóng)業(yè)銀行 6500 2010-7-20 2011-7-19 5.58% 模塑集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 6000 2010-8-3 2011-7-21 5.31% 保理
    澄利散裝 江陰農(nóng)商行 5000 2010-7-30 2011-7-27 5.31% 儲罐抵押
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    98
    貸款單位 貸款銀行 金額 起始日 到期日 利率 擔(dān)保方式
    澄星集團 華夏銀行 10000 2010-7-30 2011-7-30 5.31 法爾勝集團擔(dān)保
    澄星集團 中國銀行 6700 2010-8-30 2011-8-26 5.31% 模塑集團擔(dān)保
    澄星股份 華夏銀行 5000 2010-9-16 2011-9-16 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星股份 中國建設(shè)銀行 8400 2010-9-28 2011-9-27 5.5755 澄星集團擔(dān)保
    澄星集團 中國建設(shè)銀行 9000 2010-9-29 2011-9-27 4.779 海瀾集團擔(dān)保
    短期貸款合計 302,800
    石莊熱電 江陰農(nóng)商行 4,900 2010-6-28 2012-6-20 5.40% 澄星集團擔(dān)保
    漢邦石化 中國建設(shè)銀行 15,000 2010-6-22 2012-6-21 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄星集團 中國工商銀行 6,000 2009-11-23 2011-10-14 5.40% 紅柳集團擔(dān)保
    澄星股份 中國工商銀行 6,000 2009-8-4 2011-8-3 5.31% 澄星集團擔(dān)保
    澄高包裝 中國工商銀行 3,900 2009-11-3 2011-11-3 5.40% 澄星集團擔(dān)保
    漢邦石化 中國銀行 1,500 2009-5-11 2012-3-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國農(nóng)業(yè)銀行 2,000 2009-4-21 2012-4-20 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國工商銀行 500 2009-4-22 2012-4-26 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國銀行 2,250 2009-5-11 2012-9-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國工商銀行 750 2009-4-22 2012-10-19 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國農(nóng)業(yè)銀行 3,000 2009-4-21 2012-10-20 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國銀行 2,250 2009-5-11 2013-3-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國工商銀行 750 2009-4-22 2013-4-19 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國農(nóng)業(yè)銀行 3,000 2009-4-21 2013-4-20 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國銀行 3,000 2009-5-11 2013-9-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國工商銀行 1,000 2009-4-22 2013-10-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國農(nóng)業(yè)銀行 4,000 2009-4-21 2013-10-20 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 錫州農(nóng)商行 10,000 2009-4-21 2014-3-17 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 江蘇銀行 5,000 2009-4-21 2014-3-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 江蘇銀行 5,000 2009-4-21 2014-3-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    99
    貸款單位 貸款銀行 金額 起始日 到期日 利率 擔(dān)保方式
    漢邦石化 中國銀行 6,000 2009-5-11 2014-3-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 交通銀行 15,000 2009-4-21 2014-3-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 渣打銀行 10,000 2009-4-21 2014-3-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 渣打銀行 10,000 2009-4-21 2014-3-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國工商銀行 2,000 2009-4-22 2014-4-18 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 江陰農(nóng)商行 5,000 2009-4-21 2014-4-19 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國建設(shè)銀行 20,000 2009-4-21 2014-4-20 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    漢邦石化 中國農(nóng)業(yè)銀行 8,000 2009-4-21 2014-4-20 6.62%
    澄星集團擔(dān)保、股
    權(quán)質(zhì)押
    長期貸款合計 155,800
    可轉(zhuǎn)券公司債券
    澄星股份 21,298 2007-5-10 2012-5-10 1.4-2.7% 中國農(nóng)業(yè)銀行擔(dān)保
    五、發(fā)行人關(guān)聯(lián)交易情況
    (一)2009 年關(guān)聯(lián)方定義
    根據(jù)《企業(yè)會計準則第36 號-關(guān)聯(lián)方披露》,一方控制、共同控制另一方或?qū)?
    另一方施加重大影響,以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響
    的,構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。
    (二)2009 年關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易
    1、定價政策
    公司的關(guān)聯(lián)交易遵循“公開、公平、公正”原則,關(guān)聯(lián)交易的定價主要按照
    市場價格定價或協(xié)議價確定。
    2、關(guān)聯(lián)方關(guān)系
    (1)截止2009 年12 月31 日,發(fā)行人母公司及最終控制方
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    100
    表5-21:母公司及最終控制方
    公司名稱(自然人名稱) 與本公司關(guān)系 對本公司持股比例
    李興 實際控制人 51.00%
    (2)截止2009 年12 月31 日,發(fā)行人一級子公司信息詳見本募集說明書“第
    四章 發(fā)行人基本情況 五、發(fā)行人主要子公司情況 (一)發(fā)行人主要子公司情況”。
    (3)截至2009 年12 月31 日,發(fā)行人其他主要關(guān)聯(lián)方情況如下表所示
    表5-22:發(fā)行人其他主要關(guān)聯(lián)方情況
    關(guān)聯(lián)方名稱 與本公司關(guān)系
    東吳基金管理有限公司 參股公司
    上海誠龍生物科技發(fā)展有限公司 一級子公司之參股公司
    江陰澄盛新型包裝材料有限公司 一級子公司之參股公司
    云南東平磷業(yè)有限公司 一級子公司之參股公司
    貴州民緣實業(yè)開發(fā)有限公司 一級子公司之控股公司
    江陰澄星日化有限公司 二級子公司
    云南宣威磷電有限責(zé)任公司 二級子公司
    云南彌勒縣磷電化工有限責(zé)任公司 二級子公司
    東川澄星磷業(yè)有限公司 二級子公司
    上海澄星磷化工有限公司 二級子公司
    江蘇興霞物流配送有限公司 二級子公司
    江陰澄星國際貿(mào)易有限公司 二級子公司
    會澤恒威礦業(yè)有限公司 三級子公司
    沾益縣恒威礦業(yè)有限公司 三級子公司
    宣威市榮昌煤磷有限公司 三級子公司
    會澤龍威礦業(yè)有限公司 三級子公司
    宣威市磷電新型建材有限公司 三級子公司
    3、關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容
    2009 年度發(fā)行人對關(guān)聯(lián)方交易價格根據(jù)市場價或協(xié)議價確定,與對非關(guān)聯(lián)方
    的交易價格基本一致,無重大高于或低于正常交易價格的情況。重大關(guān)聯(lián)交易情
    況如下表所示:
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    101
    表5-23 發(fā)行人2009 年重大關(guān)聯(lián)交易情況表
    單位:萬元
    關(guān)聯(lián)交易
    一方
    關(guān)聯(lián)交易
    另一方
    關(guān)聯(lián)交易
    內(nèi)容
    關(guān)聯(lián)交易
    定價原則
    關(guān)聯(lián)交易
    價格
    關(guān)聯(lián)交易
    金額
    關(guān)聯(lián)交易
    結(jié)算方式
    澄星股份
    澄星集團
    熱電廠
    購買蒸汽
    以市場價格
    為依據(jù)進行
    交易
    165 元/噸 396.23 貨幣資金
    澄星股份
    澄星集團
    熱電廠
    購買電
    以市場價格
    為依據(jù)進行
    交易
    0.468 元/度 2,613.57 貨幣資金
    澄星股份
    澄星集團
    熱電廠
    購買軟水
    以市場價格
    為依據(jù)進行
    交易
    4.27 元/噸 135.39 貨幣資金
    澄星股份
    雷打灘
    水電
    購買電
    參照當(dāng)?shù)厮?
