A股魔咒日？招商證券今日召開2017年策略會(huì)

　　招商證券策略會(huì)歷年A股走勢(shì)

　　今天12月6日，又是招商證券在深圳召開2017年年度策略會(huì)的日子，那么這一魔咒是否會(huì)顯靈呢？估計(jì)一些股民的心里是忐忑的。不過，寶億萊家居飾品，大盤今日的表現(xiàn)似乎暗示這一魔咒尚未發(fā)威。

　　今日開盤，上證指數(shù)下跌0.08%，不過隨后小幅走高，截止北京時(shí)間10:48，滬指上漲0.11%，報(bào)3207.26點(diǎn)，看來有打破招商證券策略會(huì)魔咒日的希望？

　　招商魔咒最近一次顯靈是在2016年7月27日的中期研討會(huì)，滬指當(dāng)天一度大跌逾3%失守3000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板一度跌超6%，近百股直奔跌停。

　　當(dāng)然，對(duì)于招商證券策略會(huì)魔咒日這一叫法，有些券商業(yè)內(nèi)人士當(dāng)不然不以為然。他們認(rèn)為，

　　“招商魔咒”聽起來確實(shí)很不靠譜，軟裝設(shè)計(jì)家居產(chǎn)業(yè)鏈，一家券商召開的普通策略會(huì)，跟大盤漲跌顯然找不到必然聯(lián)系。實(shí)際上，整體軟裝寶億萊家居飾品，魔咒之所以成為魔咒，是因?yàn)槭袌?chǎng)形成了共識(shí)，一旦大家有了一致預(yù)期，就會(huì)對(duì)操作形成潛在暗示，從而影響市場(chǎng)。尤其在弱市中，各類魔咒“顯靈”的概率較大。

　　附：招商證券2017年A股投資策略

　　針對(duì)2017年A股投資策略，招商證券策略研究主管分析師王稹認(rèn)為，2017年是“沖浪”行情，同樣在“轉(zhuǎn)型�！ぢ菪�市”的大框架下，2016年強(qiáng)調(diào)的是“帶魚形態(tài)”，價(jià)值搭臺(tái)（慢爬坡式的追求穩(wěn)定收益），寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，科技炫舞（電風(fēng)扇式的博弈快速輪動(dòng)）。在即將到來的2017年，強(qiáng)調(diào)的是“沖浪”（享受波濤洶涌于浪尖），騰挪（資金配置結(jié)構(gòu)變化顯著）。

　　招商證券對(duì)于2017年A股市場(chǎng)的預(yù)測(cè)普遍上調(diào)。合理估值中樞：上證指數(shù)3250點(diǎn)附近（之前3150）；主體區(qū)間：上證指數(shù)2900-3800點(diǎn)（之前2800-3300）；二季度高點(diǎn)：上證指數(shù)3600點(diǎn)。

　　對(duì)于2017年A股板塊的建議，基本維持家電，白酒，建筑；績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)（部分TMT，部分醫(yī)藥，部分漲價(jià)）；證券。

　　【2017年大騰挪中的七大猜想】

　　猜想一：螺旋市依舊——無論經(jīng)濟(jì)是否L型走勢(shì)，股市依然將表現(xiàn)出螺旋市特征，尤其是主題投資上。

　　猜想二：波動(dòng)率低迷——股市波動(dòng)率維持低位震蕩，創(chuàng)業(yè)板波動(dòng)率很可能進(jìn)一步降低，期間會(huì)有明顯起伏。

　　猜想三：同步性減弱——上證指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的同步性會(huì)進(jìn)一步減弱，甚至不排除分道揚(yáng)鑣。

　　猜想四：指數(shù)沖浪前行——主板全年收益率繼續(xù)略微戰(zhàn)勝創(chuàng)業(yè)板。

　　猜想五：機(jī)構(gòu)配置騰挪——機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位延續(xù)窄幅波動(dòng)，風(fēng)格配置將繼續(xù)震蕩向中大市值、績(jī)優(yōu)股靠近。

