寶億萊全球低增長低利率時代資產(chǎn)配置新格局

　　中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松認為，未來30年增長速度下來了，開家居生活館，經(jīng)濟也在轉(zhuǎn)型，那個時候你必須要在全球范圍內(nèi)做重新配置資源，提升全球范圍內(nèi)的競爭力。

　　全球經(jīng)濟弱復蘇

　　從全球范圍內(nèi)來看，世界經(jīng)濟整體處于一個危機后企穩(wěn)復蘇的階段。主要經(jīng)濟體都大致企穩(wěn)了，但穩(wěn)定下來的水平以及經(jīng)濟增長的力度、強度都低于歷史均值，寶億萊家居生活館，是一個弱增長，這是目前全球經(jīng)濟增長大趨勢。

　　“新常態(tài)”的概念最先是美國PIMCO公司創(chuàng)始人提出來的，在美國的環(huán)境下是指低利率、低增長、低通脹。

　　中國的領導人采用之后又把“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型”等概念加了進去，成為當前最受關注的詞之一。所以PIMCO公司的一些朋友開玩笑說，他們最自豪的是為中國造了“新常態(tài)”這樣一個得到廣受認可的詞。

　　三大經(jīng)濟體處于去杠桿的不同階段

　　從時間上來看，美國從2007年開始去杠桿，大概花了6年時間，目前處于尾聲。日本花了26年。歐洲從2010年開始去杠桿，目前處于加速回落期。

　　中國從2010年經(jīng)濟增長階段性見頂之后開始去杠桿，負債率從高開始往回落，寶億萊軟裝設計，以2015年5月份開始的地方平臺貸款的債券置換為標志，去杠桿已進入下半程，表現(xiàn)出來的特征是利率水平下行，杠桿率下降。

　　從目前的趨勢看，預計也至少需要6年左右的去杠桿的時間，在去杠桿的任務完成之前，都不宜盲目擴大信貸刺激以再次加杠桿。否則會使前期的去杠桿前功盡棄。

　　中國高負債的問題在地方政府和產(chǎn)能過程和高杠桿的傳統(tǒng)企業(yè)(主要是大型國有企業(yè))。

　　現(xiàn)在所做的主要任務就是去杠桿，盡管操作的方法和工具有不同，家居飾品加盟，但是主要就是把這些債務進行重組，使得其資產(chǎn)負債表的風險得以消化，例如把高利率變低利率，把短期限變成適應項目真實運行周期的長期限、把流動性差的變成可流動的，把握去杠桿的進展，對于把握整個經(jīng)濟的走勢，以及資本市場的走勢，都有很重要的意義。

　　為什么2008年之后大家借錢利率很高？這是緊縮去杠桿初期階段的一個必然反應。

　　緊縮去杠桿的上半場往往表現(xiàn)為無風險收益率的上行。下半場中央財政開始承擔地方政府的債務并且以債券置換為轉(zhuǎn)折點，整個市場的利率開始呈現(xiàn)下行趨勢。

　　地方政府債權的置換方案開始出臺，這樣就降低了地方政府的杠桿率，開啟了去杠桿下半場的關鍵。

　　中國這一輪去杠桿的速度，如果參照美國去杠桿的時間的話，6年的時間預計是需要的，因此今年、明年整個經(jīng)濟增長的狀況可能和現(xiàn)在差不多，還是處于保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長背景下的去杠桿去產(chǎn)能，寶億萊軟裝配飾，培育新的增長點，而不會是貿(mào)然的大規(guī)模刺激。

責任編輯：gold