《勝算在握》華富嘉洛證券陳志勤：恒騰網(wǎng)絡(luò)及珠江鋼管

　　　　　　　　　　　　　華富嘉洛證券陳志勤：恒騰網(wǎng)絡(luò)及珠江鋼管

　　恒騰網(wǎng)絡(luò)（００１３６）：恒騰網(wǎng)絡(luò)正加快發(fā)展業(yè)務(wù)，寶億萊家居飾品，構(gòu)建核心業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)服務(wù)資源平
臺(tái)。恒騰網(wǎng)絡(luò)早前公布收購深圳廣田智能科技５１．６％權(quán)益，廣田智能的核心產(chǎn)品是自主研發(fā)
的圖靈貓系列智能家居硬件、軟件和后臺(tái)云服務(wù)體系，包括傳感器、控制器、開關(guān)面板、中控平
臺(tái)和控制軟件、后臺(tái)服務(wù)器等。是次收購具協(xié)同效應(yīng)及規(guī)模效益，服務(wù)種類將得以增加，開拓新
市場，及有利成本控制，以及快速進(jìn)軍增長中的互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)服務(wù)市場。
　　恒騰網(wǎng)絡(luò)由中國恒大集團(tuán)（０３３３３）與騰訊控股（００７００）聯(lián)合控股，恒大是房產(chǎn)
的龍頭企業(yè)，恒大在內(nèi)地?fù)碛杏猓担埃皞�(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，若恒大項(xiàng)目全面使用恒大騰網(wǎng)絡(luò)的平臺(tái)，妹
仔泊住主人婆，利好恒騰網(wǎng)絡(luò)快速形成社區(qū)商業(yè)生態(tài)圈和產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)機(jī)制的建立。同時(shí)，筆者預(yù)期
，恒大騰網(wǎng)絡(luò)透過獲股東恒大給予資源支持，當(dāng)中包括品牌及項(xiàng)目資源，有機(jī)會(huì)注入資本，增強(qiáng)
競爭能力，對(duì)恒騰網(wǎng)絡(luò)收入及經(jīng)營利潤可望明顯增加，軟裝設(shè)計(jì)家居產(chǎn)業(yè)鏈，利好未來收入表現(xiàn)。
　　參考接近港股彩生活（０１７７８）現(xiàn)價(jià)市值約５２億元，其市值已直逼主營房產(chǎn)的花樣年
（０１７７７），反映物業(yè)管理「輕資產(chǎn)」業(yè)務(wù)可享較高的估值，若配合「大數(shù)據(jù)」系統(tǒng)相結(jié)合
，相信對(duì)行業(yè)估值將獲進(jìn)一進(jìn)上揚(yáng)優(yōu)勢。走勢上，恒騰網(wǎng)絡(luò)近日出現(xiàn)整個(gè)儲(chǔ)力，若股價(jià)于
０．５元以上靠穩(wěn)，寶億萊家居飾品，股價(jià)整固后有望回升，看好的投資者不妨伺機(jī)吸納，目標(biāo)０．７７元，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，買入
價(jià)跌一成半止蝕。（建議時(shí)股價(jià)：＄０．５１）

　　珠江鋼管（０１９３８）：珠江鋼管積極強(qiáng)化基本因素，爭取管道相關(guān)訂單外，發(fā)展雙金屬
板卷管一體化項(xiàng)目，旗下全資附屬番禺珠江鋼管（連云港）與方洋訂立認(rèn)購協(xié)議，方洋集團(tuán)是連
云港市政府全資持有的屬下企業(yè)，與國企合作發(fā)展業(yè)務(wù)，擴(kuò)大高效及低成本優(yōu)勢。
自今年下半年以來，受惠內(nèi)地基建活動(dòng)增加，各地方政府正增加投資，未來在穩(wěn)定的政策及更強(qiáng)
勁的財(cái)政能力下，預(yù)期項(xiàng)目數(shù)量會(huì)逐步增加，有助珠管跟國企奠定長期合作模式，迎來新的機(jī)遇
。
　　此外，集團(tuán)去年開始拓展綜合商業(yè)項(xiàng)目，發(fā)展金龍城財(cái)富廣場。據(jù)最新消息，集團(tuán)第一期發(fā)
展項(xiàng)目已預(yù)售超過８００個(gè)單位，總合約金額約為人民幣５．１４億元，銷情理想。據(jù)了解，相
關(guān)第二期發(fā)展項(xiàng)目的建設(shè)已經(jīng)展開，預(yù)計(jì)通過第一期銷售收入及銀行借款支付第二期發(fā)展項(xiàng)目預(yù)
售，預(yù)計(jì)于明年開始推售及錄得收益。隨著集團(tuán)多元業(yè)務(wù)策略漸見成效，有助吸引市場及資本的
關(guān)注。（建議時(shí)股價(jià)：＄１．１０）《華富嘉洛證券投資部高級(jí)副總裁　陳志勤》（筆者無持有
上述股份任何權(quán)益）

