寶億萊經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：龍光地產(chǎn)受惠深圳需求

大市回落到27200水平附近見(jiàn)支持，隨著中美股市回升，開(kāi)家居飾品店，本周大市有望重拾升軌。近期內(nèi)房股走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但在去周卻受大市拖累而回調(diào)，不過(guò)，利好因素正逐漸浮現(xiàn)，仍是值得關(guān)注的板塊。政策松綁，降息降準(zhǔn)，以及樓市的剛性需求大，皆是利好的主要因素。

龍光地產(chǎn)（03380）近期分別獲評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)及穆迪重申「BB-」和「Ba3」評(píng)級(jí)，展望均為穩(wěn)定，報(bào)告更指出其充分認(rèn)可集團(tuán)快周轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)模式、優(yōu)質(zhì)的土儲(chǔ)、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況以及充足的現(xiàn)金流。

集團(tuán)的主要重點(diǎn)市場(chǎng)在深圳，深圳樓市在2015年前4個(gè)月量?jī)r(jià)齊漲，家居飾品加盟，成交同比大漲86.5%，包括龍光城等大盤(pán)在內(nèi)的多個(gè)樓盤(pán)銷售火爆。集團(tuán)現(xiàn)有土地儲(chǔ)備1368萬(wàn)平方米，其中，53%聚集于珠三角等高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)域，擁有超過(guò)33%的深圳客戶。公司采取「輕資產(chǎn)、快周轉(zhuǎn)」的經(jīng)營(yíng)模式，項(xiàng)目周轉(zhuǎn)快速，寶億萊軟裝設(shè)計(jì)，寶億萊軟裝設(shè)計(jì)，2014年銷售現(xiàn)金回籠率高達(dá)92%。

龍光地產(chǎn)今年多個(gè)項(xiàng)目的熱銷，促使其首4月超額完成預(yù)期銷售計(jì)劃目標(biāo)，龍光城單月銷售逾800套。龍光玖龍璽項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年10月銷售，亦將會(huì)對(duì)龍光地產(chǎn)帶來(lái)新一輪的增長(zhǎng)動(dòng)力。龍光在汕頭、南寧亦有不錯(cuò)表現(xiàn)，利好集團(tuán)今年銷售業(yè)績(jī)較去年有顯著增長(zhǎng)。公司2014年毛利率為30.4%；核心利潤(rùn)率為14.1%，領(lǐng)先同業(yè)。另外，集團(tuán)享較低的融資成本，2014年平均資金成本僅8.8%，ROE高達(dá)25%，但PE僅4.8倍，家居飾品加盟，估值吸引。