    電市場價格,
    雙方協(xié)商定
    價
    0.267 元/度 5,678.87 貨幣資金
    澄星股份
    澄星集團
    熱電廠
    出租土地
    以市場價格
    為依據(jù)進行
    交易
    5000 元/畝 50.00 貨幣資金
    澄星集團 澄高包裝 出租土地
    參照當(dāng)?shù)厥?
    場價格雙方
    協(xié)商定價
    186 萬/年 186.00 貨幣資金
    澄高包裝
    澄星
    進出口
    購買PTA
    以市場價格
    為依據(jù)進行
    交易
    7,350 元/噸 45,876.00 貨幣資金
    澄高包裝 澄利貿(mào)易
    購買乙二
    醇
    以市場價格
    為依據(jù)進行
    交易
    7,615 元/噸 7,564.00 貨幣資金
    日用化工
    澄星
    進出口
    購買PTA
    以市場價格
    為依據(jù)進行
    交易
    7,350 元/噸 15,699.00 貨幣資金
    日用化工 澄利貿(mào)易
    購買乙二
    醇
    以市場價格
    為依據(jù)進行
    交易
    7,621 元/噸 3,789.00 貨幣資金
    六、重大或有事項或承諾事項
    (一)發(fā)行人對內(nèi)、對外擔(dān)保事項
    1、發(fā)行人對內(nèi)擔(dān)保
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    102
    截止2010 年9 月30 日,發(fā)行人對內(nèi)擔(dān)保信息詳見本募集說明書“第五章 發(fā)
    行人近年主要財務(wù)狀況 四、發(fā)行人近年付息債務(wù)及其償付情況 (二)發(fā)行人目
    前付息債務(wù)余額情況”。
    2、發(fā)行人對外擔(dān)保
    表5-24:公司對外擔(dān)保情況
    (截至2010 年9 月30 日) 單位:萬元
    被擔(dān)保單位 借款種類 擔(dān)保金額 合同期限
    江蘇紅柳床單有限公司 銀票 300 2010-9-6 2011-3-6
    江蘇紅柳床單有限公司 銀票 450 2010-8-25 2011-2-25
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 500 2009-12-4 2010-12-2
    江蘇紅柳床單有限公司 貸款 500 2010-3-25 2011-3-25
    江蘇紅柳床單有限公司 銀票 250 2010-6-18 2010-12-17
    江陰市紅柳被單廠有限公司 銀票 400 2010-4-15 2010-10-15
    江陰市紅柳被單廠有限公司 銀票 800 2010-5-13 2010-10-13
    江陰市紅柳被單廠有限公司 銀票 800 2010-5-2 2010-10-2
    江陰市紅柳被單廠有限公司 銀票 1,200 2010-6-25 2010-11-25
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 1,000 2010-5-31 10-11-31
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 1,500 2009-10-16 2010-10-15
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 800 2010-2-8 2011-2-7
    江蘇紅柳床單有限公司 貸款 500 2010-7-22 2011-1-22
    江蘇紅柳床單有限公司 貸款 2,000 2010-9-30 2011-3-30
    江蘇紅柳床單有限公司 銀票 300 2010-4-9 2010-10-9
    江蘇紅柳床單有限公司 銀票 300 2010-4-23 2010-10-23
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 2,000 2010-8-16 2011-6-16
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 2,000 2009-12-16 2010-12-16
    江蘇紅柳床單有限公司 貸款 2,000 2009-12-8 2011-12-8
    江蘇紅柳床單有限公司 貸款 1,500 2010-4-20 2010-10-20
    江陰市紅柳絨線廠有限公司 貸款 1,000 2010-6-28 2010-12-28
    江陰市紅柳絨線廠有限公司 貸款 1,000 2010-5-27 2010-11-27
    江陰市紅柳絨線廠有限公司 貸款 1,500 2010-9-12 2011-3-12
    江陰市紅柳絨線廠有限公司 貸款 1,500 2010-9-29 2011-3-29
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 1,200 2010-2-8 2011-2-8
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 1,000 2010-4-20 2011-4-20
    江蘇紅柳床單有限公司 貸款 1,000 2010-3-16 2011-3-15
    江蘇紅柳床單有限公司 貸款 2,000 2009-7-6 2011-1-25
    江蘇紅柳床單有限公司 貸款 2,000 2009-7-15 2010-12-15
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 1,800 2010-6-10 2010-12-10
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 1,200 2010-2-8 2011-2-8
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 10,000 2010-1-21 2011-1-21
    江陰市紅柳被單廠有限公司 貸款 3,000 2010-3-5 2011-2-8
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    103
    被擔(dān)保單位 借款種類 擔(dān)保金額 合同期限
    江陰市紅柳被單廠有限公司 銀票 1,000 2010-5-25 2010-11-25
    江陰市紅柳絨線廠有限公司 銀票 1,000 2010-6-6 2010-12-6
    江陰市舒樂家用紡織品有限公司 銀票 500 2010-6-27 2010-12-27
    紅柳集團合計 49,800
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 4,500 2010-2-23 2011-2-23
    江陰法爾勝鋼鐵制品有限公司 貸款 1,000 2010-5-24 2011-5-24
    江陰法爾勝鋼鐵制品有限公司 貸款 1,000 2010-7-15 2011-7-15
    江陰法爾勝鋼鐵制品有限公司 貸款 1,500 2010-7-8 2011-7-8
    江陰法爾勝鋼鐵制品有限公司 貸款 1,500 2010-8-12 2011-8-12
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 3,799 2010-1-15 2011-1-14
    江陰法爾勝線材制品有限公司 貸款 1,750 2009-11-15 2010-11-15
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 5,000 2010-6-10 2011-6-10
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 2,500 2010-1-4 2011-1-3
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 2,500 2010-2-2 2011-1-30
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 4,000 2009-12-23 2010-10-23
    江蘇法爾勝股份有限公司 銀票 4,000 2010-6-15 2010-12-15
    江蘇法爾勝股份有限公司 銀票 5,000 2010-9-11 2011-3-10
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 2,500 2010-7-31 2011-7-31
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 2,500 2010-2-25 2011-2-25
