地產(chǎn)巨頭排隊(duì)A股IPO 萬達(dá)、富力、碧桂園在列

　　證監(jiān)會(huì)11月25日更新的“首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請(qǐng)企業(yè)情況”顯示，目前共有7家房地產(chǎn)企業(yè)處于IPO排隊(duì)審核過程中，分別是：大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)、廣州富力地產(chǎn)、同策房產(chǎn)咨詢、金輝集團(tuán)、南都物業(yè)服務(wù)、廣東碧桂園物業(yè)服務(wù)和首創(chuàng)置業(yè)。擬上市地均為上海證券交易所，審核狀態(tài)均為“已受理”。

　　中國(guó)證券報(bào)援引業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前，房地產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高。部分房地產(chǎn)企業(yè)選擇登陸A股市場(chǎng)，既顯示出監(jiān)管層面對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)上市融資的態(tài)度保持穩(wěn)定，也說明不少房地產(chǎn)企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債比例較高后，期待通過A股IPO上市融資緩和高企的資產(chǎn)負(fù)債率。

　　這次排隊(duì)IPO的企業(yè)中，萬達(dá)商業(yè)、碧桂園物業(yè)、富力地產(chǎn)都是從香港市場(chǎng)來到內(nèi)地。而這與A股對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的估值遠(yuǎn)高于港股不無關(guān)系。

　　萬達(dá)：借殼和IPO仍同時(shí)運(yùn)作

　　以上房地產(chǎn)公司中，最受關(guān)注的無疑是是從香港輾轉(zhuǎn)回歸的萬達(dá)。

　　早在今年3月，萬達(dá)商業(yè)發(fā)布公告稱，該公司控股股東正初步考慮就H股進(jìn)行全面收購(gòu)要約。8月15日，寶億萊家居飾品，萬達(dá)商業(yè)舉行臨時(shí)股東大會(huì)，就退市議案進(jìn)行表決。據(jù)媒體報(bào)道，寶億萊家居飾品，基于初步投票結(jié)果，萬達(dá)商業(yè)股東已批準(zhǔn)從港交所退市的計(jì)劃。

　　萬達(dá)商業(yè)要重回A股有以下兩種選擇，一是借殼，二是IPO。從時(shí)間上來看，借殼上市或需要1年左右，但“好殼”可遇而不可求，而IPO則通常需要2~3年的時(shí)間。

　　上周，綿石投資(行情000609,買入)發(fā)布公告稱，未能與萬達(dá)就重大資產(chǎn)重組的時(shí)間安排達(dá)成一致，整體軟裝寶億萊家居飾品，決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。這意味著萬達(dá)在A股的借殼計(jì)劃初步受挫。不過隨后萬達(dá)匯影城，雙方只進(jìn)行初步接觸，寶億萊家居飾品，綿石投資擅自發(fā)布“終止萬達(dá)商業(yè)重組”公告屬單方炒作。

　　此次萬達(dá)商業(yè)借殼綿石股份告吹，據(jù)澎湃，萬達(dá)相關(guān)人士表示，對(duì)接盤說法并不知情，目前對(duì)于上市萬達(dá)還是采取借殼和IPO同時(shí)的運(yùn)作模式進(jìn)行中。此外援引分析人士稱，由于萬達(dá)體量巨大，尋找適合的殼是一個(gè)難題，而目前證監(jiān)會(huì)IPO審批加速，不排除其更積極推進(jìn)直接上市的方式。

　　華爾街見聞此前介紹，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)IPO的速度明顯加快。從IPO批文下發(fā)節(jié)奏來看，今年前10個(gè)月基本保持在平均每月兩批次的發(fā)行節(jié)奏，寶億萊家居飾品，而月均籌資規(guī)模維持勻速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。而進(jìn)入11月以來，頻次則升到3次。按照11月份的速度，消化IPO排隊(duì)企業(yè)大約需要一年半時(shí)間。

　　截至2016年11月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)760家，其中，已過會(huì)45家，未過會(huì)715家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)665家，中止審查企業(yè)50家。

　　對(duì)于萬達(dá)堅(jiān)持回歸的原因，A股較港股的高估值是重要的考慮。萬達(dá)曾表示，中國(guó)內(nèi)地掛牌的一些地產(chǎn)公司，它們的估值水平是香港上市可比地產(chǎn)公司的三倍還要多。

　　碧桂園物業(yè)：或成A股首家物業(yè)公司

　　同在排隊(duì)中的碧桂園物業(yè)也是出于這層考慮。

　　9月7日晚，在香港上市的碧桂園發(fā)布公告稱，碧桂園8月31日建議分拆碧桂園物業(yè)服務(wù)于上交所獨(dú)立上市的申請(qǐng)獲得了證監(jiān)會(huì)的受理。

　　早在去年8月，碧桂園就明確將物業(yè)板塊分拆上市。碧桂園集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官吳建斌曾公開表示，相同業(yè)務(wù)的上市公司在國(guó)內(nèi)股市和香港股市的PE依然有差異，公司經(jīng)過研究后認(rèn)為國(guó)內(nèi)上市更為理想。

　　從規(guī)模上來看，碧桂園物業(yè)連續(xù)兩年名列物業(yè)行業(yè)第五。它的大部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，都選擇了香港資本市場(chǎng)，包括彩生活、綠城物業(yè)、中海物業(yè)和中奧到家等，但碧桂園卻選擇了難度更高、障礙更多的A股。

　　碧桂園若成功上市，將有很大概率成為國(guó)內(nèi)第一家A股上市的物業(yè)公司。