寶億萊軟裝配飾商城｜建材：關(guān)注一帶一路 薦9股

建材：關(guān)注一帶一路 薦9股

2016-01-18 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：申萬宏源 研究員：王絲語 徐若旭

[摘要]

水泥：本周全國水泥市場價格252元/噸，較上周環(huán)比下降0.9%，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，杭州、武漢地區(qū)高標號水泥分別環(huán)比下降30、20元/噸。低標號水泥價格為238元/噸，較上周環(huán)比下降1.1%，杭州、武漢地區(qū)低標號水泥環(huán)比下降30元/噸。全國磨機開工率下降1.0%至27.5%，水泥庫存76.6%，較上周環(huán)比下降0.1%。全國水泥煤炭價差252元/噸，較上周環(huán)比下降0.9%。1月中上旬，寶億萊家居飾品，全國水泥市場價格繼續(xù)下行，華東江浙滬底部區(qū)域價格也在繼續(xù)下探，預(yù)計16年1季度長三角地區(qū)各大企業(yè)統(tǒng)一停產(chǎn)的可能性較小，后期市場競爭將繼續(xù)加劇。

本周重點關(guān)注事件：1）1月16日亞投行在北京舉行開業(yè)儀式，習(xí)近平表示中國作為亞投行倡議方，將堅定不移支持其運營和發(fā)展，除按期繳納股本金之外，還將向銀行即將設(shè)立的項目準備特別基金出資5000萬美元，整體軟裝寶億萊家居飾品，用于支持欠發(fā)達成員國開展基礎(chǔ)設(shè)施項目準備。據(jù)悉“一帶一路”規(guī)劃已經(jīng)獲批即將正式出臺，新疆及連云港兩大起始點有望率先突破。1月20日隨著新疆將召開兩會，我們預(yù)計將審議推進絲綢之路經(jīng)濟帶核心區(qū)方案，烏魯木齊或?qū)⑸陥髞啔W經(jīng)貿(mào)合作試驗區(qū)。2）1月4日李克強總理在太原主持召開鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、實現(xiàn)脫困發(fā)展座談會，1月7號再次強調(diào)化解過剩產(chǎn)能，要有“壯士斷腕”精神，必須以“硬措施”化解過剩產(chǎn)能。

我們認為近期供給側(cè)改革受到高層緊密關(guān)注，鋼鐵、煤炭作為嚴重過剩行業(yè)率先開啟去產(chǎn)能模式，寶億萊家居飾品，水泥、玻璃行業(yè)作為供給側(cè)改革的重要組成部分有望緊隨其后開啟去產(chǎn)能之路。根據(jù)統(tǒng)計15年水泥產(chǎn)能23.6萬噸，實際設(shè)計產(chǎn)能26萬噸，其中3000T/D以下產(chǎn)線總產(chǎn)能約6.12萬噸，占總產(chǎn)能25.4%。3）萬年青公告15年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤2.2億元至2.75億元，比去年同期下降約50%至60%。

投資策略：十三五“保增長”仍為重要目標，城市軌道交通建設(shè)、民生性項目、地下管廊、海綿城市、新興城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略項目將成為基建穩(wěn)增長“新抓手”。1月4日克強總理明確表示化解過剩產(chǎn)能，要有“壯士斷腕”精神，必須以“硬措施”化解過剩產(chǎn)能。我們認為國家正在醞釀重拳治理產(chǎn)能過剩問題，利用市場化手段進一步化解產(chǎn)能過剩。鋼鐵、煤炭作為嚴重過剩行業(yè)率先開啟去產(chǎn)能之路，水泥、玻璃行業(yè)作為供給側(cè)改革的重要組成部分有望緊隨其后，水泥或?qū)⒓涌旒娌⒅亟M力度，玻璃企業(yè)轉(zhuǎn)型有望提速。供給側(cè)改革將利好行業(yè)產(chǎn)能淘汰，關(guān)注水泥龍頭市場整合，玻璃企業(yè)轉(zhuǎn)型帶來投資機會。我們建議關(guān)注水泥產(chǎn)業(yè)整合組合:冀東水泥、金隅股份（京津冀一體化）+寧夏建材、祁連山（中材、中建材央企產(chǎn)業(yè)整合），玻璃推薦轉(zhuǎn)型組合：

秀強股份（公司幼教資產(chǎn)落地，直接卡位中高端幼兒園市場，高送轉(zhuǎn)擬每10股轉(zhuǎn)增22股，并以不低于15年凈利的10%派發(fā)現(xiàn)金分紅，超出市場預(yù)期！我們看好公司堅決轉(zhuǎn)型教育產(chǎn)業(yè)的決心，公司外延擴張序幕已開，建議重點關(guān)注�。�+金晶科技+南玻A（前海人壽為第一大股東），產(chǎn)業(yè)龍頭角度推薦海螺水泥、華新水泥。

新型建材我們推薦兩條主線：主線1，轉(zhuǎn)型升級建材企業(yè)，積極擁抱新經(jīng)濟。在行業(yè)基本面受影響且很難強勁復(fù)蘇的大背景下，我們認為2016年建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁，將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律，行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊制倒逼的情況下將進一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦秀強股份（收購杭州全人教育育100%股權(quán)，直接卡位中高端幼兒園市場）、納川股份、建研集團。主線2：消費型新建材。建議關(guān)注包含以下兩點的家居建材類上市公司：1）行業(yè)領(lǐng)頭者，軟裝設(shè)計家居產(chǎn)業(yè)鏈，具有較強品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價能力的公司；2）有強大線下布局，可提供無縫對接式線下服務(wù)。推薦標的：首推在行業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)型較早的偉星新材、東方雨虹、友邦吊頂；其次可關(guān)注北新建材、嘉寓股份。

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