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 3,000 2010-5-15 2011-5-15
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 5,000 2009-10-13 2010-10-12
    江蘇法爾勝股份有限公司 貸款 5,000 2010-5-7 2011-5-7
    江陰泓升有限公司 貸款 3,000 2010-2-25 2011-2-25
    江陰泓升有限公司 信用證 4,800 2009-11-27 2010-11-27
    法爾勝集團合計 63,849
    江陰精力機械有限公司 貸款 800 2009-3-25 2011-3-24
    江南模塑科技股份有限公司 貸款 7,000 2010-8-3 2011-7-30
    江陰模塑集團有限公司 銀票 2,000 2010-4-25 2010-11-25
    江南模塑科技股份有限公司 貸款 4,000 2009-10-26 2010-10-26
    江陰萬奇內(nèi)飾系統(tǒng)有限公司 貸款 2,000 2010-9-28 2011-9-28
    江陰萬奇內(nèi)飾系統(tǒng)有限公司 貸款 1,000 2010-3-20 2011-3-20
    江南模塑科技股份有限公司 貸款 5,000 2010-2-10 2011-2-11
    江陰模塑集團有限公司 貸款 2,000 2010-9-11 2011-2-10
    江南模塑科技股份有限公司 貸款 6,000 2010-9-11 2011-2-10
    江南模塑科技股份有限公司 銀票 2,100 2010-9-16 2011-3-15
    江陰精力機械有限公司 貸款 400 2010-9-25 2011-3-24
    江陰萬奇內(nèi)飾系統(tǒng)有限公司 貸款 1,500 2010-9-28 2011-6-20
    江陰萬奇內(nèi)飾系統(tǒng)有限公司 貸款 1,500 2010-9-28 2011-6-20
    江南模塑科技股份有限公司 銀票 5,000 2010-7-13 2011-3-12
    江南模塑科技股份有限公司 銀票 3,000 2010-8-23 2011-4-22
    模塑集團合計 43,300
    對外擔(dān)保總計 156,949
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    104
    被擔(dān)保單位所屬集團簡介:
    1、江蘇紅柳床單有限公司(紅柳集團):成立于1988 年4 月22 日,主營業(yè)
    務(wù):床上用品、服裝、坯布等;法定代表人:黃建鈞;注冊資本:4,200 萬元;注
    冊地:江陰市花東路9 號。
    截止2009 年12 月31 日,紅柳集團資產(chǎn)總額12.83 億元,負債總額6.67 億元,
    2009 年實現(xiàn)主營收入156,474 萬元,利潤總額2,946 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,紅柳集團資產(chǎn)總額14.35 億元,負債總額7.96 億元,
    2010 年1-9 月實現(xiàn)主營收入162,336 萬元,利潤總額1,379 萬元。
    2、江蘇法爾勝集團有限公司(法爾勝集團):成立于1987 年1 月17 日,主
    營業(yè)務(wù):鋼絲、鋼絲繩、纜索、黑色金屬制品及機電設(shè)備等;法定代表人:周江;
    注冊資本:10,197 萬元;注冊地:江陰市通北路203 號。
    截止2009 年12 月31 日,法爾勝集團資產(chǎn)總額6.66 億元,負債總額5.56 億
    元,2009 年實現(xiàn)主營收入115,811 萬元,利潤總額3,512 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,法爾勝集團資產(chǎn)總額8.05 億元,負債總額6.87 億元,
    2010 年1-9 月實現(xiàn)主營收入77,047 萬元,利潤總額1,025 萬元。
    3、江陰模塑集團有限公司(模塑集團):成立于1985 年4 月1 日,主營業(yè)務(wù):
    模具產(chǎn)品、塑料制品,機械設(shè)備,金屬材料服裝制造;法定代表人:曹明芳;注
    冊資本:12,000 萬元;注冊地:江陰市周莊鎮(zhèn)長青路8 號。
    截止2009 年12 月31 日,模塑集團資產(chǎn)總額54.77 億元,負債總額34.88 億
    元,2009 年實現(xiàn)主營收入304,772 萬元,利潤總額15,648 萬元。
    截止2010 年9 月30 日,模塑集團資產(chǎn)總額60.39 億元,負債總額38.78 億元,
    2010 年1-9 月實現(xiàn)主營收入272,332 萬元,利潤總額23,597 萬元。
    (二)發(fā)行人未決訴訟及仲裁事項
    截至本募集說明書出具日,發(fā)行人不存在尚未了結(jié)的對正常經(jīng)營和財務(wù)狀況
    產(chǎn)生實質(zhì)性不利影響的重大訴訟、仲裁或行政處罰事項。
    (三)承諾事項
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    105
    截至本募集說明書出具日,發(fā)行人無影響本募集說明書閱讀和理解的重大的
    承諾事項。
    七、發(fā)行人資產(chǎn)抵、質(zhì)押和其他限制用途安排
    (一)抵押情況
    表5-25:發(fā)行人資產(chǎn)抵押明細表
    (截至2010 年9 月30 日) 單位:萬元
    抵押資產(chǎn) 被擔(dān)保單位 債權(quán)人 借款金額 抵押期限
    一、土地使用權(quán)
    江陰經(jīng)濟開發(fā)區(qū)黃家丹、天生港村【澄土國
    用(2003)字第009421 號、澄土國用(2003)
    字第009418 號】
    澄星集團
    中國建設(shè)
    銀行
    3,550 2009.12.25-2010.12.16
    宜興屺亭鎮(zhèn)寺東村【宜國用(2003)字第
    000811 號】
    澄星集團
    中國建設(shè)
    銀行
    2,450 2009.12.17-2010.12.16
    江陰經(jīng)濟開發(fā)區(qū)石莊園區(qū)【澄土國用(2009)
    第28742 號】
    澄高包裝
    中國農(nóng)業(yè)
    銀行
    4,000 2010.1.18-2011.1.6
    小計 10,000
    二、固定資產(chǎn)
    石莊熱電設(shè)備抵押(三爐兩機設(shè)備及附屬設(shè)
    施,評估值39728 萬元)
    澄盛包裝
    中國農(nóng)業(yè)
    銀行
    8,000 2010.1.5-2011.1.3
    江陰澄利散裝化工有限公司一期儲罐設(shè)備
    抵押貸款(評估值15034 萬元)
    澄利散裝
    江陰農(nóng)商
    行
    5,000 2010.7.30-2011.7.27
    小計 13,000
    (二)質(zhì)押情況
    表5-26:發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)押明細表
    (截至2010 年9 月30 日) 單位:萬元
    質(zhì)押資產(chǎn) 被擔(dān)保單位 債權(quán)人 借款金額 質(zhì)押押期限
    一、動產(chǎn)
    動產(chǎn)質(zhì)押(PTA 原料1 萬噸,評估值7000
    萬元,PET 成品5000 噸評估值4500 萬元)
    澄高包裝
    中國工商
    銀行
    8,000 2010.3.18-2011.3.10
    二、股權(quán)
    澄星集團所持有的澄星股份170,826,693
    股
    漢邦石化 注1 120,000 2009.5.22-2014.5.22
    注1:漢邦石化申請銀團貸款,銀團貸款結(jié)構(gòu)為渣打銀行2 億元、中國建設(shè)銀
    行2 億元、中國農(nóng)業(yè)銀行2 億元、中國銀行1.5 億元、交通銀行1.5 億元、江蘇銀
    行1 億元、錫州農(nóng)商行1 億元、中國工商銀行0.5 億元、江陰農(nóng)商行0.5 億元。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    106
    澄星集團將其持有澄星股份170,826,693 股,質(zhì)押給中國建設(shè)銀行股份有限公
    司江陰支行,中國建設(shè)銀行股份有限公司江陰支行作為銀團貸款質(zhì)押代理人,質(zhì)
