非金屬類建材行業(yè):需求疲弱與企業(yè)穩(wěn)價共同作用下價格以穩(wěn)為主

本周水泥價格基本穩(wěn)定。12月中旬天氣好轉(zhuǎn),但受冷空氣影響,南方局部霜雪,致使需求未明顯提升,加之新開工項目較少,需求整體仍疲弱。此外,河北、天津等北方市場需求結(jié)束,價格偏低,向南方運量增加,對福建、浙江以及廣東有一定影響。7月底我國南部地區(qū)華東和中南區(qū)域各省市地區(qū)輪換提價,至10月底已有兩波進程。但實際提價結(jié)果未如預(yù)期,幅度有限,代表性上市公司三季報情況亦證明了此點。當(dāng)前雖年內(nèi)最旺季,但需求仍弱,基建穩(wěn)健,房投未起,后期如行業(yè)內(nèi)企業(yè)自律未能有效提高的話,旺季降價已有可能出現(xiàn),如沒有超預(yù)期外部事件出現(xiàn)(如政策等),水泥行業(yè)將弱于大盤。

水泥行業(yè)觀點。

水泥行業(yè)多要素已現(xiàn)向好:供給收縮、集中度上升、成本下降、企業(yè)費用控制力提高;2015年需求負增長:下游需求,基建投資自12年始保持20%以上增速提供穩(wěn)增長引擎;房地產(chǎn)新政后銷售面積已現(xiàn)改善,地產(chǎn)需求起碼不會再降;農(nóng)村需求可視為常量。2016年需求變化關(guān)鍵在于穩(wěn)增長下基建發(fā)力與房地產(chǎn)投資!供給側(cè),全行業(yè)規(guī)模新增產(chǎn)能沖擊引致2012年最惡劣時期已過2年余,雖需求持續(xù)疲弱,但供給沖擊持續(xù)改善中!

新型建材行業(yè)觀點。

玻纖行業(yè)推薦中國巨石:美、歐等經(jīng)濟復(fù)蘇帶動全球玻纖需求回暖,國內(nèi)需求增長更快且發(fā)展前景看好,行業(yè)供給保持穩(wěn)定,公司戰(zhàn)略、成本領(lǐng)先,繼續(xù)受益行業(yè)良好景氣度,“買入”評級。持續(xù)推薦偉星新材與東方雨虹。偉星新材:家裝行業(yè)迎來品牌消費大浪潮,公司有望獲益PPR消費優(yōu)先升級,零售渠道優(yōu)勢+穩(wěn)健增長,“買入”評級;東方雨虹:防水“大行業(yè)、小企業(yè)”下,龍頭集中度提升,民用渠道+多元化,“買入”評級。

風(fēng)險提示:房地產(chǎn)投資未如預(yù)期恢復(fù);小建材原材料價格上升需求下降