　　猜想六：價(jià)值搭臺(tái)——穩(wěn)健成長(zhǎng)類股票具有中期超額收益。

　　猜想七：概念炫舞——非行業(yè)屬性的主題（如殼、次新、高送）依然經(jīng)常成為熱點(diǎn)，但全年很可能呈現(xiàn)“蹦床”行情。

　　【宏觀策略】

　　招商證券2017年宏觀經(jīng)濟(jì)展望：GDP增長(zhǎng)6.6% CPI同比增長(zhǎng)2.2%

　　展望2017年，招商宏觀認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于長(zhǎng)周期的底部，經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，但供給側(cè)改革的深入推進(jìn)有助于壓縮下跌空間。去產(chǎn)能改善供需關(guān)系，工業(yè)部門走出通縮，企業(yè)盈利持續(xù)改善；去庫(kù)存大幅降低房地產(chǎn)市場(chǎng)存銷比，提升地產(chǎn)商補(bǔ)庫(kù)存沖動(dòng)；去杠桿推動(dòng)貨幣政策趨于保守，抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫，緩解金融風(fēng)險(xiǎn)。“從這個(gè)角度看，我們判斷2017年投資需求將保持相對(duì)穩(wěn)定，制造業(yè)投資在盈利驅(qū)動(dòng)下將止跌回穩(wěn)，一、二線城市房地產(chǎn)商主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存將緩解地產(chǎn)調(diào)控的負(fù)面沖擊。國(guó)內(nèi)投資需求水平回穩(wěn)態(tài)勢(shì)是2017年GDP增速回落幅度收窄的關(guān)鍵因素。我們預(yù)計(jì)2017年中國(guó)GDP增長(zhǎng)6.6%，四個(gè)季度的增速分別為6.5%，6.6%，6.6%和6.6%�！�

　　招商證券指出，金融危機(jī)后貨幣政策被過度使用的弊端正在顯現(xiàn)。從國(guó)內(nèi)看，有效需求難見起色而資產(chǎn)價(jià)格泡沫持續(xù)膨脹；從全球看，貨幣競(jìng)相貶值而全球貿(mào)易額卻在日益縮水。政策收益已難以覆蓋其成本導(dǎo)致全球貨幣政策轉(zhuǎn)趨保守，各國(guó)政府在2017年更加依賴財(cái)政政策托底經(jīng)濟(jì)。我國(guó)自不例外，中國(guó)貨幣政策將進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管力度并更加審慎地使用貨幣政策工具，預(yù)計(jì)2017年M2增速降至10.6%，信貸增速降至12.0%。

　　招商證券認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑、貨幣政策更加保守，但2017年通脹水平反而會(huì)有所上升。去產(chǎn)能推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)出缺口進(jìn)一步收窄，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，從根本上提升了我國(guó)通脹壓力。豬肉和原油價(jià)格將繼續(xù)沖擊通脹走勢(shì)。而需求相對(duì)穩(wěn)定有助于提升PPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)效率。因此，我們預(yù)計(jì)2017年CPI同比增長(zhǎng)2.2%，四個(gè)季度增速分別為1.9%，2.0%，2.4%，2.5%。

　　招商證券表示，2017年我國(guó)跨境資本外流壓力趨緩。從國(guó)際因素看，強(qiáng)美元是把雙刃劍，美國(guó)積極財(cái)政政策力度可能低于預(yù)期而貨幣政策也難以快速收緊，美元指數(shù)有望階段性回調(diào)。從國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)供求看，外債償還壓力下降而海外官方機(jī)構(gòu)增持人民幣資產(chǎn)需求上升有助于進(jìn)一步改善外匯供求關(guān)系。因此，我們預(yù)計(jì)2017年央行外匯占款的降幅有望收窄至-1.2萬億元左右。在資金持續(xù)外流的背景下，央行通過低成本的降準(zhǔn)方式補(bǔ)充流動(dòng)性的必要性進(jìn)一步上升。2017年央行可能會(huì)選擇人民幣匯率階段性走強(qiáng)、貶值預(yù)期弱化的時(shí)機(jī)，下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率1-2次。

　　總而言之，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖在下滑，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量正在提高。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素增多，結(jié)構(gòu)性改革提速、貨幣政策更加保守、需求水平回穩(wěn)而企業(yè)盈利維持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這種轉(zhuǎn)變有助于改變國(guó)內(nèi)資產(chǎn)荒的不利局面，推動(dòng)資金回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為中期經(jīng)濟(jì)回暖積蓄能量。