    押期限為五年,質(zhì)押登記手續(xù)已于2009 年5 月22 日在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)
    任公司上海分公司辦理完畢。
    (三)融資租賃情況
    江蘇澄星磷化工股份有限公司于2010 年6 月將賬面凈值人民幣3 億元的自用
    的部分磷酸、磷酸鹽生產(chǎn)設(shè)備以“售后回租”方式向民生金融租賃公司申請辦理
    融資租賃業(yè)務(wù),融資金額為30,000 萬元,融資期限為3 年,截止2010 年9 月30
    日,其用于融資租賃的部分磷酸、磷酸鹽生產(chǎn)設(shè)備賬面凈值26,967 萬元。
    江蘇澄高包裝材料公司于2009 年8 月將賬面凈值人民幣1 億元的自用NG3
    聚酯切片生產(chǎn)線部分生產(chǎn)設(shè)備以“售后回租”方式向江蘇金融租賃有限公司申請
    辦理融資租賃業(yè)務(wù),融資金額為10,000 萬元,融資期限為3 年,截止2010 年9
    月30 日,其用于融資租賃的NG3 聚酯切片生產(chǎn)線賬面凈值6,667 萬元。
    江蘇澄高包裝材料公司于2010 年9 月將賬面凈值人民幣2 億元的自用NG3
    聚酯切片生產(chǎn)線主要生產(chǎn)設(shè)備以“售后回租”方式向上海中航國際金融有限公司
    申請辦理融資租賃業(yè)務(wù),融資金額為20,000 萬元,融資期限為5 年,截止2010
    年9 月30 日,其用于融資租賃的NG3 聚酯切片生產(chǎn)線賬面凈值20,000 萬元。
    八、發(fā)行人其他規(guī)范運作情況
    截至本募集說明書出具日,發(fā)行人近三年及最新一期無違法、違規(guī)情況,及
    其進展或處罰情況。
    九、資產(chǎn)重組、收購等重大事項
    截至本募集說明書出具日,發(fā)行人無資產(chǎn)重組、收購等重大事項。
    十、海外投資、大宗商品期貨、金融衍生品交易、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品情況
    截至本募集說明書出具日,發(fā)行人無參與海外投資、大宗商品期貨、金融衍
    生品交易、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品等投資情況。
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    107
    十一、發(fā)行人未來直接融資安排
    截至本募集說明書出具日,除本次中期票據(jù)外,發(fā)行人無未來直接融資安排。
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    108
    第六章 發(fā)行人資信情況
    經(jīng)聯(lián)合資信評估有限公司(以下簡稱聯(lián)合資信)綜合評定,發(fā)行人的主體長
    期信用等級為AA 級(該級別標識含義為:償還債務(wù)的能力很強,受不利經(jīng)濟環(huán)境
    的影響不大,違約風(fēng)險很低)、評級展望穩(wěn)定,本期中期票據(jù)的信用等級為AA 級
    (該級別標識含義為:償還債務(wù)的能力很強,受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大,違約
    風(fēng)險很低)。
    以下僅為聯(lián)合資信評估有限公司出具的信用評級報告及跟蹤評級安排的摘
    要, 要全面了解相關(guān)信息, 請查閱已全文刊登在中國債券網(wǎng)
    ()和中國貨幣網(wǎng)()上的信用評
    級報告及跟蹤評級安排。
    一、發(fā)行人信用評級情況
    (一)發(fā)行人主體信用評級:AA,評級展望:穩(wěn)定
    1、評級觀點:
    聯(lián)合資信評估有限公司(“聯(lián)合資信”)對江陰澄星實業(yè)集團有限公司的評級
    反映了公司作為具有一定規(guī)模的實業(yè)投資公司,在化工領(lǐng)域相對多元化的產(chǎn)業(yè)布
    局、完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶群體等方面的優(yōu)勢。同時,聯(lián)合資信
    也關(guān)注到化工行業(yè)原材料價格波動大、公司營業(yè)利潤率較低、債務(wù)規(guī)模逐步增長
    等因素給公司經(jīng)營及償債能力可能帶來的不利影響。
    公司在中國磷酸鹽領(lǐng)域內(nèi)處于領(lǐng)先地位,同時在化工領(lǐng)域內(nèi)適度多元化發(fā)展,
    有助于避免單一行業(yè)可能對經(jīng)營所帶來的不利影響。公司磷化工產(chǎn)業(yè)鏈完整,隨
    著PTA 項目的建成投產(chǎn),聚酯產(chǎn)業(yè)鏈也將逐漸延伸,未來總體收入和盈利規(guī)模將
    繼續(xù)增長,經(jīng)營有望保持穩(wěn)定,并支撐公司的信用基本面。聯(lián)合資信對公司的評
    級展望為穩(wěn)定。
    基于對公司主體長期信用狀況和本期中期票據(jù)償還能力的綜合評估,聯(lián)合資
    信認為,公司本期中期票據(jù)到期不能償還的風(fēng)險低,安全性高。
    2、優(yōu)勢:
    (1)公司實行化工領(lǐng)域內(nèi)適度多元化投資策略,產(chǎn)業(yè)布局合理。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    109
    (2)公司在中國磷酸鹽行業(yè)局領(lǐng)先地位,擁有從磷礦、電廠到物流運輸完整
    的產(chǎn)業(yè)鏈。
    (3)公司磷酸鹽和聚酯切片產(chǎn)品客戶優(yōu)質(zhì),合作穩(wěn)定。
    (4)公司貨幣資金充裕,經(jīng)營現(xiàn)金流規(guī)模大,對本期中期票據(jù)覆蓋能力強。
    3、關(guān)注:
    (1)公司磷酸鹽和聚酯切片原料格波動大,產(chǎn)品價格受行業(yè)景氣周期影響大,
    毛利率較低。
    (2)公司近年投資規(guī)模較大,隨著PTA 項目的建設(shè),債務(wù)負擔(dān)有所加重。
    (3)公司債務(wù)以流動負債為主,債務(wù)結(jié)構(gòu)有待改善。
    (4)公司對外擔(dān)保金額較大,存在一定的或有負債風(fēng)險。
    (5)公司所有者權(quán)益中未分配利潤占比大,穩(wěn)定性較弱。
    (二)跟蹤評級安排
    根據(jù)有關(guān)要求,聯(lián)合資信評估有限公司(聯(lián)合資信)將在本期中期票據(jù)存續(xù)
    期內(nèi)每年進行一次定期跟蹤評級,并根據(jù)情況開展不定期跟蹤評級。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司應(yīng)按聯(lián)合資信跟蹤評級資料清單的要求,提供相
    關(guān)資料。江陰澄星實業(yè)集團有限公司如發(fā)生重大變化,或發(fā)生可能對信用等級產(chǎn)
    生較大影響的重大事件,江陰澄星實業(yè)集團有限公司應(yīng)及時通知聯(lián)合資信并提供
    有關(guān)資料。
    聯(lián)合資信將密切關(guān)注江陰澄星實業(yè)集團有限公司的經(jīng)營管理狀況及相關(guān)信
    息,如發(fā)現(xiàn)江陰澄星實業(yè)集團有限公司出現(xiàn)重大變化,或發(fā)現(xiàn)其存在或出現(xiàn)可能
    對信用等級產(chǎn)生較大影響的重大事件時,聯(lián)合資信將落實有關(guān)情況并及時評估其
    對信用等級產(chǎn)生的影響,據(jù)以確認或調(diào)整信用等級。
    如江陰澄星實業(yè)集團有限公司不能及時提供上述跟蹤評級資料及情況,聯(lián)合
    資信將根據(jù)有關(guān)情況進行分析并調(diào)整信用等級,必要時,可公布信用等級暫時失
    效,直至江陰澄星實業(yè)集團有限公司提供相關(guān)資料。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    110
    在跟蹤評級過程中,如信用等級發(fā)生變化調(diào)整時,聯(lián)合資信將在本公司網(wǎng)站
    予以公布,同時出具跟蹤評級報告報送江陰澄星實業(yè)集團有限公司、主管部門、
    交易機構(gòu)等。
    二、發(fā)行人及其子公司資信情況
    發(fā)行人及其子公司的債務(wù)性籌資渠道主要包括銀行借款、可轉(zhuǎn)債等。截至目
    前,發(fā)行人均能按時或提前歸還各項債務(wù)本金并足額支付利息,無不良信用記錄。
    截止到2010 年9 月30 日,公司獲得的銀行授信總額為939,000 萬元,其中已
