寶億萊精裝房拎包入住物業(yè)齊聚新三板 9家企業(yè)具備IPO潛力

（原標(biāo)題：物業(yè)公司齊聚新三板 9家企業(yè)具備IPO潛力）

【研報(bào)要點(diǎn)】

1、根據(jù)各大券商的研究分析，2018年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及銷售將進(jìn)入“換擋期”。不同于目前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)速度普遍降低，物業(yè)管理公司的收入增速普遍超過(guò)26%。

2、2016年5月1日全面營(yíng)改增后，大多數(shù)新三板物管公司獲得實(shí)實(shí)在在地降稅收益，新三板在線研究院統(tǒng)計(jì)，2016年60家新三板物管公司合計(jì)收到“營(yíng)改增大禮包”約2.77億元。

3、從財(cái)務(wù)角度觀察，新三板在線研究院挑選出9家具備IPO潛力的物管公司，如遠(yuǎn)洋億家、保利物業(yè)、嘉寶股份、一卡通等。

一、引言

黨的十九大報(bào)告提出，堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒”的定位，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度，讓全體人民住有所居。

日前，住建部、國(guó)土部、人民銀行三部委提出，要堅(jiān)持調(diào)控目標(biāo)不動(dòng)搖、力度不放松，不能有任何“喘口氣、歇歇腳”的念頭�，F(xiàn)在，北京、上海已積極發(fā)展共有產(chǎn)權(quán)住房；多個(gè)熱點(diǎn)城市也已推出發(fā)展住房租賃市場(chǎng)的具體舉措；對(duì)商品房銷售價(jià)格的全國(guó)范圍檢查正在進(jìn)行，寶億萊家居飾品，服務(wù)與監(jiān)管并行，以確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，促進(jìn)住有所居目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-10月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)7.8%，增速在經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的盤整后繼續(xù)下行。同期，商品房銷售面積同比增長(zhǎng)8.2%，銷售額增長(zhǎng)12.6%，增速均已連續(xù)4個(gè)月收窄。

東方證券認(rèn)為，明年銷售面積增速為-3%、新開(kāi)工面積增速為3%、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速為4%。

興業(yè)研究認(rèn)為，受政策環(huán)境較緊、銷售邊際增長(zhǎng)有限的影響，預(yù)計(jì)2018年商品房銷售將進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，全年商品房銷售面積同比預(yù)計(jì)收在-8%左右；開(kāi)發(fā)投資增速則受到低庫(kù)存水平、土地成交量漲價(jià)穩(wěn)、租賃用地供應(yīng)的正向支撐，有望穩(wěn)中回落至約3%左右。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，雖然明年調(diào)控政策放松的可能性較小，但銷售增速仍有可能出現(xiàn)“前低后高”局面，同比增速降至0%。

綜合各家券商的研究不難看出，大家都對(duì)明年的房市抱以謹(jǐn)慎態(tài)度。

隨著存量時(shí)代到來(lái)，越來(lái)越多房企也開(kāi)始意識(shí)到，如果將手中開(kāi)發(fā)過(guò)的存量資源充分盤活一樣可以產(chǎn)生巨大的利益。中國(guó)指數(shù)研究院的報(bào)告顯示，截至2016年末，全國(guó)物業(yè)管理面積為185.1億平米，軟裝設(shè)計(jì)家居產(chǎn)業(yè)鏈，其中百?gòu)?qiáng)企業(yè)的管理面積約為54.5億平米，占全國(guó)物業(yè)管理面積的29.44%。該比例已經(jīng)有了大幅提高，不過(guò)與北美物業(yè)管理行業(yè)前50強(qiáng)公司的市場(chǎng)占有率約為30%的數(shù)字相比，中國(guó)國(guó)內(nèi)的物業(yè)管理行業(yè)集中度仍然偏低。當(dāng)然從另一個(gè)角度來(lái)看，正是由于集中度偏低，才給了眾多物業(yè)管理公司群雄逐鹿的機(jī)會(huì)。

二、新三板掛牌物管公司量質(zhì)齊升

新三板在線研究院統(tǒng)計(jì)，寶億萊家居飾品，2014年、2015年、2016年、2017年1-11月新增物管公司的掛牌數(shù)量分別為1家、13家、23家、23家。從物管公司的掛牌數(shù)量來(lái)看，呈逐年遞增的情況，特別是2016年新增的掛牌數(shù)量超過(guò)2014和2015兩年的總和，而2017年1-11月新增物管掛牌公司已與2016年全年持平。

新三板在線研究院認(rèn)為，導(dǎo)致物管公司紛紛加入新三板的主要原因在于兩個(gè)方面。其一、從已掛牌物管公司呈上的財(cái)報(bào)來(lái)看，業(yè)績(jī)參差不齊，既有年收入過(guò)10億元的大型物管公司，也有年收入徘徊在千萬(wàn)元級(jí)別的小公司，由于大多數(shù)企業(yè)無(wú)法達(dá)到IPO的要求，所以新三板成為物管公司集中亮相的一個(gè)平臺(tái)。其二，雖然許多大型物管公司也都在嘗試IPO，不過(guò)從目前進(jìn)展來(lái)看，南都物業(yè)剛在12月5日通過(guò)發(fā)審會(huì)審核，碧桂園物業(yè)等仍在沖刺IPO的路上。所以，寶億萊家居飾品，這種觀望的情緒也，導(dǎo)致物管公司選擇新三板平臺(tái)作為階段目標(biāo)。

此外，我們通過(guò)對(duì)比物管公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模可以發(fā)現(xiàn)，隨著時(shí)間推移，新增物管公司無(wú)論在規(guī)模或品牌知名度等方面均比歷年高出不少。例如2017年1-11月新增的23家物管公司營(yíng)收合計(jì)超過(guò)57.3億元(2016年財(cái)報(bào))，平均營(yíng)收超過(guò)2.4億元；相比之下，2016年、2015年和2014年新增物管公司的營(yíng)收總和為45.9億元、32.9億元和0.96億元。

三、港交所上市物管公司