萬達(dá)IPO“雙發(fā)”一步之遙 王健林有望重奪首富寶座

持股身家保守估計逾1700億元

金證券記者陳巖

萬達(dá)對資本市場左右開弓了：旗下兩大資產(chǎn)幾乎同時叩開H股和A股大門，距離上市只差臨門一腳。

11月28日，證監(jiān)會發(fā)審委通過了萬達(dá)院線的A股首發(fā)申請，按照目前發(fā)行程序，最快一個月內(nèi)可拿到發(fā)行批文，趕在今年年底登陸A股,成為A股市場中的“院線第一股”。而萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)搶先一步，公司擬定12月5日啟動全球路演，并于12月19日正式在港交所掛牌。

按照市場預(yù)計，萬達(dá)院線上市后估值約200億元，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)估值在500－1000億美元左右。萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林憑借高比例持股，其身家有望重新超過馬云，奪回內(nèi)地首富的頭銜。

IPO“雙發(fā)”一步之遙

“萬達(dá)集團(tuán)2005年就想IPO了，當(dāng)時考慮在香港以紅籌身份上市。”接近萬達(dá)集團(tuán)的投行人士對《金證券》記者透露。

資料顯示，萬達(dá)集團(tuán)曾試過房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)，擁有兩家上市公司萬達(dá)酒店發(fā)展（00169.HK）和AMC(NYSE.AMC)。不過，王健林對此并不滿意，他在今年7月份的萬達(dá)集團(tuán)半年會中強(qiáng)調(diào)，爭取年底實現(xiàn)1-2家主要公司上市。

如今，萬達(dá)兩大上市平臺終于傳來喜訊，有望前后腳登陸H股和A股。按照計劃，萬達(dá)商業(yè)擬定于12月5日啟動全球路演，12月19日正式在港交所掛牌。萬達(dá)院線11月28日首發(fā)過會，按照目前發(fā)行程序，最快一個月內(nèi)可拿到發(fā)行批文，有望在今年年底或明年年初A股掛牌。

“萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)總資產(chǎn)接近5000億元人民幣，有望成為有史以來在港上市的最大房地產(chǎn)公司。”輝立證券分析師陳耕表示，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在香港上市后，將成為萬達(dá)最主要的融資平臺。而市場普遍預(yù)計，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)此次港股上市募資額在50億-100億美元。

《金證券》記者查閱萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)招股書（申請版本）發(fā)現(xiàn)，公司2013年總收入為867.74億元，寶億萊家居飾品，寶億萊家居飾品，凈利潤248.82億元。值得一提的是，招股書的物業(yè)估值報告一欄顯示，截至今年6月末，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)旗下物業(yè)總建筑面積為9350萬平方米，賬面價值為3877.86億元，評估價值高達(dá)4263.66億元。

“前首富”望重奪第一

按照港交所規(guī)定，發(fā)行入市超過40億港元的新股，最低公眾持股量為10%。以此粗略推算，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)上市后總市值保守估計在500億-1000億美元。

資料顯示，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，王健林直接或間接擁有萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)IPO前總共59%的股份，如果公司此次發(fā)行新股10%，王健林發(fā)行后持股比例仍有53.64%。按照其市值將達(dá)到500－1000億美元來看，王健林的身家在IPO之后有望達(dá)到268－536億美元。

而萬達(dá)院線發(fā)布的A股IPO文件顯示，公司擬發(fā)行不超過6000萬股，募集資金不超過20億元，發(fā)行后總股本不超過5.6億股。以此計算，每股價格應(yīng)在33元左右。萬達(dá)院線發(fā)行后總市值可能在187億元左右。王健林通過萬達(dá)投資持有萬達(dá)院線68%股權(quán)，合3.4億股，在112億元左右。

在今年10月發(fā)布的福布斯中國富豪榜中，馬云憑借1193.4億元的身家，取代王健林成為新首富。而王健林財富值807.8億元排名第四。截至11月26日，阿里巴巴股價上漲至112.67美元，市值超過2800億美元。馬云持有阿里巴巴7.3%的股權(quán)（除去馬云旗下慈善機(jī)構(gòu)SymAsia Foundation所持有的1.5%），對應(yīng)市值約為200億美元。萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)和萬達(dá)院線IPO后，王健林所持股權(quán)對應(yīng)市值分別達(dá)268億美元（下限）和112億元，寶億萊家居飾品，參考人民幣兌美元匯率6.1374計算，總市值在1757億元，其身家將超過馬云。

政策開啟“上市窗口”

“萬達(dá)體量巨大，想要在港股上市必須等待一個較好時間窗口。滬港通啟動以后，港股人氣有所回暖，超額認(rèn)購比較普遍。比如正在招股的中廣核，超額認(rèn)購倍數(shù)已經(jīng)高于7倍。”深圳一位熟悉港股市場的券商人士向《金證券》記者直言，此外央行降息利好地產(chǎn)公司，帶動地產(chǎn)股大漲。對萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)來說，是不可多得的好時機(jī)。央行宣布自11月22日起實施不對稱降息，港股市場上，中資地產(chǎn)股集體大漲。

不過，對萬達(dá)地產(chǎn)來說，如何賣個好價錢仍是最大的問題�！督鹱C券》記者注意到，同樣是地產(chǎn)大佬，碧桂園如今市凈率僅1.04倍，而去年市凈率還維持在2倍左右。

延伸閱讀

未上市資產(chǎn)：“首富”之爭續(xù)集

單以上市公司資產(chǎn)而言，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)和萬達(dá)院線IPO之后，王健林身家有望超馬云，重新奪回內(nèi)地首富頭銜。

新的問題是，IPO成功之后，王健林在財富榜上能跟馬云繼續(xù)較量的底牌還有多少？

資料顯示，馬云除了阿里巴巴股份之外，還持有支付寶母公司——小微金融服務(wù)集團(tuán)約49%的股份，這為日后馬云在內(nèi)地財富榜上身家再次大漲埋下了伏筆。

而除了商業(yè)地產(chǎn)和院線之外，軟裝設(shè)計家居產(chǎn)業(yè)鏈，萬達(dá)旗下的百貨、KTV、影視、旅行社等業(yè)務(wù)，在資本市場上都具有較強(qiáng)號召力。在今年年中的總結(jié)會上，王健林展望，到2020年，萬達(dá)要形成不動產(chǎn)、文化旅游、金融、零售、電商五大業(yè)務(wù)板塊。除了即將上市的萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，他對文化旅游業(yè)務(wù)也相當(dāng)看好，稱很快就可以做到世界級。 　陳巖整理