    使用額度640,918 萬元,未使用額度為298,082 萬元,已使用額度占授信總額的
    68.26%。具體情況如下:
    表6-1:公司銀行授信及使用情況
    (截至2010 年9 月30 日) 單位:萬元
    單位 銀行名稱 授信總額 使用額度
    使用方式
    剩余額度
    貸款占用 票據(jù)占用
    澄星股份
    江蘇銀行 33,500 33,500
    16,000
    0
    日用化工 5,000
    漢邦石化 10,000
    澄星進出口 2,500
    澄星集團
    中國工商銀行 169,600 131,418
    6,000 14,418
    38,182
    漢邦石化 5,000
    澄星股份 49,200 20,000
    澄高包裝 12,900
    澄盛包裝 10,000
    澄星日化 13,900
    澄星集團
    中國建設(shè)銀行 131,000 72,400
    15,000
    58,600
    漢邦石化 35,000
    澄星股份 8,400
    澄高包裝 14,000
    日用化工 交通銀行 4,000 4,000 3,000 1,000 0
    澄星集團
    中國農(nóng)業(yè)銀行 123,000 93,400
    17,000 10,400
    29,600
    漢邦石化 20,000
    澄星股份 7,000
    澄高包裝 5,000 4,000
    澄盛包裝 20,000 4,000
    澄星進出口 6,000
    澄星集團
    浦發(fā)銀行 35,000 22,000
    5,000
    13,000
    澄星股份 6,000
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    111
    單位 銀行名稱 授信總額 使用額度
    使用方式
    剩余額度
    貸款占用 票據(jù)占用
    澄高包裝 4,000 2,000
    日用化工 2,000 3,000
    漢邦石化
    招商銀行 35,000 20,000
    5,000
    澄高包裝 5,000 15,000
    澄星股份 5,000 5,000
    澄星集團
    中國銀行 80,000 59,650
    16,650 0
    20,350
    漢邦石化 15,000
    澄星股份 20,000
    澄盛包裝 5,000
    日用化工 3,000
    澄星集團
    華夏銀行 26,000 23,000
    10,000 5,000
    3,000
    澄星股份 5,000 3,000
    澄星股份 中國進出口銀行 15,000 14,000 14,000 0 1,000
    澄星股份 南京銀行 9,000 9,000 9,000 0
    漢邦石化
    江陰農(nóng)商行 24,900 21,400
    5,000 0
    3,500
    日用化工 2,000
    磷酸鹽化工 4,500
    石莊熱電 9,900
    澄星股份 中國平安銀行 8,000 8,000 8,000 0
    澄高包裝 上海銀行 10,000 10,000 10,000 0
    澄星磷化工 深圳發(fā)展銀行 15,000 0 0 15,000
    澄高包裝 中信銀行 9,000 0 0 9,000
    澄星股份 光大銀行 10,000 10,000 5,000 5,000 0
    澄星集團 廣東發(fā)展銀行 35,000 28,150 13,150 15,000 6,850
    澄星集團
    交通銀行 53,000 41,000
    6,000
    12,000
    日用化工 1,000
    漢邦石化 15,000
    澄星股份 8,000 3,000
    澄盛包裝 3,000 5,000
    澄星集團
    中國民生銀行 55,000 0
    0
    55,000
    澄星股份 0
    澄星股份 興業(yè)銀行 15,000 10,000 2,000 8,000 5,000
    漢邦石化 錫州農(nóng)商行 10,000 10,000 10,000 0 0
    漢邦石化 渣打銀行 20,000 20,000 20,000 0 0
    澄星集團 中信銀行 13,000 0 0 13,000
    合 計 939,000 640,918 458,600 182,318 298,082
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    112
    三、發(fā)行人債務(wù)違約記錄
    公司近三年未出現(xiàn)延遲支付債務(wù)本金及其利息的情況。
    四、發(fā)行人已發(fā)行債務(wù)融資工具償還情況
    澄星股份可轉(zhuǎn)換公司債券情況:經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字
    [2007]95 號核準,澄星股份于2007 年5 月10 日起向社會公開發(fā)行面值為4.4 億元
    的可轉(zhuǎn)換公司債券,存續(xù)期為2007 年5 月10 日至2012 年5 月10 日,實際募集
    資金凈額42,365.4 萬元(扣除發(fā)行費用1,634.6 萬元)已于2007 年5 月16 日全
    部到位,本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券已于2007 年5 月25 日在上海證券交易所上
    市交易,轉(zhuǎn)股價格10.58 元。債券簡稱“澄星轉(zhuǎn)債”,債券代碼“110078”。2007
    年11 月12 日,澄星轉(zhuǎn)債開始轉(zhuǎn)股。2008 年6 月17 日,公司實施了2007 年度利
    潤分配方案,根據(jù)澄星股份可轉(zhuǎn)債募集說明書發(fā)行條款及中國證券監(jiān)督管理委員
    會關(guān)于可轉(zhuǎn)債發(fā)行的有關(guān)規(guī)定,“澄星轉(zhuǎn)債”初始轉(zhuǎn)股價格于2008 年6 月18 日起
    由原來的10.58 元/股調(diào)整為10.56 元/股。2009 年6 月3 日,公司實施了2008 年
    度利潤分配方案,根據(jù)澄星股份可轉(zhuǎn)債募集說明書發(fā)行條款及中國證監(jiān)會關(guān)于可
    轉(zhuǎn)債發(fā)行的有關(guān)規(guī)定,“澄星轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格于2009 年6 月4 日起由原來的10.56
    元/股調(diào)整為10.55 元/股。截止2009 年12 月31 日,“澄星轉(zhuǎn)債”累計有12,321.2
    萬元轉(zhuǎn)為股本,回售了9,649.1 萬元。截至2010 年9 月30 日,發(fā)行人可轉(zhuǎn)換公司
    債券存續(xù)余額21,298.1 萬元。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    113
    第七章 本期中期票據(jù)擔(dān)保情況
    本期中期票據(jù)的發(fā)行無擔(dān)保,能否如期兌付取決于發(fā)行人信用。
    本期中期票據(jù)依法發(fā)行后,發(fā)行人經(jīng)營狀況變化導(dǎo)致的投資風(fēng)險,由投資者
    自行承擔(dān)。
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    114
    第八章 稅務(wù)事項
    本期中期票據(jù)的投資者應(yīng)遵守我國有關(guān)稅務(wù)方面的法律、法規(guī)。本稅務(wù)分析
    是依據(jù)我國現(xiàn)行的稅務(wù)法律、法規(guī)及國家稅務(wù)總局有關(guān)規(guī)范性文件的規(guī)定做出的。
    如果相關(guān)的法律、法規(guī)發(fā)生變更,本稅務(wù)分析中所提及的稅務(wù)事項將按變更后的
    法律法規(guī)執(zhí)行。
    下列稅項不構(gòu)成對投資者的納稅建議和投資者納稅依據(jù)。投資者應(yīng)就有關(guān)事
    項咨詢財稅顧問,發(fā)行人不承擔(dān)由此產(chǎn)生的任何責(zé)任。
    投資者所應(yīng)繳納稅項與債務(wù)融資工具的各項支付不構(gòu)成抵銷。
    一、營業(yè)稅
    根據(jù)2009年1月1日生效的《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》及其實施細則,