　　　　　　　　　　　　　華金研究陳鳳珠：推薦超盈國際及友邦保險(xiǎn)

　　超盈國際控股（０２１１１）：超盈國際于東莞的廠房擴(kuò)充已接近完成，料明年首季可開始
生產(chǎn)，預(yù)期產(chǎn)能有望增加１５％；而位于越南的首個(gè)廠房亦正在建設(shè)，明年年中或可投產(chǎn)，產(chǎn)能
有望增加三成。超盈主要產(chǎn)銷彈性織物面料及蕾絲與彈性織帶，除適用于女性內(nèi)衣外，亦適用于
運(yùn)動(dòng)服裝，鑒于運(yùn)動(dòng)服裝市場呈發(fā)展空間，料對(duì)上游物料需求會(huì)增加；故超盈擴(kuò)充產(chǎn)能以配合需
求，估計(jì)有助帶動(dòng)盈利上升。另外集團(tuán)亦擁有研發(fā)及設(shè)計(jì)能力，當(dāng)中蕾絲業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于設(shè)計(jì)，目
前蕾絲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入占比只有４％左右，但集團(tuán)將會(huì)繼續(xù)拓展業(yè)務(wù)，冀占收入比重可逐步提升。
近日超盈股價(jià)于高位徘徊，估計(jì)有望再次挑戰(zhàn)７元水平。建議目標(biāo)價(jià)７．００元，買入價(jià)
６．６０元，止蝕價(jià)６．４０元。（本周三建議時(shí)股價(jià)：＄６．７０）

　　友邦保險(xiǎn)（０１２９９）：友邦股價(jià)從高位下跌近兩成，跌幅或已反映限制內(nèi)地客使用銀聯(lián)
卡來港購買投資性壽險(xiǎn)等因素，估計(jì)內(nèi)地客的減少或影響集團(tuán)新業(yè)務(wù)價(jià)值約一成。不過，友邦重
視內(nèi)地市場的發(fā)展質(zhì)量，寶億萊家居飾品，加上若內(nèi)地客對(duì)保險(xiǎn)的需求強(qiáng)勁，友邦中國或可受惠。另外，友邦的第
三季新業(yè)務(wù)價(jià)值按固定匯率計(jì)算同比上升２７％至６．９億美元，創(chuàng)季度新高，增長主要來自本
港、內(nèi)地及馬來西亞，料內(nèi)地及亞太區(qū)市場未來的增長顯著。而集團(tuán)亦會(huì)物色收購機(jī)會(huì)，以擴(kuò)展
規(guī)模，由于集團(tuán)的現(xiàn)金流強(qiáng)勁，因此亦有機(jī)會(huì)回購股份，為股價(jià)帶來支持。鑒于友邦的基本面仍
然穩(wěn)健，料股價(jià)急跌后或會(huì)吸引資金注視。建議目標(biāo)價(jià)４８．００元，買入價(jià)４４．００元，止
蝕價(jià)４２．００元。（本周三建議時(shí)股價(jià)：＄４４．５０）《華金研究（國際）有限公司研究總
監(jiān)　陳鳳珠》（本文作者證監(jiān)會(huì)持牌人士，作者本人并沒有持有上述股票）