    有價證券的買賣業(yè)務(wù)應(yīng)以賣出價減去買入價后的余額作為營業(yè)額,繳納營業(yè)稅。
    二、所得稅
    根據(jù)2008 年1 月1 日起執(zhí)行的《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》及其他相關(guān)
    的法律、法規(guī),一般企業(yè)投資者來源于企業(yè)中期票據(jù)的利息所得應(yīng)繳納企業(yè)所得
    稅。企業(yè)應(yīng)將當(dāng)期應(yīng)收取的中期票據(jù)利息計入當(dāng)期收入,核算當(dāng)期損益后繳納企
    業(yè)所得稅。
    三、印花稅
    根據(jù)1988 年10 月1 日生效的《中華人民共和國印花稅暫行條例》及其實施
    細則,在我國境內(nèi)買賣、繼承、贈與、交換、分割等所書立的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù),均
    應(yīng)繳納印花稅。對中期票據(jù)在銀行間市場進行的交易,我國目前還沒有具體規(guī)定。
    發(fā)行人無法預(yù)測國家是否或?qū)�會于何時決定對有關(guān)中期票據(jù)交易征收印花稅,也
    無法預(yù)測將會適用的稅率水平。
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書
    115
    第九章 違約責(zé)任與投資者保護
    一、違約責(zé)任
    1、發(fā)行人應(yīng)對本期中期票據(jù)投資人按時還本付息。如果發(fā)行人未能按期向中
    央結(jié)算公司指定的資金賬戶足額劃付資金,中央結(jié)算公司將在本期中期票據(jù)本息
    支付日,通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)及時向投資人公告發(fā)行人的違約事實。
    發(fā)行人到期未能償還本期中期票據(jù)本息,投資者可依法提起訴訟。
    2、投資人未能按時交納認購款項的,應(yīng)按照延期繳款的天數(shù)以日利率萬分之
    二點一(0.21‰)計算向發(fā)行人支付違約金。發(fā)行人有權(quán)根據(jù)情況要求投資人履行
    協(xié)議或不履行協(xié)議。
    二、投資者保護機制
    (一)應(yīng)急事件
    應(yīng)急事件是指發(fā)行人突然出現(xiàn)的,可能導(dǎo)致中期票據(jù)不能按期、足額兌付,
    并可能影響到金融市場穩(wěn)定的事件。
    在各期中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)單獨或同時發(fā)生下列應(yīng)急事件時,可以啟動投資者
    保護應(yīng)急預(yù)案:
    1、發(fā)行人發(fā)生未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的違約情況;債務(wù)種類包括但不限于中期票
    據(jù)、企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、可分離債券等公開發(fā)行債務(wù),以及銀行
    貸款、承兌匯票等非公開發(fā)行債務(wù);
    2、發(fā)行人或發(fā)行人的高級管理層出現(xiàn)嚴重違法、違規(guī)案件,或已就重大經(jīng)濟
    事件接受有關(guān)部門調(diào)查,且足以影響到中期票據(jù)的按時、足額兌付;
    3、發(fā)行人發(fā)生超過凈資產(chǎn)10%以上重大損失(包括投資損失和經(jīng)營性虧損),
    且足以影響到中期票據(jù)的按時、足額兌付;
    4、發(fā)行人做出減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定;
    5、發(fā)行人受到重大行政處分、罰款或涉及重大訴訟或司法強制執(zhí)行等事件,
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    116
    且罰款、訴訟或強制執(zhí)行的標的額較大,且足以影響中期票據(jù)的按時、足額兌付;
    6、其他可能引起投資者重大損失的事件。
    應(yīng)急事件發(fā)生后,發(fā)行人和主承銷商應(yīng)立即按照本章的約定啟動投資者保護
    應(yīng)急預(yù)案,保障投資者權(quán)益,減小對債券市場的不利影響。
    (二)投資者保護應(yīng)急預(yù)案的啟動
    投資者可以在發(fā)生上述應(yīng)急事件時,向發(fā)行人和主承銷商建議啟動投資者保
    護應(yīng)急預(yù)案;或由發(fā)行人和主承銷商在發(fā)生應(yīng)急事件后主動啟動應(yīng)急預(yù)案;也可
    在監(jiān)管機構(gòu)認為必要時要求啟動應(yīng)急預(yù)案。
    發(fā)行人和主承銷啟動應(yīng)急預(yù)案后,可采取下列某項或多項措施保護債權(quán)。
    1、公開披露有關(guān)事項。
    2、召開持有人會議,商議債權(quán)保護有關(guān)事宜;
    (三)信息披露
    在出現(xiàn)應(yīng)急事件時,發(fā)行人將主動與主承銷商、評級機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)、媒體
    等方面及時溝通,并通過指定媒體披露該事件。
    應(yīng)急事件發(fā)生時的信息披露工作包括:
    1、跟蹤事態(tài)發(fā)展進程,協(xié)助主承銷商發(fā)布有關(guān)聲明;
    2、聽取監(jiān)管機構(gòu)意見,按照監(jiān)管機構(gòu)要求做好有關(guān)信息披露工作;
    3、主動與評級機構(gòu)互通情況,督促評級機構(gòu)做好跟蹤評級,并及時披露評級
    信息;
    4、適時與主承銷商聯(lián)系發(fā)布關(guān)于應(yīng)急事件的處置方案,包括信用增級措施,
    提前償還計劃以及債權(quán)人會議決議等;
    5、適時與主承銷商聯(lián)系發(fā)布關(guān)于應(yīng)急事件的其他有關(guān)聲明。
    (四)持有人會議
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    1、主承銷商作為本期債務(wù)融資工具的持有人會議的召集人。在債務(wù)融資工具
    存續(xù)期間,出現(xiàn)以下情形之一的,召集人應(yīng)當(dāng)自知悉該情形之日起按勤勉盡責(zé)的
    要求召集持有人會議,并擬定會議議案。
    (1) 發(fā)行人未能按期足額兌付債務(wù)融資工具本金或利息;
    (2)發(fā)行人轉(zhuǎn)移債務(wù)融資工具全部或部分清償義務(wù);
    (3)發(fā)行人變更信用增進安排或信用增進機構(gòu),對債務(wù)融資工具持有人權(quán)益
    產(chǎn)生重大不利影響的;
    (4) 發(fā)行人減資、合并、分立、解散、申請破產(chǎn)或被接管;
    (5)單獨或合計持有百分之五十以上同期債務(wù)融資工具余額的持有人提議召
    開;
    (6)募集說明書中約定的其他應(yīng)當(dāng)召開持有人會議的情形;
    (7)法律、法規(guī)規(guī)定的其他應(yīng)由持有人會議做出決議的情形。
    出現(xiàn)上述情形時,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時告知召集人。持有人會議的召集不以發(fā)行
    人履行告知義務(wù)為前提。
    2、召集人應(yīng)當(dāng)至少于持有人會議召開日前兩個工作日在中國債券信息網(wǎng)、中
    國貨幣網(wǎng)和交易商協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布召開持有人會議的公告。召開持有人會議的公告
    內(nèi)容包括但不限于下列事項:
    (1)會議召集人、會務(wù)負責(zé)人姓名及聯(lián)系方式;
    (2)會議時間和地點;
    (3)會議召開形式:持有人會議可以采用現(xiàn)場、非現(xiàn)場或兩者相結(jié)合的形式;
    (4)會議擬審議議題:議題屬于持有人會議權(quán)限范圍、有明確的決議事項,
    并且符合法律、法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。
    (5)會議議事程序:包括持有人會議的召集方式、表決方式、表決時間和其
    他相關(guān)事宜;
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    118
    (6)債權(quán)登記日:應(yīng)為持有人會議召開日前一工作日;
    (7)提交債券賬務(wù)資料以確認參會資格的截止時點:債務(wù)融資工具持有人在
    規(guī)定時間內(nèi)未向召集人證明其參會資格的,不得參加持有人會議和享有表決權(quán)。
    (8)委托事項。
    召集人在持有人會議召開前將議案發(fā)送至參會人員,并將議案提交至持有人
    會議審議。
    3、除募集說明書另有約定外,出席持有人會議的債務(wù)融資工具持有人所持有
    的表決權(quán)數(shù)額應(yīng)達到本期債務(wù)融資工具總表決權(quán)的三分之二以上,會議方可生效。
    持有人會議的議事程序和表決形式,除另有規(guī)定外,由召集人規(guī)定。
    4、持有人會議對列入議程的各項議案分別審議,逐項表決。單獨或合計持有
    該債務(wù)融資工具余額百分之十以上的債務(wù)融資工具持有人可以提議修正議案,并
    提交會議審議。持有人會議不得對公告通知中未列明的事項進行決議。
    5、持有人會議的全部議案在會議召開日后三個工作日內(nèi)表決結(jié)束。
    6、除募集說明書另有約定外,持有人會議決議應(yīng)當(dāng)由出席會議的本期債務(wù)融
    資工具持有人所持有的表決權(quán)的四分之三以上通過后生效。
    7、召集人應(yīng)當(dāng)在持有人會議表決日次一工作日將會議決議公告在中國債券信
    息網(wǎng)、中國貨幣網(wǎng)和交易商協(xié)會網(wǎng)站披露。會議決議公告包括但不限于以下內(nèi)容:
    (1)出席會議的本期債務(wù)融資工具持有人(代理人)所持表決權(quán)情況;
    (2)會議有效性;
    (3)各項議案的議題和表決結(jié)果。
    8、召集人在會議表決日次一工作日將會議決議提交至發(fā)行人,并代表債務(wù)融
    資工具持有人及時就有關(guān)決議內(nèi)容與發(fā)行人及其他有關(guān)機構(gòu)進行溝通。發(fā)行人應(yīng)
    當(dāng)在三個工作日內(nèi)答復(fù)是否接受持有人會議通過的決議。
    9、集人應(yīng)當(dāng)及時將發(fā)行人答復(fù)在中國債券信息網(wǎng)、中國貨幣網(wǎng)和交易商協(xié)會
    網(wǎng)站披露。召集人在持有人會議表決日后七個工作日內(nèi)將持有人會議相關(guān)材料送
    交易商協(xié)會備案。備案材料包括但不限于以下內(nèi)容:
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    (1)持有人會議公告;
    (2)持有人會議議案;
    (3)持有人會議參會機構(gòu)與人員以及表決機構(gòu)與人員名冊;
    (4)持有人會議記錄;
    (5)表決文件;
    (6)持有人會議決議公告;
    (7)發(fā)行人的答復(fù)(若持有人會議決議需發(fā)行人答復(fù));
    (8)法律意見書。
    10、持有人會議的會議記錄、出席會議機構(gòu)及人員的登記名冊、授權(quán)委托書、
    法律意見書等會議文件、資料由召集人保管,并至少保管至對應(yīng)債務(wù)融資工具到
    期后五年。
    三、不可抗力
    不可抗力是指本債務(wù)融資工具計劃公布后,由于當(dāng)事人不能預(yù)見、不能避免
    并不能克服的情況,致使債務(wù)融資工具相關(guān)責(zé)任人不能履約的情況。
    (一)不可抗力包括但不限于以下情況:
    1、自然力量引起的事故如水災(zāi)、火災(zāi)、地震、海嘯等;
    2、國際、國內(nèi)金融市場風(fēng)險事故的發(fā)生;
    3、交易系統(tǒng)或交易場所無法正常工作;
    4、社會異常事故如戰(zhàn)爭、罷工、恐怖襲擊等。
    (二)不可抗力事件的應(yīng)對措施
    1、不可抗力發(fā)生時,本公司或主承銷商應(yīng)及時通知投資者及債務(wù)融資工具相
    關(guān)各方,并盡最大努力保護債務(wù)融資工具投資者的合法權(quán)益。
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    120
    2、本公司或主承銷商應(yīng)召集債務(wù)融資工具投資者會議磋商,決定是否終止中
    期票據(jù)或根據(jù)不可抗力事件對債務(wù)融資工具的影響免除或延遲相關(guān)義務(wù)的履行。
    四、棄權(quán)
    任何一方當(dāng)事人未能行使或延遲行使本文約定的任何權(quán)利,或宣布對方違約
    僅適用某一特定情勢,不能視作棄權(quán),也不能視為繼續(xù)對權(quán)利的放棄,致使無法
    對今后違約方的違約行為行使權(quán)利。任何一方當(dāng)事人未行使任何權(quán)利,也不會構(gòu)
    成對對方當(dāng)事人的棄權(quán)。
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    第十章 信息披露安排
    本公司承諾:本公司將嚴格按照中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)
    債務(wù)融資工具管理辦法》及交易商協(xié)會《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工
    具信息披露規(guī)則》等文件的相關(guān)規(guī)定,進行本期債務(wù)融資工具存續(xù)期間各類財務(wù)
    報表、審計報告及可能影響投資者實現(xiàn)其債務(wù)融資工具兌付的重大事項的披露工
    作。
    一、發(fā)行前的信息披露
    本公司首期發(fā)行的債務(wù)融資工具,在發(fā)行日前5 個工作日公布如下發(fā)行文件;
    后續(xù)發(fā)行的債務(wù)融資工具,在發(fā)行日前3 個工作日,通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券
    信息網(wǎng)披露如下發(fā)行文件:
    1、中期票據(jù)發(fā)行公告;
    2、中期票據(jù)募集說明書;
    3、中期票據(jù)發(fā)行計劃;
    4、未延遲支付本息的公告;
    5、信用評級報告全文及跟蹤評級安排的說明;
    6、法律意見書;
    7、本公司近三個會計年度的審計報告及最近一期會計報表。
    二、存續(xù)期內(nèi)定期信息披露
    在債務(wù)融資工具存續(xù)期內(nèi),本公司將按以下要求持續(xù)披露信息:
    1、每年4 月30 日以前,披露上一年度的年度報告和審計報告;
    2、每年8 月31 日以前,披露本年度上半年的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流
    量表;
    3、每年4 月30 日和10 月31 日以前,披露本年度第一季度和第三季度的資
    產(chǎn)負債表、利潤表及現(xiàn)金流量表。
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    4、每年第一季度財務(wù)報表披露日期不早于上一年度年報披露日期。
    三、存續(xù)期內(nèi)重大事項的信息披露
    本公司在各期債務(wù)融資工具存續(xù)期間,向市場公開披露可能影響債務(wù)融資工
    具投資者實現(xiàn)其債權(quán)的重大事項,包括:
    1、企業(yè)經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍發(fā)生重大變化;
    2、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營外部條件發(fā)生重大變化;
    3、企業(yè)涉及可能對其資產(chǎn)、負債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響的重大合同;
    4、企業(yè)占同類資產(chǎn)總額20%以上資產(chǎn)的抵押、質(zhì)押、出售、轉(zhuǎn)讓或報廢;
    5、企業(yè)發(fā)生未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的違約情況;
    6、企業(yè)發(fā)生超過凈資產(chǎn)10%以上的重大損失;
    7、企業(yè)做出減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定;
    8、企業(yè)涉及需要澄清的市場傳聞;
    9、企業(yè)受到重大行政處分、罰款或涉及重大訴訟或仲裁事項;
    10、企業(yè)高級管理人員涉及重大民事或刑事訴訟,或已就重大經(jīng)濟事件接受
    有關(guān)部門調(diào)查;
    11、其他對投資者做出投資決策有重大影響的事項。
    四、本金兌付和付息事項
    本公司將在債務(wù)融資工具本息兌付日前5 個工作日,通過中國貨幣網(wǎng)和中國
    債券信息網(wǎng)公布本金兌付和付息事項。
    如有關(guān)信息披露管理制度發(fā)生變化,本公司將依據(jù)其變化對于信息披露做出
    調(diào)整。
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    123
    第十一章 本期中期票據(jù)發(fā)行的有關(guān)機構(gòu)
    一、發(fā)行人
    名稱 : 江陰澄星實業(yè)集團有限公司
    注冊地址 : 江陰市澄張路18 號
    法定代表人 : 李興
    注冊資本 : 人民幣820,000,000 萬元
    聯(lián)系人 : 周忠明
    電話 : 0510-86281316
    傳真 : 0510-86281884
    郵政編碼 : 214400
    網(wǎng)址 : 
    二、主承銷商及承銷團成員
    1、主承銷商
    名稱 : 中國民生銀行股份有限公司
    注冊地址 : 北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街2 號
    法定代表人 : 董文標
    聯(lián)系人 : 舒暢
    電話 : 8610-58560971
    傳真 : 8610-58560609
    郵政編碼 : 100031
    網(wǎng)址 : 
    2、承銷商(排名不分先后)
    名稱 : 興業(yè)銀行股份有限公司
    注冊地址 : 福建省福州市湖東路154 號
    法定代表人 : 高建平
    聯(lián)系人 : 趙青
    電話 : 8610-88395758
    傳真 : 8610-88395658
    郵編 100044
    名稱 : 中銀國際證券有限責(zé)任公司
    注冊地址 : 上海市浦東新區(qū)銀城中路100 號中銀大廈39F
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    124
    法定代表人 : 唐新宇
    聯(lián)系人 : 王潔
    電話 : 8610-66229163
    傳真 : 8610-66578976
    郵編 100033
    名稱 : 宏源證券股份有限公司
    注冊地址 : 新疆烏魯木齊文藝路233 號宏源大廈
    法定代表人 : 馮戎
    聯(lián)系人 : 葉凡、鄭義
    電話 : 8610-88085136
    傳真 : 8610-88085140
    郵編 830002
    三、托管人
    名稱 : 中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司
    注冊地址 : 北京市西城區(qū)金融大街10 號
    法定代表人 : 劉成相
    聯(lián)系人 : 孫凌志
    電話 : 8610-88087970
    傳真 : 8610-88086356
    郵政編碼 : 100032
    四、審計機構(gòu)
    名稱 : 江陰大橋會計師事務(wù)所有限公司
    注冊地址 : 江陰市朝陽路168 號
    法定代表人 : 曹國華
    注冊資本 : 30 萬元
    聯(lián)系人 : 曹國華
    電話 : 0510-86805057
    傳真 : 0510-86830286
    郵政編碼 : 214431
    五、信用評級機構(gòu)
    名稱 : 聯(lián)合資信評估有限公司
    注冊地址 : 北京市朝陽區(qū)建國門外大街甲6號中環(huán)世貿(mào)中心D座7層
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    125
    法定代表人 : 王少波
    注冊資本 : 3000 萬元
    聯(lián)系人 : 沈磊
    電話 : 010-85679696-8803
    傳真 : 010-85679228
    郵政編碼 : 100022
    六、發(fā)行人法律顧問
    名稱 : 北京市國楓律師事務(wù)所
    注冊地址 : 北京市西城區(qū)金融大街一號寫字樓A 座12 層
    法定代表人 : 張利國
    聯(lián)系人 : 鄭超
    電話 : 010-66090088
    傳真 : 010-66090016
    郵政編碼 : 100033
    聲明:發(fā)行人與本次發(fā)行有關(guān)的中介機構(gòu)及其負責(zé)人、高級管理人員及經(jīng)辦
    人員之間不存在直接或間接的股權(quán)關(guān)系或其他重大利害關(guān)系。
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    126
    第十二章 本期中期票據(jù)備查文件
    一、備查文件
    (一)江陰澄星實業(yè)集團有限公司關(guān)于發(fā)行2011 年度中期票據(jù)的注冊報告
    (二)江陰澄星實業(yè)集團有限公司股東會決議
    (三)江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)發(fā)行公告
    (四)發(fā)行人2007 年~2009 年經(jīng)審計的合并和母公司財務(wù)報表、2010 年第3
    季度未經(jīng)審計的合并財務(wù)報表和母公司財務(wù)報表
    (五)發(fā)行人主體及本期中期票據(jù)的信用評級報告及有關(guān)持續(xù)跟蹤評級的安
    排
    (六)江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)法律意見書
    二、查詢地址
    (一)江陰澄星實業(yè)集團有限公司
    地址 :江陰市澄張路18 號
    法定代表人:李興
    聯(lián)系人 :周忠明
    電話 :0510-86281316
    傳真 :0510-86281884
    (二)中國民生銀行股份有限公司
    地址 :北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街2 號
    法定代表人:董文標
    聯(lián)系人 :舒暢
    電話 :010-58560971
    傳真 :010-58560609
    投資者可通過中國貨幣網(wǎng)()或中國債券網(wǎng)
    ()下載本募集說明書,或在本期融資券發(fā)行期內(nèi)工
    作日的一般辦公時間,到上述地點查閱本募集說明書全文及上述備查文件。
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    127
    附錄1:有關(guān)財務(wù)指標的計算公式
    指標名稱 計算公式
    營業(yè)毛利率 (營業(yè)收入-營業(yè)成本)/營業(yè)收入
    營業(yè)凈利率 凈利潤/營業(yè)收入
    總資產(chǎn)報酬率 凈利潤/年末總資產(chǎn)
    凈資產(chǎn)收益率 凈利潤/年末所有者權(quán)益
    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入/年初年末平均應(yīng)收賬款金額
    存貨周轉(zhuǎn)率 營業(yè)成本/年初年末平均存貨金額
    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入/年末平均流動資產(chǎn)
    固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入/年末平均固定資產(chǎn)
    總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入/年末平均總資產(chǎn)
    資產(chǎn)負債率 負債總額/資產(chǎn)總額
    流動比率 流動資產(chǎn)/流動負債
    速動比率 (流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債
    EBITDA
    稅、息、折舊及攤銷前的收益(利潤總額+利息支出+
    折舊+攤銷)
    EBITDA 利息保障倍數(shù) EBITDA/利息支出
    江陰澄星實業(yè)集團有限公司2011 年度第一期中期票據(jù)募集說明書

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